I квартал завершился уверенным ростом как на российском рынке, так и на западных площадках. С начала года индексы ММВБ и РТС прибавили соответственно 8,2 и 18,5%. Для сравнения: индекс Dow Jones с начала года вырос на 8,1%, это максимальный темп роста в I квартале с 1998 г. S&P 500 за этот квартал и вовсе взлетел на 12%. Nasdaq Composite вырос на 19%, это рекорд с 1991 г.
Денис Барабанов, начальник аналитического отдела ИК «Грандис-капитал» полагает, что главной причинной ралли в США стали хорошие данные по макроэкономике, что особенно значимо на фоне рецессии в Европе. По его мнению, российскому ралли поспособствовали также высокие цены на нефть, а вот внутренние факторы, в частности выборы президента, несколько охлаждали пыл быков.
Аналитики ВТБ Капитала отмечают, что месячные темпы роста потребительских цен в марте ускорились до 0,6% с 0,4% в феврале, однако в годовом сопоставлении инфляция не изменилась относительно февраля (3,7%). Индексы деловой активности за март как в промышленности, так и в сфере услуг свидетельствовали о высоких темпах роста и небольшом увеличении инфляционного давления. В этой связи 9 апреля Совет директоров Банка России, принимая во внимание наблюдаемое восстановление темпов роста экономики и риски ускорения инфляции в 2-м полугодии 2012 г., оставил без изменения все ключевые процентные ставки (ставка рефинансирования — 8%, фиксированная ставка однодневного РЕПО — 6,25%, минимальная депозитная ставка — 4%).
В ВТБ Капитале обращают внимание на тот факт, что сохраняющийся отток капитала в I квартале 2012 г. (35 млрд долл.) создает существенные риски для курса рубля, но помогает монетарным властям контролировать инфляцию.
Д. Барабанов согласен, что отчасти успехи I квартала были обусловлены продажами в конце прошлого года. И что глобальная экономическая ситуация остается прежней. Поэтому развитие событий в II квартале во многом будет определяться реальным состоянием дел в мировой экономике.
По всей видимости, в II квартале глобальный рост экономики сохранит свои более чем скромные темпы. Так что основной повесткой политических дискуссий развитых стран станет поиск возможностей стимулирования экономик.
Пессимизм покупателей и сокращение глобального потребления отрицательно скажется на росте доходов бизнеса. По-прежнему взгляды всего мира будут прикованы к крупнейшей экономике США, которая сейчас находится в неплохой форме. Но перспективы ее пока выглядят неопределенно. Более предсказуема европейская ситуация: рецессия, медленное восстановление, поиск взаимоприемлемых решений внутри союза. Возможно, восстановление экономики Японии в II квартале ускорится. Пока темпы были умеренными по причине слабости мировой экономики.
Рынки ждут, что цены на нефть останутся высокими.
Основные макроэкономические прогнозы
|
|
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012П |
2013П |
|
ВВП, год к году, % |
8,5 |
5,2 |
-7,8 |
4,3 |
4,3 |
3,5 |
4,0 |
|
ВВП, млрд долл. |
1300 |
1664 |
1225 |
1488 |
1860 |
1833 |
2028 |
|
Сальдо счета текущих операций, % ВВП |
5,9 |
6,0 |
3,9 |
5,0 |
5,5 |
2,4 |
-1,0 |
|
Сальдо федерального бюджета, % ВВП |
5,4 |
4,0 |
-5,9 |
-4,0 |
0,8 |
-1,5 |
-1,6 |
|
Инфляция, дек./дек., % |
1,9 |
13,3 |
8,8 |
8,8 |
6,1 |
7,0 |
6,5 |
|
Курс рубля к доллару, конец периода |
24,55 |
29,38 |
30,24 |
30,48 |
32,20 |
31,00 |
31,15 |
|
Курс рубля к бивалютной корзине, конец периода |
29,67 |
34,63 |
36,16 |
34,91 |
36,46 |
34,07 |
33,25 |
|
Справочно: |
|
|
|
|
|
|
|
|
цена Brent, долл./баррель, средняя за период * |
72 |
94 |
62 |
85 |
110 |
98 |
93 |
* Прогноз нефтяных цен на 2012—2013 гг, опирается на цену нефти до повышения прогноза в отношении марки Brent на 2012 г, (до 105 долл,/баррель), представленного в отчете от 26 марта 2012 г,
Источник: ВТБ Капитал