Восемь с половиной… копеек

| статьи | печать

В канун предстоящего IPO акционеры ВТБ одобрили параметры допэмиссии, увеличивающей уставный капитал банка. По прогнозам «ЭЖ», акции ВТБ будут более доступны для покупки гражданам со средним достатком.

 

Руководство банка заявляло о своем намерении провести IPO еще 2 года назад. Тогда считалось, что оно станет первым крупным размещением среди российских банков. Как известно, первым оказался Сбербанк. На прошлой неделе на внеочередном собрании акционеры ВТБ приняли решение о дополнительной эмиссии более чем 1,73 трлн акций банка номиналом 0,01 руб. каждая. В настоящее время уставный капитал банка состоит из 5,2 трлн акций, 99,9% которых принадлежит государству.

Таким образом, в случае полного размещения дополнительных акций объем допэмиссии составит 24,9% от увеличенного уставного капитала. Из них населению может быть предложено к выкупу до 5% от объема размещения. Более 2% акций банка получат акционеры присоединяемого к ВТБ Питерского Промстройбанка. В ходе подобной реорганизации доля государства в уставном капитале ВТБ должна уменьшиться до 75% плюс одна акция.

Напомним, допэмиссия Сбербанка прошла мимо рядовых граждан, для которых 89 тыс. руб. за одну акцию — сумма все-таки неподъемная. Для сравнения: чтобы стать акционером «Роснефти», гражданину нужно было вложить не меньше 15 тыс. руб., что также сумма немалая, особенно за пределами Москвы. Поэтому каждого россиянина, не расставшегося еще с надеждой стать «народным капиталистом», очень сильно будет волновать стоимость акции ВТБ при размещении и, что также немаловажно, минимальная сумма, необходимая для удовлетворения поданной заявки.

Даже примерную стоимость допэмиссии назвать пока сложно, так как ВТБ еще не завершил переоценку стоимости банка по итогам его деятельности в прошлом году. Так что более точную оценку стоимости акций ВТБ мы получим только в конце апреля. По самым скромным прогнозам аналитиков, банк может стоить от 15 до 18 млрд долл., а значит, в этом случае стоимость акции составит от 6 до 7,5 копейки. Кстати, самые амбициозные оценки стоимости ВТБ находятся в диапазоне от 27 до 35 млрд долл.

По мнению «ЭЖ», стоимость размещения будет близка к уровню 8,5 копейки за 1 акцию, при этом минимальный объем заявки для физлиц может составить 10 тыс. руб. При проведении «народного» размещения ВТБ будут учтены ошибки двух предыдущих «подписных кампаний». Например, заявки от населения на покупку акций в мае текущего года будут принимать не только филиалы банка, но и многочисленные специализированные уполномоченные структуры.

О возможной доходности покупки этих бумаг говорить пока не приходится, однако следует сообщить о том, что россияне, купившие акции «Роснефти» летом прошлого года, сегодня могут фиксировать прибыль в размере 23—25%.

Мы считаем, что размещение бумаг ВТБ положительно скажется прежде всего на развитии отечественного фондового рынка по следующим причинам:

— появление в «свободном плавании» акций ВТБ позволит значительно диверсифицировать инвестиционные потоки, что, в свою очередь, снизит зависимость всего фондового рынка России от сырьевого сектора;

— акции ВТБ составят мощную конкуренцию бумагам Сбербанка, который долгие годы в одиночку представлял банковский сектор российского фондового рынка. В этом случае можно ожидать некоторого перетока средств из бумаг Сбербанка. Более того, мы считаем, что ВТБ в ближайшем будущем может войти в котировальные списки высшей категории;

— IPO ВТБ будет проведено как на российских площадках, так и за рубежом, что не только сделает бумаги доступными большему числу инвесторов, в том числе западных, но и значительно улучшит «качество» инвестиций.

По нашему мнению, серьезно подпортить предстоящее размещение сможет лишь отрицательная конъюнктура в мае — июне на мировых фондовых площадках и особенно на рынках развивающихся стран. Вероятность такого развития событий сегодня крайне мала, но, как говорится, «аналитик полагает, а Господь располагает…».