У российских бизнесменов появилась возможность стать совладельцами западных компаний. С 21 января 2007 года отечественные эмитенты смогут выпускать новую разновидность ценных бумаг — российские депозитарные расписки. Эта ценная бумага удостоверяет права ее владельца на иностранные акции или облигации.
Инициатором принятия Закона от 30.12.2006 № 282-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон), который впервые позволил российским инвесторам приобретать зарубежные ценные бумаги, стало Правительство РФ.
По замыслу авторов этого Закона, новый вид ценных бумаг повысит инвестиционную привлекательность и ликвидность нашего фондового рынка.
При разработке данного документа рассматривалось два варианта привлечения иностранных эмитентов на отечественный рынок ценных бумаг: во-первых, прямой допуск на российские биржи зарубежных акций и облигаций, а во-вторых, использование для этого вторичных инструментов, то есть депозитарных расписок.
Первый вариант был отвергнут по причине того, что российские владельцы иностранных акций и облигаций в таком случае не будут иметь гарантированного доступа к информации об иностранной организации — эмитенте ценных бумаг (она зарегистрирована не в России, а значит, не обязана представлять сведения о себе властям РФ). Это затруднит осуществление прав по таким ценным бумагам.
В связи с этим Правительство сочло депозитарные расписки наиболее оптимальным способом связать российский бизнес с международными фондовыми рынками.
Акция превращается в расписку
Новый Закон определяет российскую депозитарную расписку (РДР) как именную эмиссионную ценную бумагу, удостоверяющую право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг). РДР закрепляет право ее владельца требовать от эмитента РДР получения взамен этой расписки соответствующего количества представляемых ценных бумаг.
РДР не имеет номинальной стоимости. Ее цена определяется колебаниями биржевых цен на те акции или облигации, права на которые она удостоверяет.
Таким образом, при выпуске РДР выстраивается следующая цепочка. Сначала иностранная компания — эмитент представляемых ценных бумаг выпускает акции или облигации, которые выставляются на фондовую биржу. Затем отечественная компания — эмитент РДР, получившая права на эти ценные бумаги, выпускает депозитарные расписки на российский рынок. Наконец эти расписки приобретают отечественные инвесторы — владельцы РДР.
Эмиссия по упрощенной процедуре
Закон оговаривает, что эмитентом РДР может стать депозитарий, отвечающий требованиям, которые предстоит утвердить Федеральной службе по финансовым рынкам (в частности, ФСФР установит минимальный размер уставного капитала депозитария).
Для выпуска и размещения российской депозитарной расписки предусмотрена более простая процедура по сравнению с иными ценными бумагами. Ее эмиссия должна проходить в 3 этапа:
· утверждение эмитентом решения о выпуске РДР;
· государственная регистрация выпуска;
· размещение РДР.
Отчет об итогах выпуска регистрировать не нужно.
Расписки одного выпуска могут удостоверять право собственности на ценные бумаги только одного иностранного эмитента и только одного их вида (например, только облигации на предъявителя).
Зарегистрировавший выпуск РДР эмитент вправе реализовывать эти бумаги российским инвесторам, не ограничивая себя никакими сроками.
Кроме того, в отличие от других эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых подлежит государственной регистрации, разрешается обращение РДР на фондовом рынке до момента их полной оплаты.
Дополнительный выпуск РДР вообще не нужно регистрировать. Он осуществляется путем внесения изменения в ранее принятое решение о выпуске РДР. В этом случае эмитент РДР лишь указывает в своем новом решении, что увеличивается максимальное число расписок выпуска, которое может одновременно находиться в обращении.
Обязанности эмитента РДР
Эмитент РДР имеет право самостоятельно вести их реестр независимо от числа владельцев расписок.
Поскольку инвесторы заинтересованы в том, чтобы знать обстоятельства, которые отражаются на рыночной стоимости принадлежащих им депозитарных расписок, Закон вводит обязанность эмитентов РДР периодически публиковать информацию о себе, а также об иностранной компании — эмитенте в форме квартальных отчетов и сообщений о существенных фактах.
К обязанностям эмитента РДР также относится осуществление выплат по иностранным ценным бумагам владельцам расписок (выплата дивидендов по акциям, процентов по облигациям). Эти выплаты производятся в российских рублях, если иное не установлено решением о выпуске депозитарных расписок. Указанные выплаты должны осуществляться в течение 5 дней со дня, когда эмитент РДР получит соответствующие денежные средства от иностранного эмитента представляемых ценных бумаг.