В последнее время мы все чаще слышим сообщения о размещении акций и облигаций российских предприятий на нашем и особенно на западных финансовых рынках, увеличении объемов привлеченных кредитов отечественными предприятиями от иностранных банков. Развивается форма синдицированных кредитов, обычно применяющихся, когда требуются крупные денежные ресурсы на длительный срок. Все это говорит о том, что в экономике России увеличивается доля предприятий, которые могут себе позволить думать не о выживании, а о формировании долгосрочной стратегии развития рынков и своих производств.
В ряде отраслей с разной скоростью идет сегментация рынков и утверждение на них лидеров, формирование вертикально и горизонтально интегрированных групп, обостряется как внутриотраслевая, так и межотраслевая конкуренция.
Все это приметы постепенного насыщения рынков, вследствие чего конкурентная борьба выходит на передовой рубеж в области качества, технологической новизны продукции и цен. Несложно предположить, что эти отрадные явления должны вылиться в масштабные инвестиции. А последние требуют источников финансирования, в основном долгосрочных кредитных ресурсов, которые в нашей стране — дефицит.
Ошибки юности
В чем же причины несоответствия потребностей производственного и возможностей финансового секторов экономики?
Во-первых, во все еще высоких темпах инфляции, что делает долгосрочное кредитование в рублях слишком дорогим.
Во-вторых, причина нехватки ресурсов финансирования инвестиций — все тот же «экспортный насос», который сформировался в нашей экономике и успешно работает также и в банковской сфере. Этот «насос» «перекачивал» за рубеж не только ресурсы, но и в значительной степени сверхприбыль, получаемую от их продажи на мировом рынке. Ведь олигархи тоже люди, и потому предпочитают деньги, полученные в правовом и экономическом хаосе, сберегать в стабильных и развитых в правовом и политическом смысле странах.
В-третьих, следует констатировать, что наша банковская система недостаточно развита для удовлетворения инвестиционных потребностей крупного бизнеса. Она избалована шальными прибылями 90-х, в то время как в западных странах банковский сектор не является высокодоходным. Норма прибыли в нем не превышает 6—10% собственных средств банка. Тем не менее этот бизнес требует очень высококвалифицированного менеджмента, скрупулезно и сложно выстроенных банковских технологий, квалифицированного персонала и немалых капитальных вложений. До недавнего времени для получения высоких прибылей в российском банковском секторе всего этого не требовалось. Но положение меняется.
Доля кредитов со сроком погашения свыше 3 лет, предоставленных российскими банками предприятиям и организациям в период с 01.01.2001 по 01.01.2005, всегда была наименьшей в структуре кредитного портфеля всего российского банковского сектора. (Наибольшей всегда была доля со сроком погашения от полугода до 1 года.) Ситуация изменилась только в 2006 году, когда доля кредитов свыше 3 лет сдвинулась с последнего места и обошла по объему кредиты со сроком погашения до 30 дней и от 1 месяца до 3*.
В то же время у российских банков регулярно не хватает долгосрочных ресурсов кредитования. Они стремятся восполнить свои пассивы путем получения займов за рубежом, привлечения денег населения, выпуска новых ценных бумаг (это же делают и предприятия реального сектора). Так, объем кредитов, заимствованных российскими банками за рубежом, возрос с 2,7 млрд дол. в 2000 году до 12,9 млрд дол. на начало 2004 года, 19,8 млрд дол. — в 2005-м и 34,5 млрд дол. — в начале 2006 года, то есть рос ежегодно от 25 до 70%**. Впрочем, эти цифры сопоставимы с ростом объемов кредитования отечественными банками российских предприятий. Тем не менее они не полностью удовлетворяют их потребность в заемных средствах, поэтому задолженность реального сектора иностранным кредиторам также возросла в течение 2005 года на 65% и достигла 126 млрд дол.** Таким образом, при том, что мы стремительно погашаем внешнюю задолженность государства, внешняя задолженность частного сектора столь же стремительно растет.
Кроме все еще высоких для долгосрочного кредитования темпов инфляции вышеуказанные явления объясняются давно идущим процессом вывоза капитала из страны, который замедлился, но отнюдь не прекратился. Российская банковская система играет в этом, конечно, видную роль. И дело здесь в первую очередь в структуре их собственности. Большинство наиболее крупных российских банков или являются счастливыми наследниками старых советских банков, или являются составляющей крупных отраслевых или межотраслевых финансово-промышленных групп и холдингов. Первые не свободны от влияния государства и часто вовлечены в финансирование крупных предприятий, находящихся под контролем государства. Вторые соответственно испытывают такое же влияние владельцев холдингов или доминирующей в холдинге структуры.
В результате кредитные портфели этих банков чаще всего нерациональны, доля нескольких крупных заемщиков составляет в них более 10%, а иногда может доходить и до 50—60% всего объема выданных кредитов. При такой структуре активов ни один даже крупный банк, естественно, не может позволить себе активную диверсифицированную кредитную политику, тем более активное проектное финансирование.
Перспективы
Несмотря на довольно нездоровое состояние российской банковской системы, ее отставание от потребностей развития реального сектора есть все-таки некоторые обнадеживающие тенденции в развитии банковского сектора. Одна из них — рост сбережений населения, которое, забыв прошлые обиды, опять понесло свои заначки в кредитные организации. Будем надеяться, что и в дальнейшем эта тенденция сохранится и деньги населения станут основой ресурсной базы банков. ЦБР уже неоднократно информировал банковское сообщество о намерении внедрять в систему регулирования банковским сектором принципы Базельского комитета по банковскому надзору, что, на наш взгляд, укрепит их надежность и будет способствовать стабильности всей денежно-кредитной системы. А это и есть основная предпосылка для роста внутренней ресурсной базы банковских организаций.
Можно рассчитывать и на сохранение высокого уровня объема зарубежных капиталов, привлеченных российскими кредитными организациями и предприятиями различных отраслей экономики. Ведь к этому и призывали экономисты и политики в течение последних 10 лет. Внешняя долговая нагрузка российской банковской системы и других отраслей пока еще далека от опасной черты, поэтому при соответствующем отслеживании зарубежных заимствований этот процесс может продолжаться. Однако в случае снижения инфляции в стране до 5% годовых тенденция опережающего роста зарубежных заимствований частным сектором вряд ли сохранится.
Кроме того, зарубежные кредиты и долговое фондирование направлены в большинстве случаев в добывающие экспортные предприятия. Так, 80% синдицированных кредитов с участием зарубежных банков предоставляется этим отраслям***. А основная макроэкономическая миссия банковского сектора в ближайшем будущем, на наш взгляд, должна состоять в финансировании инновационных и высокотехнологичных производств, с одной стороны, и малого бизнеса — с другой.
Наконец, в случае сокращения темпов инфляции банки, вероятно, станут больше заимствовать у Центрального банка, как это происходит в развитых экономиках. Ставка рефинансирования ЦБР станет реальным инструментом влияния на финансовые рынки. Таким образом, ЦБ России имеет шанс стать классическим эмиссионным банком, а не регулятором валютного рынка, как сейчас. Ведь эмиссия должна совершаться в большей степени на основе фондирования денежно-кредитной системы страны, а не на основе притока иностранной валюты. Постепенно установится реальный, экономически обоснованный курс российской валюты, стремящийся к паритету покупательной способности, что вынудит реальный сектор совершенствовать свое производство и конкурировать не на основе падения курса национальной валюты, а на основе повышения производительности труда. Вот тогда и заживем, только дожить бы.
Кредиты, предоставленные предприятиям, организациям, банкам и физическим лицам (на начало года; млрд руб.)
|
|
Предоставленные кредиты*, всего |
В том числе | ||
|
предприятиям и организациям |
банкам |
физическим лицам | ||
|
1999 г. | ||||
|
Всего |
421,6 |
300,2 |
58,2 |
20,1 |
|
в том числе: | ||||
|
в рублях |
123,2 |
99,6 |
12,8 |
10,6 |
|
в иностранной валюте |
298,4 |
200,6 |
45,3 |
9,5 |
|
2001 г | ||||
|
Всего |
956,3 |
763,3 |
104,7 |
44,7 |
|
в том числе: | ||||
|
в рублях |
588,3 |
507,4 |
44,7 |
34,5 |
|
в иностранной валюте |
368,0 |
256,0 |
59,9 |
10,2 |
|
2002 г. | ||||
|
Всего |
1467,5 |
1191,5 |
129,9 |
94,7 |
|
в том числе: | ||||
|
в рублях |
972,6 |
822,1 |
68,1 |
78,5 |
|
в иностранной валюте |
494,9 |
369,3 |
61,8 |
16,2 |
|
2003 г. | ||||
|
Всего |
2028,9 |
1612,7 |
212,4 |
142,2 |
|
в том числе: | ||||
|
в рублях |
1283,9 |
1056,9 |
107,8 |
115,9 |
|
в иностранной валюте |
745,0 |
555,8 |
104,6 |
26,3 |
|
2004 г. | ||||
|
Всего |
2910,2 |
2299,9 |
195,9 |
299,7 |
|
в том числе: | ||||
|
в рублях |
1927,3 |
1542,0 |
112,7 |
246,2 |
|
в иностранной валюте |
982,9 |
757,9 |
83,2 |
53,5 |
|
2005 г. | ||||
|
Всего |
4228,0 |
3189,3 |
303,4 |
618,9 |
|
в том числе: | ||||
|
в рублях |
3012,2 |
2308,0 |
160,2 |
525,4 |
|
в иностранной валюте |
1215,8 |
881,3 |
143,2 |
93,5 |
|
2006 г. | ||||
|
Всего |
5999,4 |
4187,9 |
471,3 |
1179,3 |
|
в том числе: | ||||
|
в рублях |
4220,3 |
2961,9 |
239,1 |
1001,0 |
|
в иностранной валюте |
1779,1 |
1226,0 |
232,1 |
178,2 |
*Включая кредиты, предоставленные иностранным государствам и юридическим лицам — нерезидентам.
Группировка действующих кредитных организаций по величине зарегистрированного уставного капитала* (на начало года)
|
1999 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 | |
|
Число действующих кредитных организаций, всего |
1476 |
1311 |
1319 |
1329 |
1329 |
1299 |
1253 |
|
в том числе по величине уставного капитала, млн руб.: | |||||||
|
до 3 |
352 |
174 |
128 |
102 |
86 |
73 |
56 |
|
от 3 до 10 |
464 |
282 |
218 |
192 |
157 |
133 |
106 |
|
от 10 до 30 |
349 |
313 |
317 |
291 |
267 |
232 |
205 |
|
от 30 до 60 |
189 |
254 |
255 |
253 |
240 |
225 |
212 |
|
от 60 до 150 |
72 |
127 |
171 |
198 |
205 |
211 |
227 |
|
от 150 до 300 |
21 |
68 |
97 |
123 |
166 |
191 |
204 |
|
300 и выше |
29 |
93 |
133 |
170 |
208 |
234 |
243 |
*Уставный капитал, величина которого оплачена участниками, внесена в устав кредитной организации и учтена в КГР после регистрации устава в уполномоченном регистрирующем органе.
ИСТОЧНИК: РОССТАТ
* По данным Бюллетеня банковской статистики с 2001 по 2006 г., ЦБР.
** Источник: ЦБР.
*** В. Хоровский. Ален энд Овери Легал Сервисиз. Конференция «Синдицированное кредитование». Москва. Организатор — «Эй Эйч Конференсиз».