Банк России повысил ставки по депозитам и установил новые правила игры

Совет директоров ЦБ РФ решил оставить ключевые кредитные ставки по инструментам Банка России неизменными, но повысил депозитные ставки на 25 б.п. (до 3,5% овернайт) с 31 мая 2011 г. Резервные требования остались прежними до 1 января 2012 г.

Эксперты НБ «Траст», комментируя решение о повышении только депозитных ставок на 25 б.п., отмечают, что оно не стало сюрпризом для большинства экспертов. «Хотя в качестве базового сценария мы опирались на предпосылку о сохранении всех ставок в мае неизменными, вероятность повышения именно депозитной ставки присутствовала в контексте нарастающих опасений относительно оттока капитала, который за январь — апрель 2011 г. достиг уже 30 млрд долл.», — сообщает Мария Помельникова из «Траста». По ее мнению, подъем депозитных ставок на 25 б.п. можно назвать компромиссным решением. Избегая повышения ставок, Центробанк подвергает риску достижение по итогам 2011 г. им же прогнозируемого ориентира по инфляции в 6—7%, тем более что, как признает сам регулятор, ожидания участников остаются завышенными и стремятся к 8—9%.

Ставки повышаются

Повышение ставок по депозитам, с одной стороны, отвечает цели повышения эффективности процентной политики путем сужения спреда между кредитными и депозитными ставками по инструментам с ЦБ РФ (который сузился теперь до 2 п.п.). С другой — такое решение создает стимулы для возвращения капитальных потоков в страну и укрепления рубля, которое при сбалансированной курсовой политике Банка России будет помогать подавлению инфляции. К тому же риски спекулятивного притока капитала в сложившихся условиях отошли на второй план.

По мнению экспертов из «Траста», Банк России не повышает резервные требования во избежание обострения ситуации с ликвидностью, запасы которой «вымываются» с налогами. Наблюдаемое сейчас на фоне сжатия ликвидности удорожание финансирования по природе своей в большей степени — последствие бюджетной политики, нежели действий монетарных властей. Однако по своему эффекту на инфляцию сокращение базы ликвидности из-за налогов эквивалентно ужесточению денежно-кредитной политики.

Система резервирования изменяется

Указания ЦБ РФ от 20.04.2011 № 2611-У «О внесении изменения в пункт 1.3 Положения Банка России от 14 ноября 2007 г. № 313-П „О порядке расчета кредитными организациями величины рыночного риска“» и от 20.04.2011 № 2612-У «О внесении изменений в Положение Банка России от 20 марта 2006 г. № 283-П „О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери“» существенно изменят подход банков к резервированию.

Первое Указание вступит в силу с 1 октября 2011 г., а в части «ценных бумаг, подлежавших отражению на балансе кредитной организации до дня вступления в силу настоящего Указания, пункт 1.1 настоящего Указания применяется с 1 июля 2012 г.». Второе по порядку, но не по значимости Указание вводится в действие с 1 января 2012 г.

О чем же идет речь? У многих, если не у всех банков есть так называемые плохие активы. Такие «чемоданы без ручек» выбросить, то есть реализовать за мизерный процент от первоначальной суммы, жалко, а показывать в балансе противно, ведь под такие активы нужно создавать 100-процентные резервы. Российские банки, не страдавшие никогда отсутствием фантазии, нашли выход. Банки создавали ПИФы и другие фонды, передавали в них плохие активы, а взамен покупали паи этих фондов. С 1 января 2012 г. этой системе придет конец. Банкам придется придумать что-то новенькое.

Условия проведения ЦБ РФ 31 мая 2011 г. операций по привлечению денежных средств кредитных организаций в валюте РФ в депозиты, открываемые в Банке России

Источник: Департамент внешних
и общественных связей ЦБ РФ