Итоговые данные Росстата об иностранных инвестициях в экономику России в 2011 г. еще раз подтвердили вывод, сделанный нами ранее: с наступлением кризиса в 2008 г. они взяли явный крен в сторону кредитования, особенно краткосрочного. В минувшем году инокапитал показал еще большую суетливость. После трех лет падения приток прямых иностранных инвестиций наконец вырос, но по номиналу перекрыл лишь докризисное достижение пятилетней давности и двух предыдущих лет.
Сначала напомним, что данные Росстата об иностранных инвестициях касаются организаций, представивших статистическую отчетность, без учета органов денежно-кредитного регулирования и коммерческих банков, поэтому отражают лишь часть картины прошлогоднего бегства частного капитала из России размером более 84 млрд долл. в чистом весе.
Итак, на конец 2011 г. накопленный иностранный капитал в российской экономике составил 347,2 млрд долл., или на 15,7% превысил аналогичный показатель 2010 г. Наибольшую долю в этих накоплениях — 57,1% — имеют прочие инвестиции, подлежащие возврату, проще говоря кредиты. Прямым инвестициям принадлежит 40,1%, портфельным — 2,8%.
Отметим некоторое улучшение структуры накопленного инокапитала по сравнению с 2010 г.: доля прочих инвестиций уменьшилась на 1,2 п.п., прямых — выросла на 1,4 п.п., портфельных вложений — снизилась на 0,2 п.п. Это свидетельствует о том, что позитива добавил именно приток иностранных инвестиций в прошлом году. А приток их в Россию составил 190,6 млрд долл., что на 66,1% больше результата за 2010 г. В этом солидном росте действительно есть доля позитива: после трех лет снижения прямые иноинвестиции наконец выросли на 33,3% — до 18,4 млрд долл. Но чтобы не обольщаться этими цифрами, напомним глубину их предыдущего падения: 2,8% в 2008 г., когда кризис в экономике только начался, 41,2 — в 2009-м и 13,2% — в 2010 г.
Таким образом, в минувшем году сумма прироста прямых иностранных вложений отстала от докризисного пика 2007 г. (27,8 млрд долл.) на 33,8%.
Кстати, в период приснопамятного дефолта прямые инвестиции сократились только в 1998 г. (на 37%), а уже со следующего года начался их рост (на 26,7%). Так что и по продолжительности падения, и по его относительной глубине минувший кризис выдался для серьезного инвестирования куда серьезнее.
Вернемся. При существенном росте этих инвестиций в 2011 г. их доля в общем притоке инокапитала уменьшилась с 12,1 до 9,7%. Не помогло даже сокращение удельного веса портфельных инвестиций с 0,9 до 0,4% (805 млн долл.). Все потому, что солировали по-прежнему прочие инвестиции. В отличие от прямых вложений падать они перестали на год раньше, увеличившись в 2010 г. на 53,3% и уже тогда по сумме притока перекрыв докризисный максимум 2007 г. — 99,9 млрд долл. против 88,9 млрд. В прошлом году их темп прироста подскочил до 71,7%, а сумма составила 171,4 млрд долл. В итоге в общих поступлениях доля прочих инвестиций выросла с 87 до 89,9%.
Положительный штрих: прочие кредиты на срок свыше 180 дней увеличились относительно 2010 г. на 27,8% — до 48,4 млрд долл. Правда, жизнерадостных красок общей картине поступления иностранных инвестиций это тоже не прибавило — доля таких кредитов сократилась с 33 до 25,4%. «Забили» опять все короткие кредиты на срок до 180 дней — после роста их суммы в 2010 г. в 6,2 раза в минувшем году она выросла еще в 2,2 раза — до 91,5 млрд долл. с расширением доли в общих поступлениях на 12 п.п. — до 48%. Так что при некотором улучшении структуры накопленного иностранного капитала суетливая суть его осталась в 2011 г. прежней и даже выросла. Эксперты объясняют это плохим инвестиционным климатом в России и на ту пору предвыборной неопределенностью и неуверенностью.
Кстати, увлечение прочими инвестициями началось не в кризис. Всем памятен докризисный период, когда отечественные компании и банки безудержно брали кредиты за рубежом, что впоследствии многим и аукнулось. Например, в 2007 г. размер прочих инвестиций в российскую экономику вырос в 2,3 раза. Другое дело, что тогда и прямые инвестиции увеличились в два раза, и доля длинных кредитов была весомее.
Еще один относительно положительный момент. Объем погашенных инвестиций в 2011 г. составил 165,2 млрд долл. с приростом на 36,7%. Сумма большая, но при засилье короткого кредитования вполне естественна. А положительность ее в том, что выбыло иноинвестиций меньше, чем поступило, на 25,4 млрд долл. Годом ранее суммы притока и выбытия инокапитала тесно жались друг к другу, а в II и III кварталах его поступление даже отставало от погашения. Правда, как видно из табл. 2, переоценка и прочие изменения активов и обязательств составили весомую отрицательную сумму. Таблица также показывает, как прибывал и выбывал иностранный капитал по видам деятельности. Добавим, что выше общего соотношения погашения к поступлению иноинвестиций (86,6%) оно выше в рыболовстве и рыбоводстве (244%), в обрабатывающих производствах (87,7%), у гостиниц и ресторанов (152,5%), финансовой деятельности (99,7%) и госуправлении и др. (2048%).
Пожалуй, показатели финансовой деятельности ярче всего отражают характер иностранного инвестирования. Красна не только сумма поступления (45,6% от общего годового притока иноинвестиций), восхищает именно соотношение с выбытием — сколько взяли, столько отдали, или сколько дали, столько и вернули — в зависимости от того, с какой стороны границы смотреть.
Особый шарм этим данным придает то, что почти все из 86,9 млрд долл. поступило из Швейцарии (83,15 млрд долл., или 95,7%). Без пары миллионов долларов все швейцарские инвестиции — прочие. От кого, кому и почему поступили эти средства, эксперты только гадают. Можно предположить, что и вернулись они туда же.
Наконец, инвестиции из России в 2011 г. порадовали зарубежье суммой 151,7 млрд долл. с ростом к предыдущему году на 57,6%. Это также больше накопленных там российских капиталов (106,7 млрд долл.) на 42,1%, что тоже может говорить о неуютности инвестиционной среды в России. Однако и погашение российских инвестиций за рубежом составило круглую сумму в 133 млрд долл. с ростом на 46,3%.
Отметим еще одну особенность. До кризиса 2008 г. суммы поступлений за рубеж российских инвестиций на банковские вклады и в виде торговых кредитов были сопоставимы (например, в 2007 г. 27,4 и 22,5 млрд долл. соответственно), а в 2008 г. все радикально изменилось — сумма на банковские вклады сократилась в 41,8 раза — до 655 млн долл., торговые кредиты выросли в 3,6 раза — до 80,2 млрд долл. Такой контраст сохранился и в последующие годы. Похоже, наши инвесторы бросили потенциально «лежачие» в инобанках средства на тушение кризиса, а рост объема торговых кредитов может говорить об их желании удержать позиции на стагнирующих зарубежных рынках. Хотя расклада по типам российских инвестиций за рубеж в 2011 г. пока нет, вряд ли принципиально что-то изменилось — мир напуган возможной второй волной кризиса.
Для сравнения: после дефолта российские вклады в иностранных банках в 1999 г. выросли в 6,9 раза — до 6,5 млрд долл., а торговые кредиты — в 37 раз, но всего до 776 млн долл. Как видим по суммам, банковские депозиты были интереснее. Разница в том, что дефолт был чисто российской проблемой, а в целом по миру дела спорились.
Интересно, что в 2011 г. самая большая сумма инвестиций из России досталась той же Швейцарии — 49,3 млрд долл. (треть всех инвестиций). При этом ее доля в накопленном за рубежом российском капитале составляет всего 6,6%. Впрочем, раньше мы уже отмечали, что этот международный финансовый центр больше выглядит не местом для инвестиций из России, а их транзитером.
Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, млн долл. США (таблица 1)
|
|
Накоплено на конец 2011 г. |
В том числе
|
|
Справочно | ||
|
всего |
в % к итогу |
прямые |
портфельные прочие |
направлено в 2011 г. | ||
|
Всего инвестиций |
106 706 |
100 |
70 010 |
4418 |
32 278 |
151 673 |
|
из них в страны — крупнейшие получатели инвестиций |
92 320 |
86,5 |
62 872 |
3059 |
26 389 |
128 904 |
|
в том числе |
|
|
|
|
|
|
|
Нидерланды |
27 043 |
25,3 |
25 376 |
48 |
1619 |
10 774 |
|
Кипр |
26 214 |
24,6 |
15 448 |
1355 |
9411 |
19 951 |
|
США |
8240 |
7,7 |
6701 |
115 |
1424 |
1460 |
|
Швейцария |
7045 |
6,6 |
2901 |
5 |
4139 |
49 353 |
|
Беларусь |
5563 |
5,2 |
5194 |
0,1 |
369 |
9232 |
|
Британские Виргинские острова |
5554 |
5,2 |
2030 |
904 |
2620 |
3444 |
|
Сент-Китс и Невис |
4594 |
4,3 |
— |
— |
4594 |
4591 |
|
Соединенное Королевство (Великобритания) |
3835 |
3,6 |
2563 |
627 |
645 |
7042 |
|
Люксембург |
2461 |
2,3 |
2194 |
2 |
265 |
1785 |
|
Австрия |
1771 |
1,7 |
465 |
3 |
1303 |
21 272 |
Источник: Росстат
Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности, млн долл. США (таблица 2)
|
|
2011 г. |
Накоплено на конец 2011 г. | |||
|
поступило |
погашено (выбыло) |
переоценка и прочие изменения активов и обязательств |
всего |
в % к итогу | |
|
Всего |
190 643 |
165 161 |
–7195 |
347 161 |
100 |
|
в том числе |
|
|
|
|
|
|
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство |
638 |
494 |
–168 |
2152 |
0,6 |
|
рыболовство, рыбоводство |
25 |
61 |
— |
75 |
0,0 |
|
добыча полезных ископаемых |
18 634 |
12 688 |
249 |
56 444 |
16,3 |
|
обрабатывающие производства |
41 086 |
36 033 |
–6636 |
110 010 |
31,7 |
|
производство и распределение электроэнергии, газа и воды |
1425 |
426 |
–327 |
6924 |
2,0 |
|
строительство |
1958 |
611 |
–356 |
13 760 |
3,9 |
|
оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования |
24 456 |
16 729 |
14 |
59 579 |
17,1 |
|
гостиницы и рестораны |
99 |
151 |
–11 |
843 |
0,2 |
|
транспорт и связь |
5943 |
3375 |
-64 |
31 140 |
9,0 |
|
финансовая деятельность |
86 885 |
86 661 |
243 |
24 848 |
7,2 |
|
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг |
9237 |
7329 |
–31 |
38 088 |
11,0 |
|
государственное управление и обеспечение военной безопасности, обязательное социальное обеспечение |
25 |
512 |
–23 |
1596 |
0,5 |
|
образование |
2 |
1 |
— |
4 |
0,0 |
|
здравоохранение и предоставление социальных услуг |
42 |
31 |
— |
197 |
0,1 |
|
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг |
188 |
59 |
–85 |
1501 |
0,4 |
Источник: Росстат