Российскую экономику ждет мягкая посадка в зоне стагнации

По предварительным итогам 1-го полугодия, российскую экономику ожидает «приземление». Однако, как полагают аналитики ВТБ Капитала, «посадка» российской экономики в ближайшие девять месяцев пройдет мягко: рост ВВП составит 3,5% в 2012 г . и 2,0% — в 2013 г., ИПЦ достигнет 7,0% и 6,2% в годовом выражении, а стоимость бивалютной корзины возрастет до 37,50 и 38,75 по итогам 2012 и 2013 гг. соответственно.

Прогноз основан на том, что российский бюджет частично защищен от внешних шоков: доходы бюджета исчисляются в рублях, а при падении цен на энергоресурсы одновременно обесценивается рубль. К тому же согласно базовому сценарию аналитиков ВТБ Капитала по сырьевым рынкам, цена барреля нефти Brent в 2-м полугодии 2012 г. и 2013 г. составит 97 долл. Все же ожидаемое сокращение профицита счета текущих операций будет оказывать давление на российскую валюту в 2-м полугодии.

Европейские дела, по мнению ряда экспертов, потихоньку выправляются, что способствует оптимизму и на российском рынке. На саммите ЕС (28—29 июня) прозвучали жизнеутверждающие новости. Прежде всего страны согласились использовать средства стабфондов EFSF и ESM для поддержки банков напрямую (только для Испании), минуя федеральный уровень. При этом решение о выделении помощи будет принимать специальный единый банковский регулятор, создать который планируется до конца года. Также открытым остается, вопрос об увеличении фондов помощи. Есть и отрезвляющие комментарии. Так, в ВТБ Капитале полагают, что текущего объема средств не хватит для одновременной поддержки и Испании, и Италии.

Несколькими днями ранее компания Markit и банк HSBC опубликовали индекс PMI для сектора услуг и экономики страны в целом. Вывод: Россия на верном пути к стагнации, о чем свидетельствуют основные индикаторы состояния деловой активности. Композитный PMI снизился с 54,2 в мае до 52,3 в июне. Значение еще выше 50. Это означает, что российская экономика будет расти, но медленно. Среднее значение индекса до кризиса составляло 57. Совокупный индекс объемов производства, охватывающий сферу услуг и обрабатывающие отрасли, упал в июне до минимального за восемь месяцев значения — 52,6 балла. Александр Морозов, главный экономист Банка HSBC по России и странам СНГ, комментирует: «Июнь принес повсеместное ослабление темпов экономического роста в России. Как услуги, так и промышленность сообщили о замедлении роста объемов выпуска в июне, при этом в двух секторах сферы услуг из шести произошло даже сокращение выпуска. Заметный спад в объемах новых заказов и незавершенных заказов в сфере услуг, скорее всего, указывает на еще более слабый экономический рост в будущем... Чтобы сохранить контроль над издержками, компании могут начать сокращение рабочих мест и притормозить рост заработной платы в ближайшее время... экономика России остывает, и в ближайшие пару месяцев, очевидно, следует ожидать еще большего охлаждения. Без отскока цен на нефть и усиления экономического роста в мире эта тенденция может привести к стагнации к концу года».

Основные макроэкономические прогнозы

Источник: ВТБ Капитал