Сбербанк слишком поощрил сотрудников

Декабрьская отчетность крупнейшего банка России вызвала на рынке негативную реакцию. За последний месяц года Сбербанк получил рекордно маленькую чистую прибыль, всего 12 млрд руб. Прибыль за год достигла 344 млрд руб., или на 11% больше прошлогодней. Это соответствует прогнозу, который президент Сбербанка Герман Греф дал несколько недель назад: 340—350 млрд руб.

Львиную долю чистой прибыли Сбербанку дало восстановление резервов, составившее 8 млрд руб. Сразу на 8% сократились просроченные кредиты: банку, очевидно, удалось успешно договориться с нерадивыми заемщиками.

Аналитики Альфа-банка считают, что хотя рынок и реагировал негативно на отчетность Сбербанка, на самом деле ее можно признать только слегка негативной. Высокие управленческие расходы, снизившие прибыль банка, не были сюрпризом: в прошлом году прошло сверхуспешное вторичное размещение акций Сбербанка, которое не могло не быть оценено высокими бонусами. Из-за гигантских выплат менеджменту операционные расходы Сбербанка выросли на 138% за месяц и достигли 69 млрд руб., а отношение затрат к доходам увеличилось в декабре до 84%, хотя в целом за 2012 г. составило только 45,7%.

Финансовый директор Сбербанка Александр Морозов уверяет, что для декабря характерны резкие скачки расходов: в последний рабочий день бонусы за год получают все сотрудники, кроме топ-менеджеров, кроме того, банк закрывает большое количество контрактов, все это влечет за собой рост расходов. По его мнению, следует оценивать именно годовой результат работы.

Еще одно объяснение предлагают аналитики «ВТБ Капитала». По их мнению, рекордно маленькая декабрьская прибыль объясняется сверхвысокой ставкой налоговых отчислений, достигшей 42,6% вместо установленных 20%. В Альфа-банке согласны с этим мнением, но эффективную ставку определяют еще более высокой — 43%.

Аналитики «ВТБ Капитала» указывают, что несмотря на небольшую прибыль, Сбербанк показал прекрасные операционные результаты: процентный доход в IV квартале вырос на 22,4%, чистая процентная маржа составила 6,4%. Но в Альфа-банке считают, что этот рост доходов — не заслуга управленцев Сбербанка, а просто сезонная особенность декабря, такая же, как рост расходов.

Аналитики Альфа-банка прогнозируют, что в I квартале начавшегося года Сбербанк будет развиваться по сценарию умеренного роста. Однако не может не настораживать снижение показателя Н1 — достаточности капитала. Еще год назад она составляла 15,5%, в ноябре была 12,8%, а в декабре — уже 12,5%. Очевидно, Центральный банк не может допустить, чтобы достаточность капитала Сбербанка опустилась ниже 12%, так что вполне можно ожидать по меньшей мере словесных интервенций ЦБ, который совмещает роль регулятора с ролью главного акционера Сбербанка.

Активы Сбербанка выросли за год на 30% (в декабре на 3,4%) до 13,6 трлн руб., в основном за счет кредитного портфеля: розничные кредиты увеличились за год на 38,8% и составили 2,5 трлн руб., корпоративные — на 17,2%, и достигли 7,5 трлн руб. В декабре произошел и традиционный приток вкладов, он оказался точно таким же, как и в прошлом году, а именно 400 млрд руб. В целом за год средства физлиц в Сбербанке увеличились почти на 1 трлн руб., или на 17,4%.

Важнейшие показатели деятельности Сбербанка (млрд руб.)

Источник: Сбербанк