Сбербанк опубликовал данные МСФО за I квартал текущего года. Чистая прибыль составила 88,6 млрд руб., а рентабельность капитала — 21,3%. И тот и другой показатель превысили консенсус-прогноз.
Сократилась чистая процентная маржа — до 5,9%, или на 30 базовых пунктов по сравнению с предыдущим кварталом, что соответствует прогнозам. Скорее всего, это вызвано снижением доходности активов и отражает, по мнению аналитиков БКС, сезонные тренды. Непроцентные доходы оказались на 4% ниже прогнозов из-за снижения рентабельности торговых операций. Чистый процентный доход опередил прогнозы на 1%.
Комиссионный доход вырос в годовом выражении на 23,7% и стал одним из важнейших факторов поддержки рентабельности; но одновременно заметно выросла и стоимость риска — в три раза по сравнению с предыдущим кварталом, и просроченные кредиты.
Политика президента Сбербанка Германа Грефа — всемерно сокращать издержки — снова принесла плоды: рост расходов замедлился до 19,3% в годовом выражении, в то время как в IV квартале прошлого года расходы выросли на 34,5%. Это существенный позитивный фактор для Сбербанка, соотношение расходов и доходов снизилось до комфортного показателя в 44%.
Аналитики БКС выделяют две причины для беспокойства о состоянии Сбербанка. Главная: утроение стоимости риска, вызванное ухудшением качества активов. Доля неработающих кредитов (то есть просроченных более чем на 90 дней) повысилась несущественно, с 3,2 до 3,3%, реструктурированные кредиты даже снизились с 8,5 до 7,9%, но вот просроченная задолженность в номинальном выражении выросла значительно — на 15% по сравнению с IV кварталом прошлого года. Правда, покрытие неработающих кредитов резервами остается комфортным — коэффициент 1,6, а просроченные кредиты покрыты резервами на 99%.
Под вопросом, предупреждают аналитики БКС, находится способность Сбербанка ограничить стоимость риска 80—85 базовыми пунктами в 2013 г., а без этого рентабельность капитала будет сложно удерживать выше 20%.
Рост и кредитов, и депозитов Сбербанка оказался чуть выше прогнозов, указывают аналитики Альфа-банка: все кредиты выросли на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом, причем розничные — на 2,6, а корпоративные — на 0,9%. Но интересно, что рост корпоративных кредитов был обусловлен в основном работой турецкой «дочки» Сбербанка — DenizBank.
Депозиты выросли на 1,4% по сравнению с IV кварталом прошлого года; розничные на 2,0, корпоративные на 2,4, а государственные средства уменьшились на 17,3% к/к. Отношение валовых кредитов к депозитам не изменилось — 109%.
Коэффициент достаточности капитала первого уровня и общий коэффициент достаточности увеличились соответственно до 10,9 и 14,2%, каждый из показателей увеличился на 50 базовых пунктов, что ниже прогноза аналитиков на 10 базовых пунктов.
Снижение средней стоимости фондирования (на 4 базовых пункта) оказалось существенно большим, чем предполагал Альфа-банк, за счет чего и чистый процентный доход Сбербанка (206,8 млрд руб.) опередил прогноз, пусть и всего на 1%.
Финансовые результаты Сбербанка по МСФО
|
млрд руб. |
I кв. 2012 |
IV кв. 2012 |
I кв. 2013 |
кв. к кв. % |
год к г. % |
|
Чистые процентные доходы до резервов |
156 |
201 |
200 |
–0.4% |
28% |
|
Восстановление (расходы) по резервам |
3.2 |
–10.9 |
–31.8 |
192% |
–1094% |
|
Чистые комиссии |
36 |
50 |
44 |
–12% |
24% |
|
Прочие операционные доходы |
13 |
4 |
10 |
140% |
–27% |
|
Операционные расходы |
–96 |
–137 |
–112 |
–18% |
16% |
|
Чистая прибыль |
90 |
85 |
89 |
4% |
–1% |
|
Кредитный портфель после вычета резервов |
8 244 |
10 499 |
10 630 |
1.2% |
29% |
|
Совокупные активы |
11 642 |
15 097 |
15 012 |
–0.6% |
29% |
|
Чистая процентная маржа* |
6.2% |
6.3% |
6.1% |
|
|
|
Резервы/Кредитный портфель до резервов |
7.9% |
5.1% |
5.2% |
|
|
|
Стоимость риска |
–0.15% |
0.40% |
1.1% |
|
|
|
Расходы/Доходы до резервов |
47% |
54% |
44% |
|
|
|
Доход на средний капитал (ROAE) |
30.1% |
21.6% |
21.2% |
|
|
* Чистый процентный доход как процент от приносящих процентный доход активов, в годовом исчислении
Источники: информация банка, оценки Аналитического департамента Номос-банка