Слабый рубль поможет бюджету

Министр финансов Антон Силуанов заявил, что исполнение бюджета идет плохо, доходная часть в 2013 г. может недосчитаться 1 трлн руб. Среди причин недополучения доходов министр назвал больший, чем ожидалось, объем возмещения НДС (окончание инфраструктурных проектов вроде подготовки саммита АТЭС и главных строек Олимпиады в Сочи) и меньшие поступления от налога на прибыль и приватизации.

Согласно базовому сценарию, дефицит бюджета в 2013 г. будет ниже (338 млрд руб. против 520 млрд руб., предусмотренных законом о бюджете), а отчисления в Резервный фонд сократятся в большей степени (до 68 млрд руб.).

«Рисковый» сценарий предусматривает снижение ненефтегазовых доходов на 300 млрд руб. и их замещение на сумму 240 млрд руб. из средств Резервного фонда.

Ожидаемые на 2013 г. чистые заимствования на внутреннем рынке остаются на уровне 450 млрд руб.: Минфин не будет согласен на привлечение долга по любой цене. Таким образом, отчисления в Резервный фонд действительно могут быть ниже ожиданий.

Риски исполнения доходной части бюджета не позволят, скорее всего, Минфину заняться покупкой валюты с рынка в счет средств Резервного фонда. Более того, явно повышается вероятность продажи Минфином валюты из Резервного фонда (до 8 млрд долл., согласно «рисковому» сценарию). Учитывая внимание Минфина к ситуации с ликвидностью и тот факт, что слабый рубль выгоден бюджету, более приемлемым вариантом выглядит схема «продажи» (в кавычках, поскольку это чисто бухгалтерская операция) валюты ­Банку России. Это позволит ­направить в банковскую ­систему дополнительные руб­левые средства и не затрагивать при этом валютный ­рынок.

Федеральный бюджет 2013 г. (в млрд руб.): повышение рисков

Источник: Минфин