Газпромбанк подготовил очередной — сентябрьский — ежемесячный обзор банковского сектора. Аналитики фиксируют бурный рост в системе, что объясняется, по их мнению, и решением Федеральной резервной системы США сохранить программу легких денег по крайней мере до конца текущего года, и уменьшением геополитической напряженности, вызванной сирийским кризисом.
Заметна, указывают авторы обзора, высокая степень корреляции котировок банковских акций с промежуточными финансовыми результатами банков.
Сильный рост показали акции Сбербанка (+11%) на фоне неплохих — в сравнении с конкурентами — данных отчетности. Дополнительный импульс, считают аналитики Газпромбанка, бумаги Сбербанка получили после появления разочаровывающих результатов ВТБ — вероятно, инвесторы перекладывались из одной бумаги в другую.
Сентябрь был не лучшим месяцем для ВТБ (–5%). Акции банка продолжают торговаться очень слабо, вблизи годовых минимумов. Поводом, вероятно, была промежуточная консолидированная отчетность ВТБ, показавшая — второй квартал подряд — рентабельность капитала ниже 10%, рост резервов и отрицательную переоценку отдельных активов. Инвесторы практически игнорировали неплохую динамику процентных и комиссионных доходов, а также сохранение амбициозного прогноза банка по чистой прибыли за 2013 г. — 100 млрд руб.
Хороший рост бумаг банка «Санкт-Петербург» (+8%) — следствие положительных результатов II квартала 2013 г. Банку удалось удержать рентабельность капитала вблизи 10% благодаря хорошему контролю над издержками, считают аналитики, а более решительному росту мешают слабая маржа и отчисления в резервы.
Акции банка «Возрождение» (–5%) продолжают оставаться вне фокуса внимания инвесторов. Авторы обзора указывают, что, тем не менее, акции «Возрождения» отыграли гигантское падение начала года (–37%) и, по-видимому, нашли равновесный баланс между покупателями и продавцами.
За счет резкого роста самой «тяжелой» бумаги (Сбербанка) индекс, который рассчитывает Газпромбанк для банковской системы России (GFI), показал в сентябре результат выше (+8%), чем Московская биржа (+7% по индексу ММВБ), а также чем зарубежные банковские индексы (+2% по индексу MSCI World Finance в рублевом выражении).
Среди основных тенденций аналитики отмечают, во-первых, очередное падение темпов роста кредитования в годовом выражении как в рознице, так и в корпоративном сегменте, во-вторых, небольшое замедление в динамике депозитов, в-третьих, продолжающееся увеличение просрочки в розничном кредитовании, в-четвертых, снижение средней максимальной ставки депозита десяти крупнейших банков ниже 9% — впервые с ноября 2011 г.
Говоря о перспективах банковского сектора в октябре, аналитики Газпромбанка предлагают обратить внимание на российскую отчетность за III квартал. Наиболее показательными результаты будут для Сбербанка, банка «Возрождение» и банка «Санкт-Петербург».
С фундаментальной точки зрения аналитики отдают предпочтение акциям ВТБ, хотя и не видят специфических драйверов их роста в октябре.
Рост банковской системы России к августу 2013 г.
|
|
К предыдущему месяцу |
К тому же месяцу прошлого года | ||
|
август |
июль |
август |
июль | |
|
Активы, % |
1,0 |
1,2 |
18,4 |
18,3 |
|
Розничные кредиты, % |
2,5 |
н. д. |
32,5 |
33,8 |
|
Корпоративные кредиты, % |
1,5 |
н.д. |
12,3 |
12,9 |
|
Розничные депозиты, % |
0,9 |
н.д. |
22,4 |
23,1 |
|
Средства корпоративных клиентов, % |
0,5 |
н.д. |
20,1 |
21,7 |
|
Просроченная задолженность, корпоративные кредиты, % |
4,38 |
4,49 |
- |
- |
|
Просроченная задолженность, розничные кредиты, % |
4,41 |
4,36 |
- |
- |
|
Резервы на потери по ссудам, % |
6,12 |
|
|
|
|
(42,6 млрд руб.) |
6,11 |
- |
- | |
|
Стоимость риска, % |
1,4 |
1,8 |
- |
- |
|
Доля займов ЦБ в пассивах, % |
6,0 |
5,5 |
- |
- |
|
Доходность капитала до исчисления налогов, % |
14,7 |
14,6 |
- |
- |
|
Средняя депозитная ставка десятки крупнейших банков, % |
8,89 |
9,05 |
- |
- |
Источник: расчеты Газпромбанка