В новом докладе ЦБ корректно доказывается, что нехорошее влияние слабого внешнего спроса в перспективе конца 2013 — начала 2014 гг. будет сокращаться.
Центральный банк России опубликовал доклад о денежно-кредитной политике (№ 4 за октябрь). В документе анализируется текущее состояние и описываются перспективы развития экономической ситуации. По мнению аналитиков Центрального банка, негативное влияние слабого внешнего спроса в перспективе конца 2013 — начала 2014 г. постепенно будет сокращаться. Резкого улучшения дел в еврозоне — крупнейшем консолидированном торговом партнере России — не ожидается, хотя есть и прогнозы, указывающие на повышение прогнозируемых темпов экономического роста.
Большого потенциала роста цен на основные товары российского экспорта аналитики ЦБ не видят. Причиной тому — низкие темпы роста мировой экономики, высокий уровень мировых запасов многих промышленных товаров и отсутствие предпосылок для роста цен на нефть. Прогнозное значение цен на нефть в интервале 95—105 долл. за баррель удержится в течение последующих трех лет, не исключают в ЦБ.
Согласно консенсус-прогнозам, отмечают аналитики ЦБ, ставки денежно-кредитной политики в еврозоне и США останутся на рекордно низких уровнях до конца 2014 г. При этом заметного проинфляционного эффекта от сохранения стимулирующей политики в странах — основных торговых партнерах России не ожидается. Поскольку для российской кредитно-денежной политики главное — отсутствие видимой инфляции, то и при анализе политики других крупных экономик отдельный упор делается на наличии или отсутствии инфляционного давления на рубль.
Объем российского ВВП, как ожидают в ЦБ, по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года в III квартале 2013 г. может увеличиться на 1,5—1,8%, в IV квартале — на 1,8—2,2%. Ускорение роста ВВП во многом будет обусловлено значительным положительным вкладом сельского хозяйства. Хороший урожай 2013 г. позволяет финансовым аналитикам строить положительные прогнозы. Так, в ЦБ надеются, что динамика продовольственных цен, обусловленная хорошим урожаем текущего года как в России, так и в остальном мире, станет основным фактором снижения инфляции. А с учетом постепенного снижения базовой инфляции, развивают свою мысль в ЦБ, можно говорить о высокой вероятности того, что в отсутствие дополнительных шоков на продовольственном рынке до конца текущего года инфляция будет находиться в целевом диапазоне (5—6%). Риски превышения этого диапазона в настоящее время не являются значительными. В 2014 г. тенденция к снижению инфляции сохранится.
Центральный банк намерен снижать инфляцию до 5% в 2014 г. (4,5% в 2015 г., 4,0% в 2016 г.). По крайней мере в среднесрочной перспективе денежно-кредитная политика будет направлена на обеспечение последовательного снижения инфляции.
Смягчения финансовой политики ожидать не приходится. В ЦБ считают, что уровень инфляционных ожиданий крайне высок, и для того, чтобы «обуздать» ожидания, нужна определенная жесткость. Со снижением инфляционных ожиданий регулятор связывает и возможное смягчение кредитно-денежной политики. Результаты опросов населения показывают, что в III квартале 2013 г. наблюдалось некоторое ухудшение потребительских настроений и отсутствие существенных изменений краткосрочных инфляционных ожиданий, отмечается в отчете. В дальнейшем при условии формирования более выраженных позитивных тенденций в динамике инфляционных ожиданий возможно постепенное снижение степени жесткости процентной политики.
Макроэкономические индикаторы (с исключением сезонности, прирост в % к предыдущему периоду)
|
|
Промышленное производство1 |
Сельское хозяйство |
Строительство |
Грузооборот транспорта |
Оборот розничной торговли |
Инвестиции в основной капитал |
Потребительские расходы населения |
ИБВЭД2 |
ВВП3 |
|
2012 | |||||||||
|
Январь |
1,4 |
–25,3 |
–0,6 |
3,2 |
–0,2 |
–3,4 |
–0,8 |
0,8 |
|
|
Февраль |
1,4 |
25,5 |
–0,8 |
–0,5 |
1,0 |
2,3 |
1,1 |
1,6 |
|
|
Март |
–2,5 |
1,2 |
0,1 |
–1,0 |
–0,1 |
0,9 |
0,2 |
–2,2 |
–0,3 |
|
Апрель |
0,3 |
5,5 |
0,5 |
–0,9 |
0,4 |
–3,1 |
0,0 |
–0,6 |
|
|
Май |
1,7 |
4,5 |
0,0 |
–0,6 |
1,1 |
3,8 |
1,2 |
2,0 |
|
|
Июнь |
–0,7 |
–14,0 |
0,6 |
0,9 |
0,4 |
0,1 |
1,3 |
–0,3 |
0,4 |
|
Июль |
1,2 |
24,3 |
–0,7 |
–0,1 |
–0,2 |
–0,6 |
–0,7 |
0,3 |
|
|
Август |
–1,0 |
7,0 |
1,1 |
0,5 |
0,4 |
1,7 |
0,8 |
0,0 |
|
|
Сентябрь |
0,4 |
25,4 |
–1,3 |
0,9 |
0,5 |
–6,9 |
0,4 |
–0,7 |
1,2 |
|
Октябрь |
–0,7 |
–20,2 |
8,9 |
–2,4 |
0,1 |
9,7 |
0,3 |
0,7 |
|
|
Ноябрь |
0,5 |
11,0 |
–6,5 |
0,8 |
0,5 |
–4,2 |
0,4 |
0,0 |
|
|
Декабрь |
0,3 |
–22,3 |
0,3 |
1,7 |
0,7 |
0,1 |
1,3 |
0,3 |
0,5 |
|
2013 | |||||||||
|
Январь |
–1,4 |
–25,4 |
–0,1 |
–1,2 |
–0,4 |
–0,6 |
–0,6 |
–0,5 |
|
|
Февраль |
0,0 |
28,2 |
–1,4 |
–1,4 |
–0,3 |
0,7 |
–0,8 |
0,1 |
|
|
Март |
2,5 |
0,5 |
–0,4 |
0,5 |
1,1 |
–0,2 |
–0,1 |
0,6 |
–0,2 |
|
Апрель |
–0,9 |
3,5 |
–2,7 |
0,5 |
0,1 |
–2,3 |
0,4 |
–0,6 |
|
|
Май |
–1,1 |
4,0 |
4,3 |
–0,4 |
–0,1 |
3,7 |
0,4 |
–0,4 |
|
|
Июнь |
1,2 |
–14,2 |
–8,6 |
–0,2 |
0,9 |
–2,6 |
1,0 |
–0,5 |
–0,3 |
|
Июль |
–0,9 |
28,8 |
14,3 |
0,4 |
0,7 |
4,2 |
1,1 |
0,8 |
|
|
Август |
0,7 |
3,0 |
–7,3 |
1,3 |
0,0 |
–3,8 |
0,0 |
–0,4 |
|
|
Сентябрь |
0,1 |
–6,8 |
–8,7 |
–0,5 |
0,9 |
–2,7 |
1,7 |
|
|
1 Оценка Росстата.
2 Индекс выпуска товаров и услуг по базовым ценам экономической деятельности.
3 Квартальные данные.
Источник: Росстат, расчеты Банка России.