Очевидное снижение геополитической напряженности поддержало рубль, но в умеренной степени: курс доллара всю неделю 8—12 сентября плавал возле отметки 37,00 руб. — против 37,40 руб. в первые дни осени. Однако фундаментально обоснованное значение в этой паре, по консенсус-мнению российских аналитиков, — 36,00 руб., так что, видимо, рынок пока еще опасается, что мир на Украине не будет продолжительным.
Главным событием истекшей недели стало долгожданное подписание протокола о прекращении огня между представителями Киева и самопровозглашенных Донецкой и Луганской Народных Республик (при участии посла России на Украине и представительницы ОБСЕ), которое имеет определенные шансы остановить украинский кризис. Состоялось и еще одно важное событие для рынка — Европейский центробанк (ЕЦБ) неожиданно объявил, что намерен начать программу «легких денег» и одновременно снизил ключевую ставку до беспрецедентно низкого уровня 0,05% (было тоже немного — 0,15%). Решение ЕЦБ указывает, что риск затяжного кризиса в еврозоне вырос, и регулятору пора идти ва-банк. Разумеется, евро резко ослаб по отношению к доллару, опустившись ниже значения 1,30 долл. до годового минимума.
И это еще явно не предел — председатель ЕЦБ Марио Драги пока не смог запустить программу «легких денег», мешают колебания крупнейшей экономики еврозоны — Германии. Однако сама по себе возможность получить на выкуп облигаций 700 млрд евро вкупе с отрицательной ставкой депозитов ЕЦБ — в теории — должны бы, пишут аналитики Промсвязьбанка, дестимулировать сбережения и стимулировать инвестиции.
Если ЕЦБ никак не будет препятствовать снижению курса евро (а никаких признаков этого в помине нет), а США продолжит уверенный экономический рост, и ФРС будет продолжать сворачивать свою программу «легких денег», долгосрочный тренд на рынке, когда рост американской валюты сдерживался преобладающим предложением доллара (а ЕЦБ абсорбировал и абсорбировал ликвидность) переломится. По крайней мере, одно из следствий этого критически важно для России: нефть в такой ситуации не сможет не дешеветь.
Это уже сказывается на нефтяных котировках: они упали до полуторагодовых минимумов, цена и Urals, и в последнее время Brent опускалась ниже отметки 100 долл. за баррель. Если российский сорт будет стоить менее 90 долл. за баррель, быстрая девальвация рубля станет почти неизбежной. Пока экономисты не бьют тревогу и не видят особой опасности для российской экономики: сокращение импорта поддерживает счет текущих операций в уверенном профиците, а ослабление рубля компенсирует снижение стоимости нефти с точки зрения нефтегазовых доходов бюджета.
к сведению
В июле 2014 г. профицит торгового баланса России вырос на 26,9% по сравнению с июлем 2013 г. и на 22,3% к предыдущему месяцу и составил 17,068 млрд долл., сообщает ЦБ. Экспорт в июле увеличился по сравнению с июлем прошлого года на 5,4% — до 46,060 млрд долл., импорт снизился на 4,2% и составил 28,992 млрд долл. Профицит внешней торговли в январе — июле 2014 г. составил 119,869 млрд долл., что на 14,3% больше, чем за аналогичный период 2013 г. (104,857 млрд долл.).Экспорт в январе — июле 2014 г. составил 301,707 млрд долл., что на 1,9% больше, чем годом ранее. Импорт снизился на 5% — до 181,838 млрд долл. Внешнеторговый оборот России за семь месяцев снизился на 0,8% и составил 483,545 млрд долл.