Снижение цен на нефть и сохранение геополитической напряженности вынудило экспертов МЭР скорректировать прогноз развития российской экономики. Теперь, по оценке Минэкономразвития, нас ожидает отрицательная динамика ВВП (–0,8%), сокращение реальных доходов населения (–2,8%) и более высокая инфляция (7,5%). Светлым пятном остается прогноз развития промышленности (1,1%).
Стоимость нефти марки Brent на мировых рынках в следующем году, по мнению специалистов МЭР, будет в среднем составлять 80 долл. за баррель (ранее в прогноз правительства закладывался уровень 100 долл.). Соответственно, скорректирована в сторону понижения цена на экспортируемый в дальнее зарубежье трубопроводный газ — с 316 до 268 долл. за 1000 куб. м.
Новая версия прогноза на 2015 г. предполагает сохранение сильных геополитических рисков. Все санкции, введенные в нынешнем году, будут сохранять свое действие на протяжении всего 2015 г. Это означает закрытость западных рынков капитала для большинства российских банков и компаний.
Сохранение жестких условий для российских резидентов на мировом рынке займов в 2015 г. ставит ограничения на рефинансирование платежей по внешнему долгу. В этих условиях прогноз чистого оттока капитала частного сектора повышен с 50 млрд до 90 млрд долл.
Сокращение мировых цен на сырьевую продукцию привело к существенному ухудшению оценок условий внешней торговли. За период 2014—2015 гг. условия торговли ухудшатся на 15,7% против 8,2% в предыдущей версии прогноза.
В 2015 г. объем экспорта составит 432 млрд долл., что на 63 млрд долл. ниже первоначального прогноза. При сохранении цены на нефть на уровне 80 долл. за баррель в следующем году стоимостный объем экспорта топливно-энергетических товаров составит 258 млрд долл. по сравнению с 319 млрд долл. в сентябрьском документе МЭР.
Прогноз стоимостного объема импорта на следующий год снижен на 62 млрд долл. (до 263 млрд) за счет дальнейшего ослабления курса рубля и сокращения внутреннего спроса.
Цены растут, доходы и продажи снижаются
На инфляцию в 1-м полугодии 2015 г. повлияют два фактора. Во-первых, временной лаг влияния обменного курса рубля на непродовольственные товары, во-вторых, сезонный рост импорта продовольствия. В результате инфляция в январе — июне будет находиться на уровне 9,5—10%. В этот период вклад курса доллара в потребительскую инфляцию может достигнуть 4,5 п.п.
Во 2-м полугодии 2015 г. ожидается быстрое исчерпание инфляционных факторов. В целом к концу следующего года потребительская инфляция снизится до 7,5% (в предыдущей версии прогноза — 5,5%). Прогноз среднегодовой инфляции на следующий год повышен с 6,7 до 9,4%.
С учетом усиления инфляции МЭР скорректировал прогноз по реальным доходам населения на 2015 г. в сторону понижения, до –2,8% против 0,4% в сентябрьском документе. Несмотря на отрицательную динамику, реальные располагаемые доходы населения снизятся в меньшей степени, чем реальная заработная плата, что объясняется рядом факторов. Сокращение фонда заработной платы, а также отрицательная динамика кредитования населения приведут к уменьшению размеров обязательных платежей, что положительно скажется на динамике реальных располагаемых доходов населения.
Снижение доходов населения в 2015 г. окажет сильное негативное влияние на потребительский спрос. Динамика оборота розничной торговли и платных услуг населению перейдет в область отрицательных значений и составит –3,8% в реальном выражении против 0,6% в прошлом сценарии.
Прогноз инвестиций в основной капитал в следующем году скорректирован в сторону снижения, с 2 до –3,5%.
Из-за существенного сокращения инвестиционных программ ряда компаний инфраструктурного сектора (в том числе «Транснефти», «Газпрома», «Россети», «РЖД») снижены оценки темпов роста инвестиций в основной капитал нефтепроводного транспорта, газовой отрасли (на 16,3 п.п.), электроэнергетики (порядка 3—4 п.п.) и железнодорожного транспорта.
Снижение спроса на газ на внутреннем и внешнем рынках приводит к сокращению потребности в капитальных вложениях на действующих месторождениях. Правда, сохраняется приличный уровень инвестиций в новые проекты по освоению Восточной Сибири и строительству газопроводов, ориентированных на рынок АТР.
Так, «Транснефть» скорректировала свою инвестиционную программу с учетом оптимизации расходов и переноса сроков реализации в прогнозном периоде по отдельным проектам с учетом текущих возможностей по финансированию.
Капитальные вложения в электроэнергетику скорректированы с учетом снижения потребления и доходности. Инвестиционная программа ОАО «РЖД» сокращена с учетом оптимизации расходов.
Кроме того, инвестиции компаний инфраструктурного сектора и государственные капвложения будут сдерживаться удорожанием импортируемых инвестиционных товаров, обусловленным ослаблением обменного курса рубля.
В целом инвестиции инфраструктурного сектора в 2015 г. снизятся на 2,6% против роста на 8,3% в сентябрьской версии прогноза.
Луч позитива в темноте рецессии
Индекс промышленного производства в 2015 г., по мнению экономистов МЭР, останется в «зеленой» зоне (101%), хотя он также скорректирован со снижением на 0,5 п.п. Положительный тренд здесь обусловлен потенциалом импортозамещения и высокими объемами государственного заказа в целях обеспечения оборонной безопасности.
Оценка индекса добычи полезных ископаемых сохранилась на уровне 100,2%, а в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды — сократилась на 0,7 п.п. (до 99,9%).
В обрабатывающих производствах индекс сокращен на 0,7 п.п. (до 101,6%). На 4,1—5,7 п.п. понижены индексы легкой промышленности, обработки древесины и производства изделий из дерева, на 2,8—3,2 п.п. — отраслей химического комплекса, на 1,5 п.п. — целлюлозно-бумажного производства, издательской и полиграфической деятельности, выпуска прочих неметаллических минеральных продуктов.
В машиностроительных отраслях индекс производства сократится на 0,8 п.п. Не изменился прогноз Минэкономразвития на 2015 г. по производству пищевых продуктов, выпуску кокса и нефтепродуктов.
В заключение заметим, что небольшое снижение (около 1%) российскому ВВП в 2015 г. также предрекли на днях опрошенные Reuters эксперты из 14 банков. Сокращение экономики, по их оценкам, будет углубляться до середины 2015 г., не превысив при этом 1%, после чего скорость снижения начнет замедляться.
Чуть большее снижение отечественной экономики (1,3%) прогнозирует руководитель Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлия Цепляева.
В общем, большинство прогнозов вертится около небольшого спада порядка 1%. Лишь бы цены на нефть прекратили дальнейшее падение…