Средневзвешенный курс доллара США к российскому рублю со сроком расчетов «завтра» на торгах Московской биржи по состоянию на 11:30 четверга, 9 апреля, упал почти на 1,48 руб. — до 52,5424 руб. Доллар, таким образом, обновил минимум с третьей декады декабря 2014 г. Теперь денежные власти начали пугаться чрезмерного укрепления российской валюты.
Комментарий к динамике курса рубля предоставила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Действие факторов, которые в прошлом году обеспечили волатильность валютного курса и резкий рост инфляции, постепенно сойдет на нет, уверена она. Председатель ЦБ заметила, что некорректно предположение, будто произошедшее укрепление рубля в последние месяцы связано с искусственным количественным зажимом рублевой ликвидности. Укрепление курса произошло в силу комбинации факторов, объясняет Э. Набиуллина: стабилизации цен на нефть; завершения пика выплат по внешним долгам; более равномерной продажи валютной выручки экспортерами; безусловно, повышения ключевой ставки; развития инструментов валютного рефинансирования.
К рублевой ликвидности ЦБ подходил консервативно в декабре, и это проявлялось а том, что ставки на денежном рынке несколько дней выходили за пределы процентного коридора, напоминает Набиуллина. О достаточности ликвидности можно судить по тому, находятся или нет ставки денежного рынка в коридоре плюс-минус один процентный пункт от ключевой ставки. Если посмотреть на этот год, то процентная ставка денежного рынка находилась внутри процентного коридора. И это означает, что трансмиссионный механизм ЦБ работает, и искусственного зажима ликвидности нет.
В последние месяцы на недельных аукционах РЕПО предлагались меньшие суммы, чем в декабре, согласна Набиуллина, но это связано с действием автономных факторов ликвидности, прежде всего с большим расходованием средств со стороны федерального бюджета, во-первых, и с более равномерным расходовании этих средств — во-вторых, а также и с уменьшением наличной валюты в обращении. В I квартале бюджетные расходы оказали, по оценкам ЦБ, нейтральное влияние на денежно-кредитные условия.
Иными словами, спешит развеять опасения экспертов Э. Набиуллина, в 2015 г. количественного ужесточения не было, и не это стало причиной укрепления рубля.
Главный экономист по России банка ING Дмитрий Полевой наблюдает нечто общее в поведении на рынке в конце прошлого года и сейчас: «Паника стала одновременно и следствием, и причиной обвала рубля в конце 2014 г.; видимо, определенные признаки паники в обратном направлении мы наблюдаем и сейчас, когда рубль продолжает свой рост, несмотря даже на снижение цен на нефть».
Д. Полевой во многом согласен с Набиуллиной: рост рубля сейчас, по его мнению, обеспечивают и снижение волатильности колебаний, и резкое улучшение текущего счета платежного баланса, и снижение выплат по внешнему долгу, и избыток накопленной с 2014 г. валюты, и приток портфельных инвестиций. «А растущие потоки от населения становятся последним „кирпичиком“ этой истории», — считает эксперт.
Чрезмерное укрепление рубля может быть опасным для российской экономики при текущих ценах на нефть. Но пока действующие сейчас факторы вкупе с предстоящими налоговыми выплатами способны еще какое-то время двигать рубль к новым локальным максимумам».
Падение доллара ускоряется
Дата |
Курс |
Изменение |
---|---|---|
10.04 |
52,5424 |
–1,4846 |
09.04 |
54,0270 |
−1,3058 |
08.04 |
55,3328 |
−1,1833 |
07.04 |
56,5161 |
−0,2373 |
04.04 |
56,7534 |
−0,2368 |
03.04 |
56,9902 |
−1,3634 |
02.04 |
58,3536 |
+0,7036 |
01.04 |
57,6500 |
−0,8143 |
Источник: ЦБ |