Производство слабеет девять месяцев подряд

Индекс деловой активности в производстве (PMI manufacturing), который по заказу банка HSBC рассчитывает маркетинговая компания Markit по результатам опроса менеджеров по закупкам, в августе снизился по сравнению с июлем: 47,9 балла против 48,3.

Консенсус-прогноз этого индекса, сделанный российскими аналитиками, был 48,2 балла. Таким образом, рыночная конъюнктура в российских обрабатывающих отраслях в августе продолжила ухудшаться. Выпуск остался практически на уровне июля, а вот уменьшение новых заказов и снижение занятости стали максимальным с мая. Новые экспортные заказы также сократились, продлив текущую серию сокращения до двух лет.

Очередная волна девальвации рубля вызвала максимальное ускорение роста средних закупочных цен, в том числе за счет резкого роста цен на импортную продукцию. Правда, часть компаний имела возможность защитить прибыли, увеличив отпускные цены. Это повышение — одно из важных событий августа.

Уровень инфляции поднялся до пятимесячного максимума на фоне массовых сообщений, полученных от компаний, относительно падения курса рубля к доллару США, что привело к росту цен на импортное сырье и компоненты. А инфляция отпускных цен была максимальной с марта и заметно контрастировала с максимальным падением отпускных цен, зарегистрированным в июле. На фоне незначительных изменений производства и очередного сокращения новых заказов закупочная активность вновь сократилась в августе. При возможности компании предпочитали использовать в производстве существующие запасы. Сокращение рабочих мест произошло в августе 26-й месяц подряд. Темпы сокращения также были максимальными с мая этого года.

Аналитики банка ING указывают на несовпадение данных PMI от Markit — HSBC и данных Росстата (с устраненной сезонностью) о предпринимательской уверенности, которая в августе хотя и осталась глубоко в отрицательной зоне, но увеличилась до –7,6 с июльского показателя в –7,9; предыдущие три месяца Росстат фиксировал снижение этого показателя. По важному показателю погрузки на железных дорогах (он также характеризует деловую активность) наблюдается некоторая стабилизация: в августе он снизился на 0,6% в годовом выражении, в июле было –0,3%, а в июне — существенно хуже, –3,3%. О стабильности ситуации свидетельствует и августовский показатель промышленного производства: в годовом выражении он снизился на 4,1%, в то время как в июле снижение было более существенным: –4,7%, а консенсус-прогноз на август был –4,3%.

Однако, подчеркивают аналитики ING, это эфемерная стабилизация: в российской экономике по-прежнему не наблюдается реальных драйверов роста. Потребительский спрос, служивший таковым на протяжении долгого времени, продолжает понемногу снижаться, нефтяные цены после стремительного падения замерли в районе 50 долл. за баррель сорта Brent, да и на упомянутые выше экспортные заказы надежды нет. Если принять во внимание, что девальвация, скорее всего, вызовет еще один всплеск инфляции, то можно ожидать нового снижения и индекса деловой активности, и потребительской уверенности.

Аналитикам, пишет ING, остается сейчас только выжидать, какое решение примет Центральный банк на очередном заседании совета директоров 11 сентября, пойдет ли он на дальнейшее ослабление монетарной политики.

Комментируя августовский индекс PMI обрабатывающих отраслей России, Пол Смит, старший экономист компании Markit отметил: «Российские обрабатывающие отрасли продолжали испытывать трудности, поскольку новые заказы и занятость сократились максимальными темпами за три месяца. Снижение мировых цен на нефть и усиление давления на рубль привело к резкому увеличению средних закупочных цен у производителей. Это может стать далеко идущей проблемой, учитывая неустойчивую ситуацию на мировых рынках в настоящее время. Похоже, производственный сектор ожидает сложное завершение 2015 г.».

Индексы деловой активности, пункты (ниже 50 пунктов — спад активности; выше — увеличение)