Статистические данные вселяют надежду в экономистов

Обзор состояния российской экономики за два месяца нынешнего года опубликовала главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. Эксперт увидела в последних данных статистики повод для оптимизма.

Наталья Орлова приводит данные Росстата, согласно которым промышленное производство в феврале выросло на 1,0% в годовом выражении, но это с учетом дополнительного рабочего дня, тогда как розничная торговля сократилась (также в годовом выражении) на 5,9%, что лучше прогнозов экономистов Альфа-банка. Стабильная безработица и рост номинальных заработных плат на 5,3% (в годовом выражении; кроме того, пересмотрена цифра за январь с 3,1 до 5,8%) выглядит весьма положительным явлением, особенно если учитывать по-прежнему жесткую бюджетную политику на протяжении последних двух месяцев, подчеркивает Н. Орлова.

В марте, продолжает она, основное внимание будет сосредоточено на банковской статистике: в феврале номинальная просроченная задолженность прекратила рост в розничном сегменте и даже пошла на убыль в корпоративном сегменте. По мнению Н. Орловой, такая динамика свидетельствует о том, что рост долга может вновь сыграть роль в восстановлении экономики.

Комментируя не слишком значительное падение показателя розничной торговли, главный экономист Альфа-банка пишет, что оно оказалось существенно менее глубоким в феврале, чем в январе: –5,9% в годовом выражении против –7,3%. Н. Орлова предлагает считать, что ситуация в розничной торговле умеренно улучшилась.

Но особенно ее обрадовали стабильность в безработице и высокий рост номинальных заработных плат, в том числе и пересмотренный показатель января. Однако она считает необходимым относиться к февральской цифре осторожно — все-таки рабочих дней в нынешнем феврале было на один больше, чем в феврале 2015 г. Что касается роста промышленного производства, то однопроцентный показатель в связи с лишним февральским днем можно просто не считать ростом, это статистическая иллюзия. Тем не менее даже такая иллюзорная цифра настраивает на оптимистический лад — правительство практически не поддерживает производство из бюджета, а значит, экономика самостоятельно обретает опору.

За два месяца 2016 г. общий спад розничной торговли составил 6,6%, а выпуск промышленной продукции уменьшился на 0,7%, эти показатели нельзя назвать плохими, указывает Н. Орлова, особенно если принять во внимание жесткую бюджетную политику: расходы федерального бюджета за 12 месяцев, заканчивающихся февралем 2016 г., уже продемонстрировали снижение на 7,0% в годовом выражении. Как следствие, можно ожидать некоторого улучшения макроэкономических данных, как только бюджетная поддержка вновь проявится, надеется главный экономист.

Возвращаясь к февральской банковской статистике, Н. Орлова выражает умеренный оптимизм: спад розничного кредитования замедлился — в январе было –5,7% в годовом выражении, в феврале стало –4,4%, а в корпоративном сегменте рост кредитования даже ускорился — в январе было 7,9% в годовом выражении, а в феврале стало 12,2%. По предварительным данным банковской статистики, в январе — феврале просроченная задолженность в розничном сегменте стабилизировалась на уровне 8,3—8,4%, тогда как в корпоративном сегменте стала снижаться. Такая ситуация может указывать на восстановление кредитной активности, что улучшит макроиндикаторы во второй половине этого года, констатировала Н. Орлова.

Ключевые макроэкономические индикаторы, %, в годовом выражении