Расходы вырастут, а цены упадут

Инвестиционный банк «Сбербанк CIB» в своем традиционном обзоре сектора розничной торговли продовольствием описал нынешнюю макроэкономическую ситуацию в контексте российского продуктового ретейла.

Главный вопрос, который встает перед сектором продуктовой розницы в 2016 г., считают авторы обзора, — почему вполне заметное увеличение доходов россиян не стало причиной роста оборотов розничной торговли? В рублях продажа продуктов за три квартала нынешнего года выросла на 3,0% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как продуктовая инфляция достигла 6,3% за то же время, а номинальные доходы поднялись на 8,5%. В прошлом году (за весь год) была обратная ситуация: розничные цены выросли на 8,4%, а доходы поднялись только на 4,0%.

Самое простое объяснение состоит в том, что у розничных сетей резко замедлился рост среднего чека: в сопоставимых магазинах (то есть работавших и в прошлом году, и в нынешнем; сравниваются первые три квартала 2015 и 2016 гг.) прибавка составила всего 2,1%. Причина этого — ухудшение качества стандартного продуктового набора и минимальный рост розничных цен.

Тут подействовало множество факторов, основным из которых авторы обзора «Сбербанка CIB» признают поведение домохозяйств, которые, несмотря на заметный рост доходов, продолжают откладывать изменение потребительского поведения, сложившегося во время более глубокого кризиса. Обратная ситуация наблюдалась большую часть 2014 и 2015 гг., когда домохозяйства продолжали придерживаться докризисного потребительского поведения, то есть не отказывали себе в привычных продуктах, несмотря на высокую инфляцию и сжимающиеся реальные доходы. Разумеется, это привело к быстрому росту доли продовольствия в бюджетах домохозяйств.

Авторы обзора сравнивают ситуацию 2011—2013 гг., когда расходы на продукты питания составляли 33% от денежных поступлений домохозяйств, в 2014 г. показатель достиг 33,9%, в 2015 г. в среднем — 34,6%, а в некоторые месяцы поднимался и вовсе до 37%. Этот рост, по мнению авторов обзора, обеспечил прибавку примерно в 4 п.п. к обороту розницы в прошлом и позапрошлом годах.

Понятно, что увеличение расходов на пропитание заставило домохозяйства в последние несколько лет пренебрегать сбережениями. В частности, по данным сбербанковского исследования «Индекс Иванова», доля домохозяйств без каких-либо сбережений составляла в начале 2014 г. 43%, а сейчас достигла 53%. За то же время средняя стоимость сбережений на душу населения упала с 58 000 до 52 000 руб. И только в нынешнем году, как можно сделать вывод из исследования, население поняло, что экономические сложности страны продлятся существенно дольше, чем могло показаться в начале кризиса.

Следствием этого и стала перемена в поведении домохозяйств: они осознали, что должны воспрепятствовать полному исчезновению накоплений. Покупатели стали отказываться от продовольствия премиального сегмента и переключаться на дешевые продукты, особенно в ключевых продовольственных категориях, да еще и стараться принять участие в разнообразных промоакциях и скидочных кампаниях, чтобы максимально снизить стоимость собственной продовольственной корзины.

Результат не заставил себя ждать: уже к середине года продажи продовольствия в натуральном выражении откатились к показателю 2010 г., а динамика продаж довольно быстро пошла вниз.

Понятно, что и доля продовольствия в расходах домохозяйств стала быстро снижаться и достигла к III кварталу нынешнего года докризисного показателя 32,4%, что, по мнению авторов обзора, означает, что по большей части россияне приспособились к реальностям стагнирующей экономики.

Есть и еще один фактор слабого роста розничных продаж — это замедлившийся рост пенсионных доходов россиян. Пенсионеры обеспечивают 24% оборота розничной торговли, а их денежные поступления в этом году выросли всего на 2,7% в рублевом выражении, в то время как в 2015 г. рост составил 11% (важным фактором, сказавшимся на расходах пенсионеров, были еще и счета за жилищно-коммунальные услуги, которые в этом году росли привычными темпами). Пенсионеры реагировали уменьшением стоимости своей продовольственной корзины. Правда, правительство уже приняло решение о единовременной компенсации пенсионерам в 5000 руб. в начале будущего года и об индексации пенсий в будущем году на законно положенный уровень инфляции, так что, считают авторы обзора «Сбербанка CIB», можно ожидать, что расходы пенсионеров вырастут и добавят к обороту розничной торговли 1,5 п.п.

Наконец, есть и демографические факторы. Хотя данные о количестве мигрантов весьма ограничены и противоречивы, можно оценивать их участие в российской экономике по денежным переводам, например, через Western Union. По данным этой платежной системы, количество ежемесячных переводов из России в страны СНГ упало с 2,3 млн транзакций в первой половине прошлого года до 1,3 млн в первой половине нынешнего года; в 2013 г. переводов совершалось 3,7 млн в месяц. Из этого можно сделать вывод, что примерно 1 млн мигрантов покинули Россию с прошлого года, что, разумеется, не могло не сказаться на обороте розничной торговли. Из тех же, кто остался, большинство предпочло легализоваться — правила пребывания в России сильно ужесточились. Дальше интересно: статистика включает их заработки в общий показатель, но мигранты так и не считаются частью рабочей силы, так что показатели роста заработной платы в целом по экономике могут быть слегка, на 1,5—2,0 п.п., раздуты. Впрочем, этот фактор перестанет действовать уже в IV квартале нынешнего года, когда база статистики станет сравнимой.

В соответствии с вышеизложенным авторы обзора корректируют прогноз роста доходов домохозяйств — теперь это 6% в год в среднесрочном рассмотрении. Доля расходов домохозяйства на продовольствие, по мнению авторов, составит исторически приемлемые 32%, а общий оборот розницы в 2017 г. должен вырасти на 6% против трехпроцентного роста в нынешнем году.

Cтруктура розничной торговли продовольствием в России