Россия замедлилась закономерно

Согласно предварительной оценке Росстата, пишут аналитики банка «Уралсиб», в III квартале 2017 г. рост ВВП России замедлился до 1,8% в годовом выражении — с 2,5% во II квартале. Результат оказался лучше ожиданий самих аналитиков «Уралсиба» (1,5%), но хуже чем и консенсус-прогноз Bloomberg (2%), и прогноз Минэкономразвития (2,2%).

Росстат представит подробную информацию о динамике ВВП с разбивкой по секторам позднее, но, основываясь на опубликованных ранее данных оперативной статистики, аналитики «Уралсиба» утверждают, что значительный вклад в ускорение роста внесли транспортный сектор, розничная торговля и сельское хозяйство. Рост промышленности, скорее всего, был довольно умеренным, а строительство и сектор услуг демонстрировали вялую динамику.

Замедление роста российской экономики в III квартале было закономерным, поскольку рывок в предыдущем квартале в значительной части был обусловлен разовыми факторами, главный из которых — неоычно холодная погода в мае — июне. В середине лета погода в целом пришла в соответствие с климатическими нормами, и это повлекло снижение роста добычи топливно-энергетических ископаемых, производства электрической и тепловой энергии, а также грузооборота транспорта. Определенный вклад в замедление экономического роста, по мнению «Уралсиба», могло внести и снижение запасов оборотных материальных средств.

Основным фактором, сдерживающим рост в обрабатывающей промышленности, остается сравнительно сильный рубль; в добывающем секторе рост ограничен действием соглашения нефтедобывающих стран, которое, вполне вероятно, будет продлено. Что касается роста в строительном секторе и секторе услуг, то, согласно прогнозу «Уралсиба», несмотря на постепенное улучшение, он будет довольно низким еще продолжительное время. Таким образом, хотя ряд ключевых отраслей растет относительно быстро, в среднесрочной перспективе экономический рост в стране останется умеренными и вряд ли превысит 1,5—1,7% в годовом выражении.

По данным Министерства финансов, дефицит федерального бюджета в октябре 2017 г. составил 74,3 млрд руб., или 0,9% ВВП. Для сравнения, в октябре 2016 г. бюджет был исполнен с дефицитом в размере 67,8 млрд руб., и это были те же 0,9% ВВП. Оценка дефицита бюджета за январь — сентябрь 2017 г. пересмотрена в сторону улучшения: согласно новым данным, дефицит бюджета в первые девять месяцев года составил 220 млрд руб. против прежде указанных 301 млрд руб. Аналитики «Уралсиба» подчеркивают, что с начала года Минфин еще ни разу не использовал средства Резервного фонда для финансирования дефицита — но из Фонда национального благосостояния в сентябре — октябре 328 млрд руб. пошли на покрытие дефицита бюджета Пенсионного фонда.

Доходы федерального бюджета в январе — октябре 2017 г. достигли 12,28 трлн руб., или 83,7% годового плана, а расходы — 12,58 трлн руб., или 75,7% плана. Аналитики обращают внимание, что в январе — октябре расходы увеличились всего на 4,6% в годовом выражении. Рост нефтегазовых доходов за первые десять месяцев года составил 23,6% в годовом выражении (и только 13,5% в октябре), а ненефтегазовых — 14,1% (12% в октябре). Быстрей прочих росли траты на социальную политику (11,9% в годовом выражении), обслуживание госдолга (плюс 11,4%) и трансферты другим бюджетам (плюс 16,5%). Расходы на оборону сократились на 7,9%, а на здравоохранение — на 19,1%.

За январь — октябрь 2017 г. дефицит бюджета составил 0,4% ВВП, это значительно меньше, чем в тот же период прошлого года, — 2,3% ВВП. В октябре бюджет снова стал дефицитным (после четырех месяцев профицита) — из-за начавшегося сезонного роста расходов. По прогнозу аналитиков, за 2017 г. дефицит бюджета составит 2,4% ВВП, в следующем году снизится до 1,3% ВВП, а в 2019 г. составит символические 0,1% ВВП.

Рост производства в ключевых секторах, % год к году