Рост экономик участников ЕАБР ускорится

В очередном макрообзоре эксперты Евразийского банка развития (ЕАБР) подвели экономические итоги охватываемых им стран за 2017 г. и дали прогнозы на 2018—2020 гг. В целом экономикам участников ЕАБР они прочат в текущем году ускорение роста. От инфляции, впрочем, тоже ожидают оживления, но на приятном фоне — восстановления спроса со стороны населения.

Вообще-то макрообзор Евразийского банка развития звучит как «Страны ЕАБР: позитивные сдвиги во взаимной торговле», из чего ясно, на чем делают акцент его авторы. Но первая и самая весомая часть объемного документа посвящена в основном более широким итогам экономического развития данных стран и его прогнозам, что тоже интересно и заслуживает внимания. Увы, с местом в газете негусто, поэтому, чтобы бесполезно не гоняться за несколькими зайцами, сегодня даем площадку под первую часть исследования. И даже в таком варианте приходится ограничиться несколько усеченным обобщением макрообзора, содержащимся во вступительном слове к нему главного экономиста ЕАБР Ярослава Лисоволика, и таблицами с прогнозами по странам.

Итак, рост мировой экономики в 2017 г. поддерживался увеличением деловой активности как в развитых, так и в ключевых развивающихся экономиках. В условиях ослабления рисков дефляции, а также улучшения ситуации с важным макроэкономическим параметром — безработицей — наметилась тенденция нормализации денежно-кредитной политики, проводимой ФРС США. Европейский центральный банк также движется в направлении снижения объемов программы количественного смягчения.

Таким образом, констатирует главный экономист ЕАБР, поддерживающий эффект монетарной политики постепенно исчерпывается, но в системе сохраняется довольно много фискальных стимулов, способствующих ускорению экономического роста.

Подъем инвестиций и восстановление мировой торговли стран с развитой экономикой стали третьей составляющей, обеспечившей более высокий, чем ожидалось, рост в 2017 г.

Позитивная динамика экономического роста в мире стала причиной восстановления благоприятной конъюнктуры на мировых товарно-сырьевых рынках. Так, прирост средней цены на нефть марки Brent в 2017 г. по сравнению с 2016 г. составил 23,5%. Цены на драгоценные металлы выросли в среднем за год на 0,4%, на недрагоценные — в среднем на 24,4%.

Монетарная политика в основных экономиках мира перестанет быть главным фактором поддержки роста, однако в России и иных странах ЕАБР в настоящих условиях имеется шанс простимулировать экономику за счет достижения беспрецедентно низкой инфляции и возможности дальнейшего снижения ключевой ставки, считает Я. Лисоволик.

По его мнению, смягчение денежно-кредитной политики в большинстве стран региона будет поддерживать инвестиционную активность. При сохранении благоприятного внешнего фона эксперт предполагает развитие положительных тенденций, в том числе восстановление притока зарубежных инвестиций, рост взаимной торговли стран ЕАБР. Увеличение денежных переводов трудовых мигрантов простимулирует внутренний спрос в экономиках региона, платежный баланс которых во многом зависит от этих трансфертов.

В то же время Я. Лисоволик указывает, что в мировой экономике остаются существенные макроэкономические риски, мировой рост держится ниже докризисного уровня из-за сохраняющихся системных проблем и отсутствия структурных реформ. Снижение потенциала роста является следствием многолетнего спада темпов повышения производительности, низких объемов инвестиций и старения трудовых ресурсов в мировом масштабе. Ухудшение показателей роста — это широкомасштабная тенденция, затрагивающая страны, на долю которых приходится более 65% мирового ВВП. Также настораживает экономиста высокий уровень закредитованности в личном и корпоративном секторах, что сдерживает активность из-за высоких расходов по обслуживанию долга.

Несмотря на данные риски, улучшение внешних условий и постепенное смягчение монетарной политики, а также фискальные стимулы привели к улучшению динамики основных макроэкономических индикаторов стран — участниц ЕАБР — все экономики региона демонстрируют положительные темпы роста. По итогам 2017 г. прирост ВВП региона составил 1,8% по сравнению с падением на 0,1% в 2016 г. Наблюдается восстановление взаимного товарооборота, объем взаимной торговли Евразийского экономического союза за январь — ноябрь 2017 г. составил 48,8 млрд долл. США, или 126,4% к уровню соответствующего периода 2016 г. Инфляция достигла рекордно низких уровней в некоторых странах ЕАБР.

«В течение 2018 г., — прогнозирует главный экономист ЕАБР, — ожидаются положительные темпы роста ВВП во всех странах региона операций банка и развитие инфляционных процессов в рамках целевых ориентиров. В 2018 г. прогнозируется прирост экономик стран — участниц ЕАБР на 2,2%. Достигнутый по итогам 2017 г. рекордно низкий уровень инфляции в целом по региону (около 3%) несколько увеличится в 2018 г., до 4%, на фоне дальнейшего восстановления внутреннего спроса».

Также, по его словам, в 2018 г. ожидается проведение макроэкономической политики, способствующей дальнейшему снижению сырьевой зависимости экономик стран региона, в том числе за счет усиления работы бюджетных правил, которые ограничивают чрезмерное использование дополнительных доходов от экспорта сырья в период относительно благоприятной ценовой конъюнктуры. Так, в Российской Федерации начиная с 2018 г. функционирует новое бюджетное правило. В Республике Казахстан предполагается снижение гарантированного трансферта из Национального фонда в республиканский бюджет.

Эффективная работа бюджетных правил, считает экономист, позволит обеспечить большую независимость номинального валютного курса от цен на нефть в ведущих экономиках региона и будет способствовать стабилизации взаимных валютных курсов стран ЕАБР. Меньшая волатильность валютных курсов приведет к расширению взаимной торговли в регионе, а также сделает менее рискованными взаимные инвестиции между нетто-экспортерами и нетто-импортерами энергоресурсов, послужит расширению использования национальных валют не только в операциях по обслуживанию взаимной торговли, но и по потокам в рамках капитального счета платежного баланса, прогнозирует главный экономист ЕАБР.

Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Армении

Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Беларусь

Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Казахстан

Прогноз основных макроэкономических показателей Кыргызской Республики

Прогноз основных макроэкономических показателей Российской Федерации

Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Таджикистан

Источник: расчеты авторов, ЕЭК