Факторинг — в погоне за маржой

Снижение маржинальности в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привело к переводу Факторами клиентов c банковских кредитов на факторинг, констатируют аналитики рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) в исследовании российского рынка факторинга в 1-м полугодии 2018 г. В результате последний показал самый динамичный рост в годовом измерении с 2013 г. По прогнозам авторов исследования, даже несмотря на упавшую маржинальность факторинга, сегмент не потеряет своей привлекательности для кредиторов, что обусловит сохранение двузначных темпов прироста и в 2019 г.

По оценкам RAEX (Эксперт РА), совокупный объем предоставленного Факторами финансирования по итогам 1-го полугодия 2018 г. достиг около 1,1 трлн руб. Таким образом, подсчитали эксперты агентства, объем рынка факторинга вырос на 310 млрд руб., или на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, показав наиболее динамичный прирост с 2013 г.

Тенденции рынка

Стремительно сжимавшаяся маржа в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привела к переводу Факторами части клиентов с кредитного обслуживания на факторинговое ввиду ограниченности качественной клиентской базы и желания сохранить эффективность своей деятельности. Однако спред между кредитными и факторинговыми ставками сокращается и в 1-м полугодии 2018 г. достиг минимума за последние несколько лет.

Причем, отмечают аналитики RAEX (Эксперт РА), удержать факторинговую маржу не позволил даже тот факт, что рост рынка происходил в основном по причине активизации банками направления безрегрессного факторинга, предполагающего более высокую добавленную стоимость (доля таких сделок выросла с 37 до 60% за период с 01.07.2017 по 01.07.2018).

«Маржинальность факторинга снижается быстрыми темпами, особенно в сегменте сделок размером более 100 млн руб. На наш взгляд, каких-либо существенных изменений в будущем здесь быть не должно, но по первоклассным сделкам ставки размещения будут плавно снижаться», — прогнозирует исполнительный директор группы компаний «НФК» Александр Поленок.

Авторы анализа рынка подмечают, что вопреки существенному увеличению объема сделок совокупная клиентская база участников исследования не показывает роста, а число дебиторов, напротив, сокращается. При этом у отдельных крупных игроков (ООО «Сбербанк Факторинг», группа «ГПБ», АО «Альфа-Банк») прослеживается обратная тенденция. Наращиванию их базы клиентов и дебиторов способствовала активизация сделок как в новых для факторинга сегментах — химическом производстве, фармацевтике и производстве медицинской техники, — так и в традиционно лидирующих — металлургии, производстве пищевых продуктов, машин и оборудования.

Как и раньше, Факторы стремятся повысить привлекательность факторинга за счет применения индивидуального подхода, скорости принятия решений и цифровизации сделок. Однако, замечают аналитики RAEX (Эксперт РА), при внедрении электронного документооборота для взаимодействия с клиентами Факторам приходится сталкиваться и с некоторыми барьерами.

«К сожалению, появились попытки со стороны провайдеров ЭДО ограничить развитие обмена документами. Есть примеры ввода необоснованно завышенных тарифов или отказа от роуминга. Возможно, это один из вызовов, с которым в дальнейшем придется столкнуться рынку факторинга», — конкретизирует ситуацию начальник управления факторинга ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» Кирилл Покровский.

В течение шести месяцев 2018 г. 2/3 участников исследования, на которых приходится в совокупности более 75% рынка, показали положительные темпы роста. Лидирующую позицию по объему предоставленного финансирования по итогам 1-го полугодия 2018 г. сохранило ООО «ВТБ Факторинг». Группа «ГПБ» за счет более чем двойного увеличения масштабов бизнеса обеспечила себе переход с третьей позиции в рэнкинге RAEX (Эксперт РА) на вторую. АО «Альфа-Банк», несмотря на позитивную динамику (+59%), переместилось на одну ступень ниже и заняло третью строчку в рэнкинге крупнейших Факторов. В результате концентрация рынка на крупнейших игроках усилилась: доля топ-5 Факторов по объему предоставленного финансирования выросла на 7 п. п., до 70%, за период с 01.07.2017 по 01.07.2018.

В результате продуктовой миграции баланс отраслевой структуры рынка, отмечают авторы исследования, все больше смещается в сторону промышленной сферы. Так, доля производства в совокупной величине предоставленного финансирования достигла 44% (рост объема сделок на 90%, с 195 до 370 млрд руб.), в то время как на оптовую и розничную торговлю приходится треть рынка (против 47% в 1-м полугодии 2017 г.). Определенный вклад в изменение отраслевого баланса внесли как более умеренный рост объема сделок в торговле (на 30%, с 215 до 280 млрд руб.), так и увеличение интереса Факторов к клиентам, занимающимся добычей полезных ископаемых, а также производством химической и фармацевтической продукции.

Прогноз утешительный

Аналитики RAEX (Эксперт РА) прогнозируют, что развитие рынка в 2018—2019 гг. будут определять наличие существенного потенциала для перевода части крупных клиентов на факторинговые рельсы, а также выстраивание взаимоотношений с госзаказчиками для увеличения проникновения в госсегмент, что также может привести к росту распространенности факторинговых услуг и среди МСБ. Тем не менее, по их мнению, сохраняются препятствия, ограничивающие развитие факторинга в госсекторе.

«В связи с низким уровнем осведомленности российских компаний о факторинге как о финансовом инструменте и областях его использования возможно косвенное или даже прямое противодействие его применению со стороны госкомпаний. Бюрократия и низкая технологичность госкомпаний также будет оказывать отрицательное влияние на рост рынка», — делится своими ожиданиями Андрей Ганин, управляющий директор управления факторинга АО «Альфа-Банк».

Сдерживающее влияние также будет оказывать упавшая маржинальность, однако это не приведет к снижению интереса лидеров рынка к факторингу, поскольку борьба за качественного клиента все больше становится сопряжена с универсализацией продуктового предложения, а многие первоклассные компании успели оценить преимущества факторинга и не готовы отказаться от них. В этих условиях, по оценкам RAEX (Эксперт РА), прирост рынка факторинга в 2018 г. составит около 30%.

По итогам 2019 г., согласно данным МЭР, рост ВВП замедлится до 1,4% (против 1,9% в 2018-м) ввиду стагнации реальных доходов населения на фоне ускорения инфляции, а также отложенного запуска инвестиционных проектов с госучастием при одновременном росте налоговой нагрузки, напоминают авторы исследования. Указанные тенденции свидетельствуют об отсутствии предпосылок для качественного изменения макроэкономической ситуации, в связи с чем, по прогнозу RAEX (Эксперт РА), динамика факторингового рынка в 2019 г. замедлится до 15—20%.

К сведению

Мировой рынок факторинга и Россия

Согласно данным Factor Chain International (FCI), сообщает RAEX (Эксперт РА), мировой рынок факторинга в 2017 г. достиг 2,6 трлн евро, показав прирост в 9% против околонулевого в 2016-м. Основной вклад в положительную динамику мирового оборота внесли опережающие темпы роста факторинга в Китае (за 2017 г. его объем увеличился на 34%, до 405,5 млрд евро) и оттепель европейского рынка (+7% за 2017 г.).

Объем уступленных российским Факторам денежных требований в евро увеличился на 21% за 2017 г. даже в условиях ослабления курса рубля, показав наибольший прирост среди топ-15 европейских стран по объему рынка факторинга. Доля оборота российских Факторов по сделкам международного факторинга также показала положительную динамику, увеличившись с 0,7 до 1,3% за 2017 г., что по-прежнему, отмечают аналитики агентства, значительно ниже среднего показателя по Европе (около 20%).

Прирост объема предоставленного Факторами финансирования, 1-е полугодие к соответствующему периоду предыдущего года, %

Спред между стоимостью факторинга и кредита

Количество дебиторов, поставки в адрес которых были переданы на факторинг, 1-е полугодие соответствующего года

Источник: RAEX (Эксперт РА), по данным Банка России и анкет Факторов