Новый бюджет: главное – осторожность

Аналитики оценивают окончательный вариант нового проекта федерального бюджета на 2019—2021 гг. (первое чтение запланировано на 24 октября, последнее ожидается в конце ноября) как ультраосторожный и практически исключающий серьезные изменения в сложившейся практике хозяйствования. До сих пор эта практика не приводила к заметному росту экономики, мало надежд на позитивные измения появляется и после чтения главного финансового документа страны. Главным драйвером роста (и основным инвестором в различные проекты) остается государство.

Это, констатируют аналитики BCS Global Markets, первый план правительства после президентского указа в мае 2018 г., в котором Владимир Путин призвал совершить дополнительные усилия для ускорения экономического роста и улучшения инфраструктуры и социальных услуг. Новый бюджет затрагивает некоторые проблемы, связанные с ростом, считают аналитики BCS Global Markets, но его основная функция— все-таки сохранение ультраконсервативной фискальной политики.

Аналитики BCS Global Markets делают три ключевых вывода по прочтении проекта бюджета.

Вывод первый: ребалансировка бюджета, сохранение профицита

Федеральные доходы в ближайшие три года останутся в диапазоне 17,2—18,7% ВВП, что выше первоначального обещания правительства сделать их менее 17%. В основе нового бюджета лежит новая правовая база, которая ориентирована на значительное увеличение государственных доходов за счет следующих шагов:

1. Повышение налога на добавленную стоимость с 18 до 20% должно приносить в бюджет дополнительно по 500—600 млрд в год в ближайшие три года.

2. Завершение налогового маневра в нефтяной отрасли — он увеличит доходы на 220—250 млрд руб. в год в 2020—2021 гг.

3. Более высокая индексация коммунальных тарифов: в следующем году предстоит два повышения — в январе и июле.

4. Правительство также планирует значительно нарастить поток доходов в виде дивидендов от крупных государственных компаний: в 2019 г. эта статья должна обеспечить 588 млрд руб. государственных доходов, что более чем в два раза больше, чем в 2017 г., когда было 279 млрд руб.

Тут основную часть роста должен обеспечить «Газпром», однако аналитики BCS Global Markets по-прежнему скептически относятся к тому, что компания будет придерживаться 50-процентного коэффициента выплаты дивидендов в 2019 г., когда некоторые основные стратегические проекты должны быть завершены.

Что касается расходов, новый бюджет включает новую пенсионную систему с более высоким пенсионным возрастом. Существенной уступкой, на которую пошли власти в пенсионной реформе, стало обязательство поднять пенсии по возрасту для действующих и новых пенсионеров — на 7,05% в 2019 г., 6,6% в 2020 г. и 6,3% в 2021 г. Таким образом, на начальном этапе реформы сэкономленные в результате повышения пенсионного возраста средства бюджета должны быть перенаправлены на увеличение выплат пенсионерам. Однако с 2021 г. бюджет получит возможность сократить субсидии в пенсионную систему на сумму порядка 160 млрд руб. в год.

Исходя из официального макроэкономического прогноза Минэкономразвития, который предполагает рост экономики России в ближайшие три года на 1,3—3,1% в годовом выражении и цену на нефть марки Urals в диапазоне 58—64 долл. за баррель, планируется свести новый бюджет со значительным профицитом в размере 1,8% ВВП в 2019 г. с его последующем снижением до 0,8% к 2021 г. Но поскольку цена на нефть, используемая для исполнения бюджета, будет установлена в промежутке 42—43 долл. за баррель (это следствие бюджетного правила), правительство сможет откладывать существенные суммы для российского суверенного фонда — Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Ожидается, что по достижении 7,4% ВВП в 2019 г. ФНБ вырастет до 10,3% ВВП в 2020 г. и до 12% в 2021 г.

Из-за «отвязки» бюджета от цен на нефть ненефтяной дефицит, вероятно, сократится с 7,3% в 2018 г. до 6% в 2019—2021 гг., в то время как цена на нефть сорта Urals, необходимая для сбалансированного бюджета, снизится с 67 долл. за баррель в 2017 г. и 55 долл. в 2018 г. до 48 долл. за баррель в 2019 г.

Вывод второй: небольшой рост некоторых статей социальных расходов

В бюджете заметно смещение расходов от обороны к социальным статьям. После требования президента В. Путина модернизировать инфраструктуру и социальные услуги в соответствии с его майским указом правительство внесло некоторые коррективы в план расходов на следующие три года. Доля бюджетных средств, предназначенная для обороны и правоохранительных органов, уменьшится с 3 и 2,1% ВВП в 2019 г. до 2,7 и 2% в 2021 г. соответственно. В то же время доля расходов на образование останется прежней — 0,7—0,8% ВВП, на здравоохранение — вырастет с 0,6 до 0,7% ВВП. Но совокупные расходы на социальную политику в новом бюджете сократятся с 4,6% ВВП в 2019 г. до 4% в 2021 г.

Вывод третий: новые приоритеты — инфраструктура и Фонд развития

Самым большим изменением в новом бюджете станет существенное увеличение средств, выделяемых на различные инфраструктурные проекты. Правительство планирует профинансировать в общей сложности 12 национальных проектов, которые обойдутся в 13,1 трлн руб. в ближайшие 6 лет, или в 5,5 трлн руб. в рассматриваемый период 2019—2021 гг. В настоящее время в правительстве рассматривается около 200 проектов, большинство из которых связаны с модернизацией или строительством автодорожной инфраструктуры в различных частях России. Как ожидается, финансирование этих проектов будет производиться напрямую из бюджета; прочие источники будут включать Фонд развития, а также частные инвестиции.

Окончательный список одобренных проектов пока не известен — правительство должно представить четкий план к 1 октября. В числе обсуждающихся крупных проектов можно выделить строительство дорог, входящих в транспортного коридора из Европы в Западный Китай (общая стоимость 560 млрд руб., из бюджета будет выделено 361 млрд руб.), трасса Москва — Поволжье (бюджетное финансирование может составить 345 млрд руб.), скоростные трассы, соединяющие Москву с Казанью и Екатеринбург — с Челябинском (около 350 млрд руб. поступят из бюджета).

Чтобы финансово содействовать исполнению национальных проектов, правительство также приняло решение создать специальную структуру — Фонд развития, который будет финансироваться за счет нового госдолга: в 2019—2021 гг. власти намерены привлечь в фонд в общей сложности 1,5 трлн руб. (из них 411 млрд руб. в 2019 г.) и еще 2 трлн руб. в 2022—2024 гг. Портфель фонда включает более 150 различных проектов, в том числе строительство дорожной инфраструктуры и инфомационно-технологических сетей, предоставление субсидий сельскохозяйственному сектору, поддержку предприятий малого и среднего бизнеса, модернизацию региональных аэропортов на Севере.

Таким образом, можно сделать вывод, что главной задачей Фонда развития является надзор за расходованием бюджетных средств, с чем существующие госструктуры не всегда справляются эффективно.

Основные параметры нового бюджета на 2019-2021 годы, в текущих рублях, млрд