Хорошо тем, кто работает на экспорт или на государство

Уже 24-й рейтинг 600 крупнейших компаний России (RAEX-600) от рейтингового агентства RAEX (РАЭКС Аналитика) отразил явную зависимость роста доходов крупного бизнеса от внешней ценовой конъюнктуры и государственного финансирования.

Новое исследование RAEX-600, по словам президента RAEX (Эксперт РА) Дмитрия Гришанкова, отличается дополнением основного рейтинга крупнейших отечественных компаний рядом списков по отдельным направлениям. Отмечая несомненный интерес к результатам данной новации, ограниченность места на газетной полосе диктует сразу обратиться к выводам RAEX-600.

Общий итог нынешнего рейтинга 600 крупнейших компаний России, по признанию его составителей, на первый взгляд оптимистичен. Выручка участников исследования составила 1,3 трлн долл., а в рублях увеличилась на 9,8%, почти вдвое опередив показатель прошлого года (5,8%). На фоне среднестатистического прироста суммарного оборота российских предприятий (8,5%) крупный бизнес выглядит вполне достойно. Другой вопрос, замечают эксперты RAEX (РАЭКС Аналитика), каково качество его развития.

Копать полезно

Традиционно верхние строчки занимают представители нефтегазовой отрасли, которая в нынешнем рейтинге укрепила свои позиции: на ее долю приходится 28,2% совокупной выручки по рейтингу (в прошлом выпуске — 26,7%). В физических объемах добыча углеводородов в 2017 г. изменилась не столь значительно: по нефти даже наблюдался спад на 0,1%, тогда как по газу — +7,9%.

Рост выручки обеспечила подорожавшая нефть — среднегодовая цена барреля марки Urals в прошлому году составила 53,03 долл. против 41,9 долл. в 2016-м. А так как стоимость в экспортных контрактах на газ привязана к нефти с лагом от полугода, поясняют составители рейтинга, то «Газпром» (номер один в списке, 7% роста выручки) смог воспользоваться благоприятной мировой конъюнктурой в меньшей степени, чем занимающие в нем второе и третье места Лукойл и «Роснефть» (+15,4 и +21,7% соответственно).

В еще большей степени мировые рынки помогли увеличить доходы угольщикам — по совокупному приросту выручки (38,7%) компании отрасли занимают первое место в нынешнем рейтинге (если, замечают его авторы, не считать «Государственные спортивные лотереи», в единственном числе представляющие в списке сферу развлечений). Правда, напоминают они, к своему успеху угольная промышленность шла долго и поступательно, стойко пережив почти пятилетку рецессии. По итогам прошлого года в стране было добыто 410 млн т угля, до исторического рекорда (420 млн т, произведенных в РСФСР в 1988 г.) рукой подать. Что, не исключают аналитики RAEX (РАЭКС Аналитика), поможет расширить представленность в рейтинге традиционных угольных регионов вроде Кемеровской области.

Растет и экспорт угля — Россия уже заняла 13% мирового угольного рынка с 181 млн т в 2017 г. Поэтому авторов RAEX-600 не удивляет, что представители отрасли попали в топ-20 списка по темпам роста (например, «Разрез Кийзасский» с темпом прироста выручки в 101,5%). Во многом, поясняют они, угольный бум случился из-за закрытия властями Китая (главного мирового производителя и потребителя угля) нерентабельных шахт и целенаправленных усилий по замене этого вида топлива газом для устранения неприглядной ситуации с экологией в крупных городах Поднебесной.

Еще один бенефициар «великого китайского отступления», вызвавшего рост экспортных цен, — черная металлургия (4,7% выручки по RAEX-600; прирост — 17,7% за год). Только с 2016 г. из строя в Китае было выведено устаревших мощностей на 225 млн т стали в год. При увеличивающемся внутреннем потреблении это означает освобождение китайцами ниш на растущем мировом рынке.

Машины набирают ход

Иные в исследовании называются причины успехов машиностроения, динамика роста выручки которого набирает темпы: 14,8% в прошлом рейтинге и 17,9% в нынешнем. Основной драйвер здесь аналитикам RAEX очевиден — это гособоронзаказ. «Ростех» (шестое место в списке), в выпуске которого продукция военного назначения составляет три четверти, увеличил выручку за 2017 г. на 25,5%. В числе лидеров рейтинга и Объединенная авиастроительная корпорация (26-е место, прирост по выручке 8,4%). Гражданский сектор у ОАК чуть меньше ростеховского, однако поступательно растет: в 2017-м было выпущено 26 самолетов Sukhoi Superjet против 21 годом ранее. На высшем уровне поддержана идея разработки новой версии этого лайнера — с максимальным отказом от импортных комплектующих, включая возможную замену двигателя. На проект выделено около 85 млрд руб. Также готовится к серийному производству самолет «МС-21», первый полет которого состоялся 28 мая 2017 г., напоминают эксперты агентства.

Вверх машиностроение двигает и автопром, который смог оттолкнуться от дна и постепенно восстанавливается: по данным АЕБ, продажи новых легковых машин в 2017 г. выросли до 1,596 млн штук (в 2016 г. — 1,426 млн штук).

При этом продажи грузовиков растут еще быстрее.

Рост автопрома имеет все шансы не только продолжиться (по признанию аналитиков RAEX, это рост от весьма низкой базы), но и получить новое качество. Минпромторг сейчас разрабатывает комплекс мер, которые бы побуждали производителей переходить от локализации автомобилей к локализации компонентов.

На звание бесспорного драйвера роста в нынешнем рейтинге претендует строительство. Инфраструктурно-промышленная его подотрасль обязана успехами практически полностью масштабным вливаниям из госбюджета или инвестпрограмм подконтрольных государству компаний. Участие в подготовке объектов чемпионата мира по футболу, в возведении Крымского моста, газо- и нефтепроводов, масштабной прокладке и реконструкции автодорог позволило строительной отрасли увеличить выручку в рейтинге на 37,1%.

Надежд не оправдали

Агропромышленный комплекс, пищевая промышленность и сетевой ретейл по итогам рейтинга не смогли подтвердить статус долговременных центров роста российской экономики.

Несмотря на масштабную поддержку со стороны государства, компании агропрома показали в 2017 г. рост всего лишь на 3,7% по сравнению с 12% годом ранее. Совокупная выручка компаний пищевой промышленности сократилась на 4,7% (по итогам 2016 г. был прирост в 11,2%). Основные причины, называют эксперты RAEX, — укрепление рубля, которое в 2017 г. не было компенсировано ростом цен на основные экспортные товары российского АПК на международных рынках, а также снижение платежеспособного спроса на внутреннем рынке в связи с длящимся четвертый год падением реальных доходов россиян.

Этот же фактор вместе с достижением пределов в территориальной экспансии сказался и на динамике сетевой продовольственной розницы. Практически все годы составления списка она по приросту выручки обгоняла совокупный показатель по рейтингу, напоминают его авторы. По итогам 2017 г. они наблюдают обратное: 9,6% в целом по ритейлу при совокупных 9,8% по списку.

В условиях падающей маржи доходы компаний банковского сектора, вошедших в RAEX-600, сократились на 0,2%. Банки все хуже справляются с ролью кровеносной системы экономики. Согласно аналитике ЦБ, относительно объема ВВП активы российского банковского сектора упали с 99,5 в 2015 г. до 92,5% по итогам 2017-го. Сравнительно худшие результаты показали гранды банковского бизнеса, напрямую или опосредованно контролируемые государством.

Негосударственные пенсионные фонды, которые еще недавно прочили в стабильный источник длинных денег, в нынешнем списке 600 крупнейших компаний попали в антилидеры с сокращением показателя выручки почти на четверть. Этот провал для экспертов RAEX выглядит вполне естественным на фоне затухания переходной кампании из ПФР в НПФ, скандалов вокруг фондов и постоянных метаний государства на тему реформирования пенсионной системы.

Страховая отрасль, показав результат чуть лучше среднего по рейтингу, находится на перепутье — она, считают его авторы, явно не соответствует ни масштабам экономики, ни вызовам, с которыми страна вынуждена сталкиваться.

Топ-20 компаний в рейтинге RAEX-600