В очередном своем исследовании Сбербанк задался вопросом, актуальным не только для себя и всей банковской системы: есть ли «пузырь» на рынке потребительского кредитования? И на крепкой доказательной базе уверяет, что рост кредитования носил объективный характер и еще далек от исчерпания.
Аналитики Сбербанка, конечно, не отрицают быстрого роста потребительского кредитования в последние два года и появления в связи с этим обеспокоенности в обществе относительно возможного созревания «пузыря» на данном рынке. Но детальное описание ими динамичного кредитования населения в последние годы, думается, можно опустить и больше внимания уделить аргументам авторов исследования, почему хвататься за голову по этому поводу еще очень рано.
Не только потому, что детальное сопоставление с «седыми» зарубежными рынками розничного кредитования указывает российской кредитной рознице на еще длинный путь развития. Есть аргументы более «приземленные», но как бы звучащие актуальнее.
С доходами — нормально, если номинально
В последнее время в дискуссиях о темпах кредитования рост кредитов физическим лицам часто сравнивался с динамикой реальных доходов населения, которая с 2014 г. негативна, напоминают авторы исследования.
Но такое сравнение, считают они, не вполне корректно в силу нескольких причин.
Во-первых, сравнивать номинальные и реальные величины в принципе ошибочно: кредиты выдаются и погашаются в номинальных рублях, поэтому сравнивать их прирост, указывают аналитики Сбербанка, надо с динамикой номинальных показателей, а не с показателями за вычетом инфляции.
Во-вторых, сам показатель реальных располагаемых доходов населения в последнее время подвергался существенной критике, из-за того что его динамика сильно разошлась с движением других ключевых макроэкономических показателей в реальном выражении, например таких, как рост реального оборота розничной торговли. Данная проблема была осознана, и Росстат внес в 2018 г. необходимые изменения в методологию.
Однако новая методология, по мнению экспертов Сбербанка, не привела к кардинальному изменению ряда исторических данных, лишь незначительно скорректировав динамику индикатора.
В отличие от реальных располагаемых доходов, утверждают авторы исследования, динамика среднедушевых денежных доходов весь рассматриваемый период была положительной, хотя в 2016 г. и упала до 0,5% за год. Но в 2016—2018 гг. темпы прироста доходов немного выросли и находились в диапазоне 2—4% в год, что, убеждены аналитики Сбербанка, также не предполагает бурного роста спроса.
В-третьих, продолжают они, в составе номинальных доходов населения находятся такие статьи, как доходы по вкладам, которые в последнее время сокращались в связи с падением уровня процентных ставок; доходы от сдачи недвижимости в аренду, которые в последнее время за пределами столицы практически не росли; доходы пенсионеров, которые тоже индексировались не самыми быстрыми темпами. Пенсионеры также являются заемщиками банков, но количество кредитных продуктов, ориентированных на них, ограничено, хотя и существуют организации, которые делают ставку на этот сегмент населения.
Главное — ускорился рост зарплат
Для динамики кредитования, резонно замечают авторы исследования, все же важнее понимать динамику доходов основных заемщиков банков, а это прежде всего работающие граждане, поэтому самый главный индикатор потенциального спроса на кредиты — именно зарплаты, а не какие-то другие категории доходов.
Данные Росстата говорят о росте номинальной средней заработной платы за 2018 г. на 11,6% и за четыре месяца 2019 г. — еще на 8%. Таким образом, заключают эксперты Сбербанка, рост номинальной зарплаты в 2018 г. в три раза, а в начале 2019 г. — в 2,5 раза превзошел динамику среднедушевых денежных доходов населения.
Иногда приходится слышать сомнения в данных Росстата о зарплатах, замечают аналитики Сбербанка, однако их анализ по зарплатным начислениям клиентов своего банка подтверждают эти данные. «По нашим клиентам средняя начисленная заработная плата за 2018 г. по сравнению с 2017 г. увеличилась на 12,1%, по данным Росстата — на 11,6%. Более того, данные Сбербанка позволяют проанализировать динамику зарплат в разрезе величины заработной платы. Очень часто говорится, что весь рост дают самые богатые слои населения, а бедные только беднеют. Наши данные не подтверждают эту гипотезу. Более того, они свидетельствуют о прямо противоположной ситуации», — утверждают аналитики.
И доказывают. В прошлом году самые большие темпы роста показали зарплаты до 15 тыс. руб.: за год они увеличились на 42%. Результаты прочих категорий были более скромными: темп прироста зарплат плавно снижается с 17% за год для работников, получавших в 2017 г. в среднем от 15 до 30 тыс. руб., до всего 4% для сотрудников с зарплатой более 100 тыс. руб.
Важным, но не исчерпывающим драйвером стал рост минимального уровня оплаты труда в результате двух резких индексаций в 2018 г. В результате с начала 2017 г. по конец 2018-го МРОТ за три повышения увеличился на 48,8%.
Конечно, размышляют аналитики Сбербанка, такой рост может отражать не увеличение доходов, а всего лишь рост официальных зарплат, если работодатели платили часть заработка в конверте, а рост МРОТ заставил их увеличить долю официальной зарплаты. Такой процесс может иметь место, но важно, указывают исследователи, что в разрезе отраслей в целом наблюдаются схожие тенденции, в том числе в секторах с высокой долей госслужащих — здравоохранении, госуправлении. В них удельный вес «серых» зарплат невелик, а сами эти категории составляют значительную часть заемщиков банков.
Повышение МРОТ, не сомневаются авторы исследования, не было единственным фактором роста заработных плат, более фундаментальный фактор — это демография. По данным Росстата, в марте — мае 2019 г. численность рабочей силы сократилась по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. на 1,4%, или на 1,1 млн человек. В целом именно демографические тренды объясняют и низкий уровень безработицы, и высокую динамику зарплат, и вполне высокую уверенность в занятости у значительной части работающих. Все эти факторы, убеждены аналитики Сбербанка, отражаются и на оценке кредитного риска банками, и на желании брать кредиты со стороны потенциальных заемщиков.
Сравнение средней зарплаты работников в 1-м полугодии 2018 г. и 1-м полугодии 2019 г. показывает аналитикам Сбербанка, что за этот период средние зарплаты людей с минимальным доходом выросли на 65%, а в 1-м полугодии 2019 г. прирост составил еще 19% соответственно, также оказавшись максимальным среди всех категорий работающих.
При этом в 2019 г. темп прироста зарплат иных категорий работников показал намного меньший разброс, в основном оказавшись на уровне 6% в год.
Сами кредиты стали доступнее
За два года произошло снижение стоимости не только новых, но и многих уже выданных кредитов за счет их рефинансирования и снижения ставок самими банками. Это примерно на 20% увеличило потенциальный размер рынка. По оценке Сбербанка, в 2018 г. около 17% выданных ипотечных и 14% потребительских кредитов были связаны с рефинансированием.
При этом авторы исследования смогли оценить и структуру использования кредитов. Это оказались вовсе не расходы на то, чтобы «свести концы с концами», а совсем наоборот: около половины явно связаны с ремонтами и покупкой товаров длительного спроса. Далее идут расходы на авто (это не покупка машины, а скорее ремонты, запчасти и т.п.). На третьем месте — туризм и отдых.
Аналитики Сбербанка не видят и причины опасаться роста средней суммы кредита: она в основном растет за счет ухода с рынка самых мелких и дорогих кредитов под давлением ЦБ. В итоге на рынке остались только крупные кредиты — и средний чек вырос, а не те же заемщики взяли больше долга, показало исследование.
Важный фактор уверенности исследователей в кредитоспособности заемщиков — высокий уровень досрочных погашений. Средний платеж по ипотеке в Сбербанке в четыре раза выше планового платежа, а по потребкредитам — в 2,3 раза. Причем по потребительским кредитам уровень досрочного погашения в последние два года существенно вырос, что, справедливо замечают эксперты банка, не вполне вяжется с закредитованностью, это происходит в том числе и с небольшими кредитами.
Не дул бы ЦБ на теплую воду…
Но, продолжают они, не все так радужно: меры ЦБ выдавили самые мелкие и дорогие кредиты из банковской системы в МФО. Там много заемщиков, но менее 4% всего портфеля. В этом не вполне прозрачном и слаборегулируемом секторе растет доля заемщиков с большим числом кредитов, процветает их выдача заемщикам с просрочкой более 90 дней (NPL90+).
Однако все банковские метрики качества портфеля и оценки бюро кредитных историй, напротив, находятся на исторически высоких уровнях, подчеркивают аналитики Сбербанка. Они согласны, что осторожный подход к потребительскому кредитованию не повредит, но пока все тенденции находятся в пределах управляемости за счет традиционного риск-менеджмента.
Авторы исследования видят первые признаки снижения прироста потребительского кредитования из-за снижения роли разовых факторов. Однако, убеждены они, ипотека неизбежно продолжит расти все последующие годы — останавливать рост вредно и для заемщиков, и для банков, и для экономики.
«Несмотря на все риски и вызовы, розничное кредитование на годы вперед остается магистральным направлением развития российской банковской системы», — убеждены аналитики Сбербанка.
Динамика средней зарплаты в 2018 г. по сравнению с 2017 г.*
|
Группы по уровню зарплат, тыс. руб. |
Прирост, % |
|
Всего |
12,1 |
|
Свыше 100 |
4 |
|
50—100 |
8 |
|
30—50 |
10 |
|
15—30 |
17 |
|
До 15 |
42 |
|
* Группы по уровню зарплаты клиента зафиксированы в базовом периоде, сравнение производится с зарплатами тех же клиентов в отчетном периоде. Источник: Сбербанк |
|
Динамика номинальной заработной платы и инфляция, %
|
Годы |
Темп прироста зарплаты, % |
Инфляция, % |
|
2009 |
7,8 |
8,8 |
|
2010 |
12,4 |
8,8 |
|
2011 |
11,5 |
6,1 |
|
2012 |
14,0 |
6,6 |
|
2013 |
11,9 |
6,5 |
|
2014 |
9,1 |
11,4 |
|
2015 |
4,7 |
12,9 |
|
2016 |
7,9 |
5,4 |
|
2017 |
6,7 |
2,5 |
|
2018 |
11,6 |
4,3 |
|
2019* |
8,0 |
5,3 |
|
* Динамика за I квартал 2019 г. по сравнению с I кварталом 2018 г. |
||
Динамика средней зарплаты по децильным группам, все формы собственности, апрель 2019 г. к апрелю 2017 г., % прироста
|
Группы* |
Значение |
|
I |
34,1 |
|
II |
28,7 |
|
III |
25,6 |
|
IV |
23,5 |
|
V |
21,8 |
|
VI |
20,8 |
|
VII |
20,3 |
|
VIII |
19,5 |
|
IX |
20,3 |
|
X |
23,8 |
|
* I дециль — самые низкие зарплаты, X дециль — самые высокие зарплаты. Источник: Сбербанк по данным Росстата |
|
Динамика зарплаты
|
Группы по уровню зарплат, тыс. руб. |
1-е полугодие 2018 г. относительно 1-го полугодия 2017 г.*, % |
1-е полугодие 2019 г. относительно 1-го полугодия 2018 г.*, % |
|
Всего |
16 |
8 |
|
Свыше 100 |
6 |
6 |
|
50—100 |
11 |
6 |
|
30—50 |
8 |
6 |
|
15—30 |
20 |
9 |
|
До 15 |
65 |
19 |
|
* Группы по уровню зарплаты клиента зафиксированы в базовом периоде, сравнение производится с зарплатами тех же клиентов в отчетном периоде. Источник: Сбербанк |
||