Банк России сообщает, что с 1 октября по 30 декабря будет осуществлять дополнительные операции по продаже валюты на внутреннем рынке, ежедневный объем этих интервенций составит 2,9 млрд руб. в день. Превышение порога бюджетного правила планируется в поисках компенсации за счет средств ФНБ выпадающих нефтегазовых доходов бюджета.
В сентябре на продажу была выделена валюта на сумму в 54 млрд руб. ЦБ начал продажи валюты в марте, когда рухнули цены на нефть и курсы взлетели до уровней выше 80 руб. за долл. и почти 90 руб. за евро. В марте ЦБ залил в рынок 1,1 млрд долл., в апреле — 4,8 млрд долл., в мае и июне — 2,7 и 2,9 млрд долл. соответственно. С июля объем интервенций сократили до 1,8 млрд долл., в августе — еще вдвое (до 0,9 млрд долл.), а в сентябре — до минимума с начала кризиса (0,7 млрд долл.).
Дополнительные операции в IV квартале будут проходить за счет валюты, которая досталась ЦБ в результате сделки с акциями Сбербанка. Регулятор получил более 40 млрд долл. из ФНБ за контрольный пакет банка, который перешел в собственность правительства. ЦБ поясняет, что дополнительные операции являются результатом взаимозачета объема продаж иностранной валюты, связанных со сделкой с пакетом акций Сбербанка, с объемами покупок иностранной валюты в рамках бюджетного правила, отложенных в 2018 г. и в марте — апреле 2020 г., а также с объемом осуществленных в марте — апреле упреждающих продаж иностранной валюты в рамках бюджетного правила, поясняет ЦБ. Банк России подчеркивает, что, учитывая объем интервенций и равномерный характер их проведения, они «не окажут существенного влияния на конъюнктуру внутреннего валютного рынка».
Аналитики Райффайзенбанка пишут, что ситуация с валютной ликвидностью продолжила ухудшаться, и отмечают всплеск рублевого кредитования в ответ на ослабление экономических условий. «Прибыль вновь на высоте из-за обесценения рубля и падения стоимости риска. По данным обзора банковского сектора ЦБ, в августе прибыль российских банков неожиданно для нас осталась на высоком (в сравнении с маем и июнем) уровне 178 млрд руб. (против 187,5 млрд руб. в июле), что, скорее всего, стало следствием резкого сокращения отчислений в резервы (до +99 млрд руб. с +175 млрд руб.). Также положительное влияние на прибыль оказывает проявляющийся эффект от смягчения монетарной политики в условиях бюджетного дефицита (приток ликвидности в экономику при снижении процентных ставок приводит к удешевлению фондирования банков и увеличению процентной маржи)».
По мнению аналитиков, истощение запаса валютной ликвидности в банковском секторе является одним из факторов ослабления рубля к доллару, что произошло в июле — сентябре на фоне относительно стабильных котировок нефти. В Райффайзенбанке полагают, что рубль все еще сохраняет потенциал для ослабления (хотя большая его часть уже реализовалась), принимая во внимание не только дефицит валютной ликвидности в секторе, но и близкое к нулю или даже отрицательное сальдо счета текущих операций (из-за восстановления импорта и выплаты дивидендов), а также большой вывоз капитала частным сектором.
К сведению
Аналитики Райффайзенбанка уверяют, что ослабление рубля — не главная причина роста инфляционных ожиданий, отмеченных ЦБ. Станислав Мурашов пишет: «Ослабление курса, произошедшее в последние месяцы (в среднем на 3,5% м/м в августе и на 3% м/м в сентябре), по нашим расчетам, не должно сильно повлиять на инфляцию, особенно в условиях слабой экономической активности (хотя спрос в последние месяцы и восстанавливался быстро, кризис все же нанес ощутимый ущерб платежеспособности населения). При сохранении курса рубля вблизи текущих уровней до конца года инфляция должна уложиться в прогнозный интервал ЦБ (3,7—4,2% г/г)».