Снижение курса рубля (на 7,5% за прошлый год и еще на 11,4% за январь — март 2021 г.) увеличило, по мнению аналитиков ВШЭ, ценовую конкурентоспособность компаний-экспортеров. Однако ослабление национальной валюты, по оценке ЦБ, подхлестнуло инфляцию, которая давит на реальные доходы россиян. В сложном положении также оказались ориентированные на внутренний рынок предприятия, которые вынуждены закупать сырье и оборудование по завышенным ценам.
Ценовая конкурентоспособность компаний, занятых поставками своих товаров за рубеж, определяется динамикой реального валютного курса и удельных трудовых издержек (Unit Labor Cost, ULC), зависящих, в свою очередь, от соотношения роста заработной платы и производительности труда.
Реальный эффективный курс рубля в 2020 г., по данным Банка России, сократился на 7,5% год к году. В январе — марте 2021 г. он упал относительно того же периода прошлого года еще на 11,4%. Столь существенный рост котировок доллара и нового фаворита внешнеторговых расчетов — евро — автоматически резко повысил рублевую эффективность работы отечественных компаний — экспортеров.
Нефтяники держат зарплату
Вместе с тем производительность труда в целом по промышленности в начале 2021 г., по расчетам ученых «Вышки», снизилась на 1,3%, при этом максимальные темпы падения (до –10% год к году) наблюдались в производстве сырой нефти и природного газа, нефтепродуктов, а также выпуске готовых металлических изделий (кроме машин и оборудования). Если в ТЭК снижение эффективности носило, видимо, временный характер, связанный с рукотворным сокращением нефтедобычи при сохранении численности занятых, то ситуация в металлообработке вызывает опасения.
Максимальные темпы роста производительности труда (на 20—30% год к году) наблюдаются в компаниях, занятых выпуском лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях, в производстве транспортных средств, а также мебели и прочих готовых изделий.
На этом фоне нефтегазовая отрасль, несмотря на спад объемов добычи, по-прежнему характеризуется самым высоким уровнем номинальных зарплат — более 132 тыс. руб. в среднем.
На втором месте (122 тыс. руб.) расположилось производство табачных изделий.
Замыкающие в списке индустриальных отраслей — легкая и мебельная промышленность (около 20 тыс. руб. в производстве одежды).
В секторе услуг лидерами по номинальной заработной плате являются деятельность воздушного транспорта (более 110 тыс. руб.), традиционно высокооплачиваемые финансовые услуги (90,6 тыс. руб.) и информационные технологии (84,3 тыс. руб.). В аутсайдерах находится пострадавшая в кризис сфера гостеприимства (29,4 тыс. руб.).
Дифференциация заработных плат россиян в отраслевом разрезе составляет порядка 6,5 раза.
Следует заметить, что рост номинальной зарплаты не всегда означал повышение зарплаты реальной, вычисляемой в данном случае как соотношение роста номинальной зарплаты и индекса потребительских цен. В целом по экономике, при приросте номинальной заработной платы на 6,1% в январе 2021 г., прирост реальной заработной платы в начале года был равен всего 1,5%.
Максимальные темпы прироста реальной заработной платы наблюдались на водном транспорте (+9%). Другие лидеры по росту реальной заработной платы — производство резиновых и пластмассовых изделий (+6,5%), а также деревообработка (+6,4%).
Заметными темпами реальная зарплата в рублевом выражении падала в следующих крупных отраслях: металлургия (–4%), выпуск одежды (–3,7%), транспортная отрасль в целом (–2,8%), производство компьютеров и электронных изделий (–1,6%), производство электрического оборудования (–1,4%).
«Как следствие сложившихся тенденций в динамике курса рубля, выпуска, численности занятых, заработной платы и производительности труда во всех отраслях промышленности в I квартале 2021 г. в той или иной степени наблюдается снижение удельных трудовых издержек, — отмечает аналитик Центра развития ВШЭ Валерий Миронов. — Заработная плата в валютном выражении росла более низкими темпами, нежели производительность труда. По динамике удельных трудовых издержек в наилучшем положении находится фармацевтика и производство мебели, в наихудшем — нефтедобывающая отрасль, где фирмы не стремятся пока подстраиваться под снижение выпуска уменьшением числа занятых (оно, наоборот, растет) или зарплат, видимо, расценивая спад производства как временное явление».
Повышения цен ждут все
Инфляционные ожидания населения в апреле 2021 г., по данным опроса ООО «инФОМ», существенно увеличились. Они превысили локальный максимум декабря 2020 г. и достигли максимальных значений с февраля 2017 г. Медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции составила 11,9% (+1,8 п.п. к марту).
Заметно выросла и наблюдаемая населением инфляция. Ее медианная оценка составила 14,5% (+1,9 п.п. к марту).
Повышение оценок наблюдаемой и ожидаемой инфляции россиянами было связано с ускорением текущего роста цен на отдельные продовольственные товары и бензин, а также с повторным ослаблением рубля, произошедшим в конце марта — начале апреля. Этими индикаторами чаще всего руководствуется население в своих предположениях о будущей инфляции. При этом в апреле респонденты заметно чаще, чем в предыдущем месяце, говорили об удорожании бензина и яиц.
Оценки краткосрочных ценовых ожиданий предприятий, согласно результатам мониторинга Банка России, также продолжили быстро расти. В апреле они превысили локальные максимумы 2019—2020 гг.
Главная причина роста ценовых ожиданий компаний осталась прежней — рост спроса в условиях высокого давления со стороны издержек. Доля предприятий, отметивших увеличение издержек за предыдущий месяц, выросла до максимального уровня за последние шесть лет. Рост стоимости сырья, материалов и комплектующих, включая моторное топливо, отмечали восемь из десяти компаний. Впервые за последние полгода увеличилась доля респондентов, планирующих повысить цены в связи с изменением валютного курса.
В наибольшей степени ценовые ожидания росли в потребительском секторе — торговле и сфере услуг. Средний темп прироста цен в ближайшие три месяца, ожидаемый в апреле коммерческими фирмами, составил 6,8% (в годовом выражении).
Прогноз инфляции Банка России на 2021 г. был повышен до 4,7—5,2%. Баланс рисков теперь смещен в сторону проинфляционных.