Биржевые торги юанями все больше теснят доллар

Специалисты Банка России отмечают, что в марте торги юанями на бирже обновили максимум, а доля пары «доллар — рубль» опустилась до минимума за последние годы. Также они констатируют, что индекс Мосбиржи вернулся к уровню до падения в сентябре 2022 г., а акции российских компаний обновили локальные максимумы.

В очередном выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» эксперты регулятора сообщают, что в марте рубль несколько ослаб по отношению к основным иностранным валютам (к доллару США — на 3,5% за месяц), однако темпы замедлились (в феврале ослабление составило 7,4%). При этом на валютном рынке не наблюдалось значительной волатильности.

Участники рынка продолжили сокращать объем операций в «токсичных» валютах на биржевых торгах. Доля операций с валютной парой USD/RUB уменьшилась до 34% (в феврале — 36%). Совокупная доля юаня (CNY/RUB и USD/CNY) на биржевом рынке увеличилась в марте до 39% (в феврале — 37%) от общего объема торгов, что стало очередным рекордным значением. Совокупный месячный объем торгов на российском валютном рынке в марте вырос до 8,2 трлн руб. по сравнению с 6,7 трлн руб. в феврале. Среднедневные объемы торгов составили 375 млрд руб.

Объем чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами относительно февраля вырос на 3,8 млрд долл. и составил 11,61 млрд долл. При этом продажи валюты экспортерами ускорились в конце марта на фоне налогового периода. Тем не менее, отмечают авторы обзора, по его завершении произошло временное сокращение продаж валютной выручки экспортерами, что привело к ускорению ослабления рубля в начале апреля.

Крупнейшими нетто-продавцами валюты на валютном рынке спот оставались СЗКО как основные агенты по реализации валютной выручки экспортеров. Объем продаваемой ими валюты повысился и составил 563 млрд руб. (в феврале — 496 млрд руб.). Нетто-покупателями валюты на бирже в основном были банки, не относящиеся к СЗКО, приобретавшие валюту для импортеров и иных клиентов для осуществления ими международных переводов. Объем нетто-покупок этой категории участников составил 549 млрд руб.

Физические лица в марте увеличили нетто-покупки валюты на биржевом рынке и через крупнейшие банки — до 121,8 млрд руб. (в феврале — 72,6 млрд руб.). В отличие от предыдущих месяцев граждане значительно нарастили объемы покупок юаней — с 11,6 млрд руб. в феврале до 41,9 млрд руб. в марте. Покупки юаней физическими лицами осуществлялись преимущественно через крупнейшие банки (33,2 млрд руб.), а также на бирже (8,7 млрд руб.). За этот же период граждане приобрели доллары США и евро на общую сумму 79,9 млрд руб. Часть валюты приобрели физические лица для дальнейшего перевода денежных средств на иностранные счета. При этом физические лица на валютном рынке придерживаются контрциклического поведения. С ускорением ослабления рубля в начале апреля население пришло к продажам иностранной валюты за рубли.

После ухудшения в конце февраля ситуации с долларовой валютной ликвидностью в марте ситуация стабилизировалась на фоне возвращения провайдеров ликвидности на рынок, констатируют аналитики ЦБ.

Рынок ОФЗ

В марте на рынке ОФЗ наблюдалась разнонаправленная динамика доходностей. Доходности ОФЗ на ближнем конце кривой (на участке до одного года до погашения) выросли в среднем по кривой на 28 б.п., тогда как на участке свыше года они снижались (в среднем на 6 б.п.). По всей длине кривой рост доходностей в среднем составил 5 б.п. Незначительный рост краткосрочных ОФЗ авторы обзора обусловливают конъюнктурой рынка.

Объем привлеченных Минфином России средств на аукционах ОФЗ в марте был немного меньше предыдущих месяцев: в целом удалось разместить ОФЗ на общую сумму 207,6 млрд руб. по номиналу (в феврале — 321,3 млрд руб.). Основной объем размещений, как и месяцем ранее, пришелся на ОФЗ-ПД — 96,5%, на ОФЗ-ИН — 3,5%. С начала года Минфин России разместил 92% (738,4 млрд руб. по номиналу) от плановых значений на I квартал (800 млрд руб.). На отдельных мартовских аукционах спрос на государственные бумаги был минимальным.

Основной объем размещений (60,5%) выкупили СЗКО. Значительные покупки (21,0% от размещенных ОФЗ) также осуществили НФО в рамках доверительного управления.

На вторичном рынке среднедневной объем торгов ОФЗ сократился до 11,63 млрд руб. (в феврале — 16,8 млрд руб. в день). Основными нетто-продавцами, как и в последние месяцы, выступали СЗКО, реализовавшие ОФЗ на сумму 25,4 млрд руб. (в феврале — 36,5 млрд руб.). Преимущественно продавались краткосрочные и среднесрочные ОФЗ различных типов, а на первичном рынке в марте СЗКО приобрели ОФЗ на 104,4 млрд руб. (среднесрочные — на 44,3 млрд руб., долгосрочные — на 60,1 млрд руб.). Физические лица продали ОФЗ на сумму 7,7 млрд руб. Основными покупателями ОФЗ были НФО — как за счет доверительного управления (22,3 млрд руб.), так и за счет собственных средств (11,7 млрд руб.).

Рынок КО

В марте 2023 г. размещение корпоративных облигаций росло прежним темпом. Объем их рынка по непогашенному номиналу за месяц вырос на 426 млрд руб., до 19,8 трлн руб. В относительном выражении прирост составил 2,2% (в феврале — также 2,2%). Часть размещенных ценных бумаг составляют замещающие облигации (103,8 млрд руб.) компаний нефтегазовой отрасли. Размещение облигаций, номинированных в юанях, составило 17,6 млрд юаней (или 196,9 млрд в руб­левом эквиваленте).

Среднедневной объем вторичных биржевых торгов в марте вырос до 22,7 млрд руб. (в феврале — 18,1 млрд руб.), что, замечают эксперты регулятора, стало крупнейшим показателем за последние годы. Увеличению объема вторичных торгов способствовали значительные объемы размещений и общий рост рынка за последние месяцы. Индикативные доходности корпоративных облигаций (RUCBITR) за март не изменились и остались на уровне 9,66%, при этом доходности государственных облигаций с сопоставимой срочностью снизились на 6 б.п., до 8,25%.

Рынок акций

Благоприятные финансовые результаты деятельности отдельных крупных компаний в 2022 г. и отсутствие дополнительного санкционного давления в марте положительно отразились на котировках российских компаний (см. таблицу). Аналитики ЦБ отмечают, что индекс Московской биржи IMOEX ускорил темпы роста до 8,8% (в феврале — на 1,2%), при этом его значение превысило уровень до сентябрьского падения в 2022 г. и составило 2451 п.

Авторы обзора поясняют, что снижение индекса информационных технологий (–3,2%) происходило на фоне коррекции стоимости акций отдельных компаний по причине неопределенности относительно реструктуризации бизнеса, а также из-за ребалансировки индексов российских акций. Основной рост среди отраслевых индексов в акциях транспортных компаний и электроэнергетике (на 16,7 и 10,7% соответственно) эксперты ЦБ объясняют более позитивными, чем ожидалось, результататами деятельности компаний в 2022 г., а также новостями о планируемых дивидендных выплатах отдельными компаниями.

Также аналитики регулятора сообщают, что, несмотря на объявленный американской биржей NASDAQ делистинг ряда российских акций (Ozon, «Яндекс», QIWI и HeadHunter), все акции продолжат обращаться на Московской бирже без каких-либо изменений.

Среднедневной объем торгов в марте продолжил расти и составил 63,7 млрд руб. (в феврале — 52,3 млрд руб.). Рост объема торгов происходил преимущественно во второй половине месяца на фоне объявления дивидендных выплат отдельными крупными российскими компаниями.

Основными нетто-покупателями акций в марте оставались физические лица, нарастившие объемы нетто-покупок до 17,4 млрд руб. (в феврале — 3,9 млрд руб.). Розничные инвесторы по-прежнему являются главными участниками на рынке акций, их доля в марте в среднем составила 80%, констатируют эксперты ЦБ РФ.

Изменение фондовых индексов Московской биржи в марте 2023 г., %

Источник: Банк России