На это ученым Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования указывают высокочастотные данные об экономической динамике.
В очередном аналитическом обзоре макроэкономических тенденций эксперты ЦМАКП отмечают, что баланс факторов, определяющих перспективы российской экономики, крайне противоречив и, вероятно, неустойчив — тем более на фоне очень высокой инфляции и вывода ключевой ставки Банка России на «запретительный» уровень.
«Во всяком случае, пока достаточно „бодро“ растет только экспорт товаров; инвестиции и (с определенными оговорками) потребление населения, похоже, под действием процентных ставок начинают стабилизироваться», — констатируют ученые.
Они указывают, что на рынке жилья в III квартале количество сделок существенно снизилось (в отличие от экономики, где в целом рост сохраняется), а цены ненамного подросли на фоне заметно усилившейся инфляции.
Сезонно скорректированный индекс S&P Global PMI® обрабатывающих отраслей немного понизился, что, по мнению аналитиков ЦМАКП, скорее позитивный фактор — предшествующий подъем, по их мнению, знаменовал скорее «перелет» оценок с риском их необоснованно сильной коррекции в дальнейшем.
«Соответственно, „нормальный“ уровень PMI сейчас можно оценить на уровне „умеренного оптимизма“ — примерно в 51—52%», — считают авторы обзора.
В строительстве рост с устраненной сезонностью (SA) замедлился (в среднем за месяц: второй квартал — +0,8%, третий — +0,3%,). Пока аналитикам ЦМАКП неясно, идет ли переход к стагнации или имеет место разовый сбой.
Инвестиционная активность после снижения в августе в сентябре стабилизировалась на высоком уровне — примерно соответствует максимумам 2021 г.
Также ученые констатируют, что состоявшееся повышение ключевой ставки Банка России до 15% вывело ставки денежного рынка на уровень, превышающий рентабельность бизнеса все для большего числа отраслей.
«Сейчас устойчиво выше этого уровня рентабельность разве что в нефтегазовом секторе (рента!), производстве стройматериалов, бумажной и пищевой отраслях (высокая скорость оборота)», — указывают они.
В сфере экспорта товаров (в физическом выражении, SA) ситуация очень заметно улучшилась. В то же время «проблема дисконта», на взгляд авторов анализа, не решена — стоимостной объем экспорта в целом снижается (SA).
Импорт товаров (в физическом выражении, SA) в целом стабилизировался — но на высоком уровне. В то же время, в силу отмеченных ранее структурных сдвигов, цены на импорт (и его стоимостные объемы соответственно) заметно падают.
В октябре ослабление рубля сменилось укреплением. Курс бивалютной корзины (доллар США, евро) к рублю снизился за месяц на 5,4% и составил 95,0 руб. за корзину по состоянию на 1 ноября. Укреплению рубля способствовало повышение объемов продаж валютной выручки экспортерами. Дополнительным фактором поддержки рубля выступала продолжавшаяся приостановка покупки валюты Банком России в рамках бюджетного правила.