Инвестиционная активность предприятий. За счет собственных средств

Такова одна из инвестиционных тенденций, с которыми отечественный бизнес перекочевал в 2024 г. И пусть читателей не смущает, что выводы эксперты делают на основе данных за три квартала 2023 г. — статистика по инвестициям квартальная и появляется с лагом практически в два месяца (то есть 2023 г. по этой теме Росстат закроет в конце февраля). А большей части года достаточно, чтобы понять, как беспрецедентное внешнее экономическое давление отразилось и на инвестиционном поле России. Немало интересного…

В декабрьском докладе о региональной экономике специалисты Банка России отмечают, что за январь — сентябрь 2023 г. объем инвестиций в основной капитал (ИОК) увеличился на 10% г/г. В III квартале рост инвестиционной активности продолжился как в годовом, так и в секвенциальном выражении и с поправкой на сезонность (SA) превысил уровень IV квартала 2019 г. на 28%. Этому способствовали возросший спрос на продукцию российских предприятий из-за ухода с рынка иностранных брендов, а также реализация проектов по импортозамещению в ключевых отраслях экономики, в том числе с господдержкой.

Увеличение капиталовложений аналитики регулятора обусловливают ростом прибыли компаний. Так, за девять месяцев 2023 г. сальдированный финансовый результат крупных и средних предприятий вырос на 24% г/г. В результате доля собственных средств в структуре источников финансирования инвестиций в январе — сентябре 2023 г. увеличилась до 58% (в среднем за 2017—2019 гг. — 53%). Также заметно выросла доля бюджетных средств, в то время как заемных — снизилась. Среди направлений инвестирования наиболее значимые — инвестиции в здания и сооружения, а также в машины и оборудование. Однако начиная с 2021 г. существенно увеличился объем капвложений в научные исследования и разработки, включая инновации и ИТ-технологии. Доля инвестиций в объекты интеллектуальной собственности за девять месяцев 2023 г. составила 6% (в среднем за 2017—2019 гг. — 3%).

Не все отрасли нарастили инвестиции, о чем подробно — ниже.

Расширение инвестиционной активности наблюдалось во всех федеральных округах страны, наиболее существенное — в регионах Юга, Поволжья и Дальнего Востока, что в том числе связано с пере­ориентацией торговых потоков в страны Азии, Ближнего и Среднего Востока.

Таковы общие тенденции, теперь — о ключевых отраслях.

Добыча

В январе — сентябре 2023 г. ­ИОК в добыче полезных ископаемых возросли на 6% г/г. Большая часть из них сосредоточена в нефтегазовом секторе, а также в добыче металлических и прочих руд.

Объем инвестиций в добычу нефти за девять месяцев 2023 г. увеличился на 15% г/г. Эксперты ЦБ во многом связывают это с ростом внешнего спроса на энергоносители, в частности в отдельных странах Азии. В Иркутской области и Красноярском крае реализуются крупные проекты по разработке нефтегазоконденсатных месторождений, бурению скважин и строительству трубопровода. Вместе с тем инвестиции в добычу природного газа и газового конденсата в январе — сентябре 2023 г. снизились более чем на 20% г/г. Предприятия отрасли сообщали о направлении инвестиций преимущественно на поддержание текущих производственных мощностей.

Инвестиции в добычу металлических руд и прочих полезных ископаемых в январе — сентябре 2023 г. в годовом выражении выросли более чем на четверть и преимущественно направлялись в ранее начатые проекты. Так, в Мурманской области реализуется ряд крупных проектов в сфере добычи апатитового концентрата и железных руд. На Дальнем Востоке и в Сибири в стадии реализации находятся проекты по строительству золотоизвлекательных фабрик и освоению золоторудных месторождений. В то же время некоторые предприятия отрасли отмечали ряд проблем. Например, крупное золотодобывающее предприятие в Магаданской области было вынуждено сдвинуть на полгода сроки ввода объектов в эксплуатацию, так как из-за санкций не было доставлено импортное оборудование. Часть его была заменена на российские и азиатские аналоги.

Обработка

За девять месяцев 2023 г. инвестиции в обработке увеличились на 12% г/г. Свыше половины из них сосредоточено в производстве нефтепродуктов, химической промышленности и металлургии. При этом эксперты ЦБ отмечают, что наиболее активно программы импортозамещения реализуются в машиностроении, производстве компьютеров и электроники, химической, пищевой промышленности. Крупный машиностроительный завод в Республике Башкортостан сообщил о росте выручки более чем в полтора раза в 2023 г. в связи с увеличением спроса. Предприятие инвестировало средства в расширение сборочного производства, чтобы увеличить ассортимент производимой продукции. В Ростовской области производитель антикоррозионных и огнезащитных материалов сообщил о запуске собственной линии по производству пигментных паст, что позволит внедрить отечественную систему колеровки.

Транспортная инфраструктура

Объем инвестиций в транспортировке и хранении за девять месяцев 2023 г. увеличился на 10% г/г. Продолжилась активная реализация проектов, направленных на развитие логистической инфраструктуры в регионах Юга, Сибири и Дальнего Востока в связи с ростом объема внешней торговли со странами Азии, Ближнего и Среднего Востока. Так, на развитие Восточного полигона железных дорог в 2023 г. направлено 60% общего объема инвестиций РЖД. В Новосибирской области в октябре 2023 г. запущен крупный транспортно-логистический центр, который позволяет обслуживать одновременно несколько контейнерных поездов, идущих из Азии. В Астраханской области за счет реализации проекта по обустрой­ству морских причалов планируется двукратное увеличение грузооборота портов.

На Северо-Западе в связи с восстановлением грузопотока и выходом на рынок новых операторов реализуются проекты по расширению портовой инфраструктуры. В Мурманской области ведется строительство морского порта, чтобы увеличить грузопоток по Северному морскому пути. В Ленинградской области строится многопрофильный терминал для обработки грузов.

В регионах Центральной России, Волго-Вятки, Урала осуществлялись проекты развития автодорожной сети с привлечением бюджетных средств. По поручению Правительства РФ часть расходов была перенесена с 2024 на 2023 г., в результате ряд крупных объектов был сдан в 2023 г. раньше запланированного срока. Это, в частности, 3-й и 4-й Московские центральные диаметры, участок трассы М12 Москва — Арзамас в рамках проекта «Строительство автомобильных дорог международного транспортного коридора Европа — Западный Китай». Строительство участка трассы М12 до Казани завершено в декабре 2023 г., а автодороги до Тюмени — планируется в 2024 г. вместо 2025 г.

Розница и потребительские услуги

За девять месяцев 2023 г. инвестиции в розничной торговле незначительно снизились в годовом выражении. Основной сдерживающий фактор — недостаток собственных средств предприятий. Так, за январь — сентябрь 2023 г. сальдированный финансовый результат в розничной торговле уменьшился на 5% г/г. На отдельных торговых предприятиях инвестиционную активность также сдерживала нехватка кадров, которая значимо усилилась по сравнению с 2022 г. Например, из-за недостатка персонала крупный региональный ретейлер в Бурятии в 2023 г. полностью свернул инвестиционную программу по расширению торговой сети. В то же время развитие онлайн-торговли способствовало росту инвестиций в строительство логистических центров и складов крупных маркетплейсов в регионах Юга, Урала, Сибири и Северо-Запада.

Увеличение спроса на туристические поездки по России поддерживало рост капиталовложений в сфере гостеприимства и развлечений. В ряде регионов Юга России реализуются проекты по созданию и развитию горнолыжных курортов, санаториев, рекреационных комплексов. На маршруте «Золотое кольцо России» в Костромской области продолжается строительство современного пятизвездочного гостиничного комплекса. В Камчатском крае реализуется ряд крупных проектов по развитию туристической инфраструктуры, что привело к значительному увеличению инвестиций в эту сферу.

Сельское хозяйство

За девять месяцев 2023 г. инвестиции в сельское хозяйство сократились на 4% г/г. Основным фактором эксперты регулятора называют недостаток собственных средств, в том числе из-за снижения цен на отдельных товарных рынках. Так, за январь — сентябрь 2023 г. сальдированный финансовый результат в сельском хозяйстве снизился на 16% г/г. По информации крупного машиностроительного предприятия Юга, из-за снижения цен на зерно и рентабельности продаж аграрии сократили капитальные вложения в сельхозтехнику.

Крупный агрохолдинг в Республике Мордовии приостановил реализацию инвестиционного проекта из-за ужесточения ценовых условий по кредиту. Предприятие планирует реализовывать данный проект позднее за счет собственных средств. Фермерское хозяйство в Волгоградской области перенесло срок реализации проекта по строительству картофелехранилища из-за задержки предоставления льготного кредита. Однако компании, получившие доступ к льготному кредитованию, отмечают значимость мер господдержки для поддержания инвестиционной активности. В частности, благодаря привлечению льготного финансирования и субсидий предприятия Республики Дагестан, Краснодарского края проводили закладку ореховых и фруктовых садов.

Строительство

В январе — сентябре 2023 г. объем инвестиций в строительство сократился на 4% г/г. Крупные застройщики сообщали, что их инвестиционную активность сдерживают трудности с поставкой импортного оборудования из-за санкций, его удорожание вследствие ослабления рубля, увеличение сроков и стоимости доставки в результате изменения логистики, длительного подбора аналогов на рынке России или дружественных стран. Так, строительная организация в Сахалинской области была вынуждена приостановить плановое приобретение техники из-за роста стоимости на фоне колебаний валютного курса в III квартале 2023 г. Крупное строительное предприятие в Иркутской области сократило капиталовложения в 2023 г. и перенесло реализацию проектов на более поздние сроки из-за увеличения сроков поставки импортной техники вследствие изменения схем логистики.

Планы на 2024 г.

По данным мониторинга предприятий, проводимого Банком России, в 2024 г. предприятия ожидают расширения инвестиционной активности. Ключевыми факторами останутся растущий внутренний спрос и развитие импортозамещающих производств. Ряд предприятий машиностроения Центральной России планирует нарастить инвестиции. Автопроизводитель в Калининградской области предполагает запустить производство электромобилей на основе российских компонентов. Станкостроительное предприятие в Краснодарском крае продолжит реализацию инвестпрограммы для перехода на отечественные комплектующие.

Реализация инвестиционных проектов в 2024 г. у большинства предприятий будет проходить в соответствии с утвержденными ранее планами или превысит их. По данным оперативного опроса Банка России, проведенного в октябре 2023 г., более 90% предприятий сообщили о сохранении на уровне июня 2023 г. или увеличении инвестиционных планов на 2024 г. При этом 9% предприятий сократили свои инвестиционные программы на 2024 г. Это в основном предприятия, финансирующие инвестиции за счет заемных средств. Так, отдельные предприятия на Урале из-за роста стоимости заемных средств отказались от приобретения нового оборудования в 2024 г. Рыбоперерабатывающее предприятие в Камчатском крае перенесло на более поздний срок строительство нового судна и модернизацию завода, которые планировало проводить в 2024 г. с привлечением банковского кредита.

«Повышенный уровень инвестиций в основной капитал по итогам девяти месяцев 2023 г. при увеличении доли инвестиций в обработку и транспортировку свидетельствует об ускорении структурной трансформации экономики: высокий спрос создает стимулы для развития импортозамещающих производств, логистической инфраструктуры для обслуживания растущих товаропотоков со странами Азии и Ближнего Востока. В 2024 г. предприятия планируют продолжить инвестировать в развитие действующих и создание новых производств, занимая тем самым ниши ушедших с российского рынка иностранных компаний», — заключают эксперты Банка России.

Структура инвестиций в основной капитал крупных и средних компаний в разрезе видов экономической деятельности в январе — сентябре 2023 г., %

Источник: Банк России