Рост активов российской финансовой системы в 2023 г. продолжился

Основной вклад в их увеличение традиционно внесли банки, за ними следуют активы на брокерском обслуживании и активы ПИФ, констатируют эксперты Банка России в итоговом аналитическом материале «Обзор российского финансового сектора» за 2023 г.

Авторы обзора информируют, что в прошлом году совокупные активы российской финансовой системы продолжили расти, прибавив 28% к соответствующему значению 2022 г. Традиционно основной вклад внесла банковская система (+33 трлн руб.), однако аналитики регулятора отмечают, что в процентном отношении (+25% г/г) этот показатель оказался не самым большим за счет высокой базы. Следующими по значимости сегментами, продемонстрировавшими значительный существенный рост, стали активы на брокерском обслуживании (+8 трлн руб., или +52% г/г) и чистые активы ПИФ (+5 трлн руб., или +62% г/г).

Активы банков

Банковская система, констатируют эксперты Центробанка, продолжает оставаться основным источником привлечения средств российскими компаниями. Несмотря на некоторое снижение доли банков в совокупных активах (–2 п.п., до 76%), доминирующее положение банков в российской финансовой системе сохраняется. Рынок облигаций дополняет банковское финансирование. Рост рынка облигаций способствовал увеличению объема средств на брокерских счетах и в доверительном управлении. В то же время именно банки остаются ключевыми покупателями корпоративных облигаций, подчеркивают авторы анализа.

В прошлом году на российском рынке возобновились сделки IPO. Возвращение сделок по привлечению капитала на рынок акций будет способствовать постепенному росту ликвидности рынка и интереса инвесторов, однако пока средний объем этих сделок невелик и говорить о возможном замещении части банковского кредитования долевым финансированием преждевременно, считают аналитики Банка России.

На брокерском обслуживании

Они также отмечают, что, помимо активов банков, в прошедшем году заметно выросли активы на брокерском обслуживании. Этому способствовал рост как фондового рынка и дивидендных выплат эмитентов, так и сбережений населения. Авторы обзора поясняют, что в условиях усиления инфляционных ожиданий инвестиции в акции воспринимаются как приобретение защитного актива, а это, в свою очередь, приводит к росту фондовых индексов. Вместе с этим сократилась доля облигаций в портфелях частных инвесторов, несмотря на активное участие физических лиц в первичных размещениях на облигационном рынке. Нетто-взносы на брокерские счета в течение года были стабильными и превысили рекордный отток со счетов, наблюдавшийся в 2022 г. Основная часть прироста портфеля и нетто-взносов приходилась на квалифицированных инвесторов, составляющих менее 2% от общего числа клиентов. В сегменте сохранялась также высокая концентрация на клиентах из Московского региона.

Рост торговой активности клиентов и новые источники доходов позволили брокерам — НФО увеличить доходы. Показатели прибыли и рентабельности большинства брокеров — НФО достигли рекордных значений благодаря росту объемов операций клиентов, размещению облигаций и процентным доходам. Издержки выросли на меньшую величину, при этом наблюдался заметный рост средних заработных плат сотрудников.

Активы ПИФ

Стоимость чистых активов ПИФ увеличилась на треть, при этом основной приток пришелся на сегмент ЗПИФ. Продолжило расти число пайщиков ПИФ, преимущественно за счет розничных инвесторов.

Приток розничных клиентов эксперты регулятора в основном связывают с высокими доходностями, расширением линейки фондов, а также ростом реальных располагаемых доходов населения при повышении нормы сбережений. Они также отмечают, что, несмотря на серию повышений ключевой ставки Банком России, замедления притока средств в ПИФ не произошло.

В доверительном управлении

Активы в доверительном управлении выросли также почти на треть. Однако авторы анализа не связывают это со значительным притоком новых средств. Основным драйвером роста стала положительная валютная переоценка активов из-за ослабления рубля, а также положительная переоценка благодаря быстрому росту рынка акций.

Количество клиентов существенно не изменилось, при этом они перекладывали средства из массовых облигационных стратегий в стратегии денежного рынка. Интерес к таким стратегиям усилился в условиях роста ставок на денежном рынке, поскольку такие стратегии позволяют заработать на высоких краткосрочных ставках с минимальными рисками, поясняют аналитики Банка России.

Прибыль управляющих компаний выросла в 2023 г. почти в 1,5 раза, несмотря на увеличение издержек на фоне инфляции и роста заработных плат. Этому способствовало расширение активов под управлением на протяжении всего 2023 г., а также увеличение доходностей активов.

Активы страховщиков

На сопоставимый объем (+0,7 трлн руб.) выросли активы страховщиков. Положительная динамика отмечалась во всех основных сегментах. Ведущими драйверами рынка в 2023 г. стали восстановление интереса к страхованию жизни — во многом за счет эффекта низкой базы 2022 г. и повышения кредитной активности населения — и заметный рост взносов в автостраховании на фоне увеличения числа застрахованных автомобилей и их средней стоимости.

Средства пенсионной системы

Они незначительно увеличились, однако авторы анализа отмечают, что их доля в совокупных активах сократилась. В основном рост связан с получением купонных выплат по облигациям и положительной динамикой рынка акций. Однако во второй половине года ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП) Банком России привело к снижению средневзвешенных доходностей НПФ из-за уменьшения стоимости облигаций. При этом доходности инвестирования портфелей пенсионных накоплений (ПН) НПФ опережали доходности инвестирования пенсионных накоплений СФР благодаря наличию в портфелях ПН НПФ акций, которые оказались более доходными.

Активы МФО

Аналитики регулятора указывают, что в сегменте МФО действовали разнонаправленные тенденции. С одной стороны, расширение потребительского спроса способствовало росту спроса населения на займы. С другой стороны, предложение займов ограничивалось действием регуляторных требований к предельному размеру ПСК и задолженности, а также макропруденциальных лимитов на выдачу займов заемщикам с высокой долговой нагрузкой. В этих условиях компании адаптировали свои бизнес-модели: увеличение портфеля займов сопровождалось смещением структуры выдач в сторону среднесрочных займов.

В результате ограничения полной стоимости кредитов (ПСК) и снижения процентных доходов прибыль сократилась примерно у половины МФО. В структуре выручки выросла доля доходов от непрофильных направлений деятельности, в том числе из-за технических факторов.

В структуре фондирования МФО продолжали доминировать банковские кредиты и займы учредителей. Объем размещенных облигаций МФО, относящихся к сегменту высокодоходных, оставался небольшим. В июле 2023 г. состоялось первое IPO микрофинансовой компании, отмечают эксперты Банка России.

Активы финансовых организаций и средства, инвестированные через НФО*, на 31.12.2023, трлн руб.

* Данные на 30.09.2023.

Источник: Банк России