Рост пенсионных средств в НПФ замедлился

«Подножку» ему сделала неудачная для НПФ переходная кампания 2023 г. с перевесом в пользу СФР. При этом аналитики Банка России отмечают, что доходность пенсионных накоплений НПФ пятый квартал подряд превышает результаты СФР.

В очередном «Обзоре ключевых показателей негосударственных пенсионных фондов» эксперты регулятора сообщают, что в I квартале 2024 г. величина совокупного портфеля пенсионных средств увеличилась на 1% к/к и составила 7,6 трлн руб. Темпы прироста замедлились — в основном за счет снижения динамики ПН НПФ. Прирост последних уменьшился до 0,4% к/к, величина накоплений составила 3,3 трлн руб. ПР НПФ выросли до 1,9 трлн руб. Росту портфелей способствовали положительная доходность от инвестирования и приток средств в систему НПО и ПДС. Портфели ПН СФР увеличились до 2,4 трлн руб. Негативное влияние на динамику ПН НПФ в I квартале оказал перевод средств из НПФ в СФР в рамках переходной кампании 2023 г.

«По данным НПФ, в рамках переходной кампании 2023 г. четвертый год подряд наблюдался нетто-отток застрахованных из НПФ в СФР. Число граждан, перешедших из СФР в НПФ, составило 6,2 тыс. человек, а вернувшихся из НПФ в СФР — 68,7 тыс. человек», — констатируют авторы обзора.

Они отмечают, что отток застрахованных лиц из НПФ в СФР, а также увеличение количества клиентов, исключенных из числа застрахованных лиц в связи со смертью, привели к снижению количества лиц, формирующих накопления в НПФ, до 36,1 млн человек на конец I квартала 2024 г. (–126,4 тыс. человек с начала года). При этом аналитики ЦБ указывают, что количество жалоб на НПФ по всем основным причинам — в том числе в связи с несогласием с переходом из СФР в НПФ и между НПФ — и жалоб, связанных с отказом в назначении накопительной пенсии/единовременной выплаты, в I квартале 2024 г. выросло на 33% г/г, до 300 единиц. Из них доля жалоб, по итогам рассмотрения которых применены меры или альтернативные способы реагирования, за январь 2024 г. составила порядка 19%.

Число участников НПО в I квартале 2024 г. выросло на 6,4 тыс. человек, до 6,1 млн человек. Основной приток обеспечили два фонда. С 1 января 2024 г. начала действовать ПДС. На конец марта 2024 г. к системе присоединились 269,6 тыс. участников, а также сформированы резервы по таким обязательствам в размере 2,4 млрд руб. На основании полученных в I квартале 2024 г. заявлений о переводе средств ПН в ПДС НПФ прогнозируют поступление по итогам года более 6,4 млрд руб. ПН, а также как минимум 0,55 млрд руб. в виде софинансирования от государства. На конец марта 2024 г. участники ПДС были клиентами 12 НПФ, а всего в программу ПДС вступили 16 НПФ. Число НПФ в I квартале 2024 г. не изменилось. На конец декабря на рынке действовали 37 НПФ, из них 27 фондов работали с ОПС, 36 фондов — с НПО. Доли топ-5 фондов по величине обязательств в рамках системы ОПС и НПО/ПДС остались стабильными и составили 79 и 77% соответственно.

Объем вложений и во что

Авторы обзора констатируют, что в I квартале 2024 г. в портфелях НПФ доли государственных облигаций продолжили увеличиваться, а доли корпоративных облигаций — снижаться. Также в обоих портфелях НПФ снизились доли депозитов, а акций — незначительно выросли.

Доля ОФЗ в портфеле ПН НПФ за квартал увеличилась на 2,8 п.п., до 43,9%, в портфеле ПР — на 1,6 п.п., до 26,4%. Совокупная доля НПФ на рынке ОФЗ в I квартале 2024 г. выросла до 9,6% (+0,5 п.п. к/к), с учетом средств СФР — до 13,1% (+0,5 п.п. к/к). Увеличение доли НПФ на рынке происходило за счет продолжения их активного участия в аукционах ОФЗ на фоне роста доходности НПФ. В основном они приобретали классические ОФЗ с фиксированным купоном.

В I квартале 2024 г. снижение долей корпоративных облигаций в портфелях НПФ происходило шестой квартал подряд. В портфеле ПН НПФ доля корпоративных облигаций сократилась на 1,1 п.п., до 38,4%, в портфеле ПР — на 1,3 п.п., до 38,3%. Снижению привлекательности таких инструментов способствовало сокращение спреда их доходности к ОФЗ, поясняют эксперты ЦБ.

Увеличение доли акций в портфеле ПН НПФ по итогам января — марта 2024 г. составило 0,1 п.п. (до 6%), в портфеле ПР — 0,3 п.п. (до 10,1%).

В I квартале 2024 г. котировки российских акций продолжили расти на фоне увеличения цен на нефть, довольно стабильного курса руб­ля и приближения периода активной выплаты дивидендов. В таких условиях фонды как проводили положительную переоценку акций, так и фиксировали прибыль.

«В целом достаточно стабильная доля акций в портфелях ПР и ПН НПФ говорит о том, что фонды проводили ребалансировку портфелей для поддержания выбранной доли рисковых инструментов в портфелях», — указывают аналитики регулятора.

Они также отмечают, что доля денежных средств на депозитах в портфеле ПН НПФ снизилась на 0,7 п.п. к/к, до 2%, в портфеле ПР — на 1,4 п.п., до 2,8%.

В разрезе секторов экономики в I квартале 2024 г. в портфелях НПФ уменьшилась доля бумаг финансового сектора и выросла доля государственного сектора. Динамика доли реального сектора была разнонаправленной: в портфеле ПН НПФ она увеличилась на 0,8 п.п., до 28,9%, в портфеле ПР — сократилась на 0,1 п.п., до 29,7%. Рост доли реального сектора в портфеле ПН НПФ произошел за счет компаний из отрасли машиностроения и транспорта, а также металлургии и добывающей промышленности. В портфеле ПР сократились вложения в компании реального сектора, прежде всего нефтегазовой отрасли, а также связи, телекоммуникаций и ИТ. На активы компаний финансового сектора пришлось 16,9% (–1,8 п.п. к/к) портфеля ПН НПФ и 20,3% (–0,9 п.п.) портфеля ПР. В рамках вложений в компании финансового сектора в портфеле ПН НПФ преобладают банки, в портфеле ПР — финансовые компании. При этом в обоих портфелях снизились доли вложений во все основные компании финансового сектора (финансовые компании, банки, лизинг), констатируют авторы обзора.

Доходность вложений

Согласно их данным, по итогам I квартала 2024 г. валовая средневзвешенная доходность инвестирования ПН НПФ составила 9,7% годовых. Динамика сбалансированного индекса активов ПН за тот же период была ниже. Валовая средневзвешенная доходность размещения ПР была равна 7,5% годовых.

«Таким образом, — подчеркивают эксперты ЦБ, — валовая средневзвешенная доходность ПН НПФ и ПР превысила рост цен за I квартал (5,7% с.к.г.). Рост доходности был связан в том числе с улучшением динамики российского рынка акций к/к».

Чистые показатели средневзвешенной доходности составили 9,3 и 7,2% годовых соответственно. Доход НПФ был обеспечен преимущественно купонными платежами по облигациям.

Основным объектом вложений наиболее доходных по итогам I квартала 2024 г. НПФ являются ОФЗ. При этом у топ-3 НПФ по величине доходности средняя доля вложений в ОФЗ более чем в 1,5 раза превышает среднее значение по ПН НПФ в целом. Из топ-3 НПФ по величине доходности ПР у двух фондов доля вложений в ОФЗ превышает среднее значение по всем НПФ. Средняя доля вложений в ОФЗ этих фондов более чем в 1,7 раза превышает среднее значение по ПР.

Доходность инвестирования ПН СФР в I квартале 2024 г. пятый квартал подряд ниже средневзвешенной доходности инвестирования ПН НПФ. Доходность инвестирования расширенного портфеля (более 95% совокупного портфеля ГУК) составила 7% годовых, по портфелю государственных ценных бумаг — 8,4% годовых.

«Более высокую доходность, чем доходность инвестирования ПН государственной управляющей компании СФР по портфелю государственных ценных бумаг, по итогам I квартала 2024 г. показали 19 из 27 НПФ, по расширенному портфелю — все НПФ. Доходность топ-5 фондов по величине ПН варьировалась от 8 до 11,9%. Доходность пяти крупнейших фондов по величине ПР находилась в интервале от 5,3 до 11,9%», — заключают аналитики Банка России.

Динамика пенсионных средств, к/к, %

Источник: Банк России