В июньском докладе о мировом рынке нефти Международное энергетическое агентство (МЭА) вновь понизило рост суточного спроса на черное золото в мае по сравнению с апрельским прогнозом. Ожидаемое аналитиками агентства невысокое повышение данного показателя в 2025 г. они аргументируют слабой мировой экономикой и ускоряющимся внедрением технологий экологически чистой энергетики.
Эксперты МЭА констатируют, что в мае и начале июня фьючерсы на нефть марки Brent продолжали снижаться, поскольку слабый рост спроса на нефть и наращивание запасов указывали на комфортное предложение на рынке. Фьючерсы на Brent упали на 6 долл. за баррель в мае, прежде чем продолжить падение в начале июня после того, как альянс ОПЕК+ объявил о планах постепенного сворачивания прошлогодних дополнительных добровольных сокращений добычи начиная с IV квартала 2024 г. Авторы отчета отмечают, что первоначальная реакция трейдеров была в подавляющем большинстве медвежьей, цены упали до минимума около 77,50 долл. за баррель, но официальные лица ОПЕК+ быстро подтвердили, что отказ от сокращения добычи будет зависеть от рыночных условий. На момент написания статьи цена Brent подскочила до 81,50 долл. за баррель, что все еще примерно на 11 долл. ниже максимумов начала апреля 2024 г.
В мае мировые запасы нефти на суше увеличивались второй месяц подряд, поскольку низкий спрос встречался с устойчивым предложением нефти. Предварительные, хотя и неполные, данные показывают аналитикам МЭА, что запасы нефти выросли на 48,2 млн баррелей в прошлом месяце — во главе с Соединенными Штатами и Китаем. Увеличение произошло после роста на 19,3 млн баррелей в апреле, когда запасы на суше выросли на 83,5 млн баррелей после восьми месяцев сокращения. Запасы морской нефти в мае упали на 64,2 млн барр., однако это частично компенсировало рост на 112,6 млн баррелей, наблюдавшийся за предыдущие два месяца. Промышленные запасы ОЭСР выросли к апрелю на 32,1 млн баррелей, в основном в соответствии с сезонными тенденциями, но остались на 94,7 млн баррелей ниже среднего показателя за пять лет.
Авторы доклада указывают, что такое наращивание запасов происходит на фоне продолжающегося снижения спроса на нефть на ключевых рынках, в первую очередь в ОЭСР. Данные по США и Европе не оправдали ожиданий, поскольку исключительная слабость газойля совпала со сложными промышленными условиями. Общий годовой прирост в марте на 650 тыс. баррелей в сутки для стран, не входящих в ОЭСР, не смог компенсировать сокращение на 815 тыс. баррелей в ОЭСР, что привело к общему снижению спроса на 165 тыс. баррелей в сутки в годовом исчислении. Предварительные данные за апрель и май указывают аналитикам МЭА на дальнейшую слабость — рост спроса в Китае снизился в I квартале 2024 г. в среднем с 800 тыс. баррелей в сутки до всего лишь 95 тыс. баррелей в апреле. В результате эксперты агентства скорректировали свои ожидания относительно роста мирового спроса на нефть в 2024 г. еще на 100 тыс. баррелей в сутки, до 960 тыс. баррелей. Авторы отчета ожидают, что сдержанный прогноз по нефти сохранится и в 2025 г., при незначительном увеличении на 1 млн баррелей в сутки, что отражает слабый мировой экономический рост, расширение парка электромобилей и повышение эффективности транспортных средств.
Последний приступ слабости спроса отразился на рентабельности нефтепереработки в Азии и Соединенных Штатах, которая в мае снизилась до трехлетних минимумов. Рентабельность Сингапура близка — если уже не достигла — к зоне сокращения потребления, при этом снижение цен на бензин особенно слабое. Напротив, Европа более эффективно использует недавний рост, поскольку снижение цен на реактивные двигатели/керосин улучшилось. Между тем количество китайских нефтеперерабатывающих заводов в апреле сократилось до уровня эпохи ковида, а сокращение импорта сырой нефти в Китай на 8,7% в годовом исчислении в мае свидетельствует экспертам агентства, что в прошлом месяце объемы производства снова снизились.
Что касается предложения, ОПЕК+ разработала дорожную карту для сворачивания дополнительных добровольных сокращений поставок до 2,2 млн баррелей в сутки с IV квартала 2024 г. по III квартал 2025 г. Учитывая заверения блока в том, что увеличение добычи может быть приостановлено или обращено вспять в зависимости от рыночных условий, аналитики МЭА сообщают, что скорректируют свои показатели поставок ОПЕК+, когда такое решение будет подтверждено.
Исходя из этого мировые поставки нефти, полагают авторы доклада, вырастут в среднем на 690 тыс. баррелей в сутки в этом году, чему способствует увеличение на 1,4 млн баррелей в сутки в странах, не входящих в ОПЕК+. В следующем году общий прирост может составить 1,8 млн баррелей в сутки, при этом страны, не входящие в ОПЕК+, увеличат поставки на 1,5 млн баррелей, а страны ОПЕК+ — на 320 тыс. баррелей в сутки.
Поскольку ожидается, что спрос на нефть останется слабым, в следующем году поставки, возможно, придется скорректировать на меньшее, а не на большее значение, заключают эксперты МЭА.