Международные эксперты отмечают, что августовские данные PMI по всему миру указывают на растущее неравенство между производственным сектором и сектором услуг. Поставщики услуг продемонстрировали ускоряющийся рост, при этом уровень активности вырос одним из самых высоких темпов с середины 2023 г., а в производственном секторе объем выпуска, новые заказы и занятость сократились.
Сводный индекс производства PMI® от J.P.Morgan Global, рассчитываемый J.P.Morgan и S&P Global совместно с ISM и IFPSM, в августе составил 52,8 по сравнению с 52,5 в июле и превышает нейтральную отметку 50,0 десятый месяц подряд.
Из 15 стран, по которым были доступны августовские данные по PMI, только в трех было зарегистрировано снижение совокупной активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг — в Германии и Канаде, а также стагнация в Казахстане. В Индии наблюдался самый сильный рост в целом, за ней следовали США. Темпы роста в Китае и еврозоне в целом были относительно низкими.
Теперь — о крупнейших экономиках.
США: внешне — отлично
Сводный индекс деловой активности (PMI) в США вырос до 54,6 в августе с 54,3 в июле, что указывает аналитикам S&P Global на заметный ежемесячный рост деловой активности. За последние 19 месяцев объем производства вырос в каждом из этих месяцев. Однако авторы анализа отмечают, что общий рост активности скрывал значительные отраслевые различия. Рост был сосредоточен в секторе услуг, где активность росла самыми быстрыми темпами с марта 2022 г. В то же время промышленное производство сократилось впервые за семь месяцев.
Аналогичная картина наблюдалась и в отношении новых заказов: рост в сфере услуг перевешивал спад в обрабатывающей промышленности. Однако в S&P Global указывают, что в обоих секторах наблюдалось снижение занятости, в результате чего общая численность персонала сократилась впервые за три месяца. В августе продолжался резкий рост производственных затрат, в то время как темпы инфляции отпускных цен снизились до семимесячного минимума на фоне более слабого роста цен на услуги.
Еврозона: и здесь «паровозом» — услуги
Аналитики S&P Global сообщают, что экономика частного сектора еврозоны в августе росла самыми быстрыми темпами с мая, чему способствовал более быстрый рост активности в сфере услуг.
Сводный индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны от HCOB — средневзвешенный показатель индекса деловой активности PMI в обрабатывающей промышленности и индекса деловой активности в сфере услуг HCOB — вырос впервые с мая до трехмесячного максимума 51,0 в августе с 50,2 в июле. Поднявшись еще выше пороговой отметки в 50,0, последний показатель, констатируют эксперты S&P Global, указал на возобновление ускорения роста, хотя в целом темпы были незначительными.
Авторы анализа констатируют, что рост в еврозоне был полностью обеспечен за счет деятельности в сфере услуг, которая выросла самыми быстрыми темпами за последние три месяца. Промышленное производство продолжало сокращаться, в результате чего текущая тенденция снижения промышленного производства достигла 17 месяцев.
Основной причиной ускоренного расширения еврозоны в августе стала Франция, где объем производства в частном секторе вырос самыми быстрыми темпами с мая 2022 г. Несмотря на это, вторая по величине экономика еврозоны по-прежнему уступает Испании (страна с самыми высокими показателями, по которой доступны сводные данные PMI), где наблюдался устойчивый и несколько более сильный рост. Улучшение темпов повышения также наблюдалось в Ирландии и Италии, в то время как Германия изменила тенденцию, продемонстрировав второе подряд снижение деловой активности в частном секторе.
Несмотря на то, что в августе рост производства в странах единого валютного союза ускорился, последние данные опроса HCOB по индексу деловой активности показали дальнейшее незначительное снижение объема новых заказов, поступающих от компаний частного сектора. Давление на спрос оказало ускорение снижения продаж в производственном секторе, что существенно компенсировало несколько более быстрое увеличение объема новых заказов в сфере услуг.
Экспортный бизнес оказал негативное влияние на показатели продаж в августе. Последние данные опроса показали, что количество новых заказов, полученных от клиентов из-за рубежа, сократилось самыми быстрыми темпами с января. Как производители, так и поставщики услуг в середине III квартала зафиксировали ослабление новых экспортных операций.
Давление на производственные мощности в частном секторе еврозоны продолжало снижаться, о чем экспертам S&P Global свидетельствует семнадцатое подряд ежемесячное сокращение незавершенных работ. Кроме того, темпы сокращения незавершенных операций были самыми быстрыми с февраля 2024 г.
Впервые с начала 2021 г. сезонно скорректированный индекс занятости HCOB опустился ниже критического уровня в 50,0. Это свидетельствует авторам анализа о сокращении численности рабочей силы в частном секторе еврозоны. Тем не менее, отмечают они, снижение было незначительным, поскольку устойчивое (хотя и более мягкое) создание рабочих мест в секторе услуг было лишь частично компенсировано сокращением численности персонала в обрабатывающей промышленности.
В S&P Global указывают, что возобновление сокращения рабочих мест произошло на фоне дальнейшего ухудшения деловой уверенности — третьего за несколько месяцев. Хотя фирмы еврозоны ожидают роста производства в ближайшие 12 месяцев, уровень оптимизма снизился до самого низкого значения с начала года.
Между тем последнее исследование PMI от HCOB показало заметное замедление инфляции цен на сырье, при этом общие операционные расходы выросли — темпы были самыми слабыми в 2024 г. и в целом соответствовали среднему показателю до пандемии. Особенно заметное снижение цен наблюдалось в секторе услуг. Однако цены на товары и услуги в еврозоне росли самыми быстрыми темпами с апреля.
Страны, ранжированные по сводному индексу производства PMI, август:
-
Испания — 53,5;
-
Франция — 53,1;
-
Ирландия — 52,6;
-
Италия — 50,8;
-
Германия — 48,4.
Китай: темпы те же
Сводный индекс выпуска (China General Composite PMI®) составил 51,2 в августе, не изменившись по сравнению с июлем. Это свидетельствует аналитикам S&P Global, что деловая активность в Китае растет десятый месяц подряд, хотя и такими же слабыми темпами. Более быстрое увеличение производства в августе в обрабатывающей промышленности компенсировало замедление его роста в сфере услуг.
Что касается новых заказов, то в обрабатывающей промышленности возобновилось улучшение. В секторе услуг наблюдался более медленный рост новых предприятий, хотя повышающая динамика наблюдается с июля.
Между тем уровень занятости снизился, несмотря на увеличение числа незавершенных заказов и повышение доверия среди компаний частного сектора.
Что касается цен, то инфляция производственных издержек в августе незначительно выросла, но усиление конкуренции привело к тому, что отпускные цены упали самыми быстрыми темпами с января. Расходы снизились как в производственном секторе, так и в сфере услуг.
Комментируя данные China General Composite PMI®, доктор Ван Чжэ, старший экономист Caixin Insight Group, отмечает: «Опубликованные недавно данные по промышленному производству, потреблению и инвестициям показали, что, хотя экономика продолжила тенденцию к стабилизации, наблюдавшуюся в II квартале, она остается значительно слабее ожиданий рынка.
По мнению эксперта, несмотря на амбициозную годовую цель по экономическому росту правительства, задачи и трудности по стабилизации роста в ближайшие месяцы будут значительными. Сохраняются важные проблемы, такие как недостаточный внутренний спрос, существенная неопределенность в отношении внешнего спроса и слабый рыночный оптимизм.
«По-прежнему существуют возможности для корректировки бюджетной и денежно-кредитной политики. Китаю становится все более насущной необходимость в усилении политической поддержки и обеспечении эффективной реализации ранее проводимой политики», — считает китайский специалист.
Индия: по-прежнему на зависть
Августовские данные показали аналитикам S&P Global еще один существенный рост объема производства в частном секторе Индии. Сводный индекс HSBC India составил 60,7. Индекс производства совпал с июльским значением и, делают вывод авторы анализа, остался выше своего долгосрочного среднего значения в 54,6.
Поставщики услуг продемонстрировали самый сильный рост деловой активности с марта, в то время как производители товаров — самый слабый рост производства за семь месяцев.
Аналогичная тенденция наблюдалась и в отношении новых заказов: в секторе услуг — более быстрый рост, в то время как в обрабатывающей промышленности наблюдалось замедление.
На совокупном уровне продажи в августе существенно выросли, хотя и самыми слабыми темпами с мая.
Динамика цен на сырье в компаниях обрабатывающей промышленности и их партнерах в сфере услуг была стабильной, поскольку в августе в обоих секторах наблюдалось снижение ценового давления. Совокупный уровень инфляции снизился до шестимесячного минимума. Данные августовского опроса показали, что цены на индийские товары и услуги выросли в меньшей степени, чем в июле. Производители продолжали отмечать более быстрый рост.
Глобальный сводный индекс, sa, 50 = без изменений по сравнению с предыдущим месяцем
|
Индекс |
07.2024 |
08.2024 |
|
Объем производства |
52,5 |
52,8 |
|
Новый бизнес |
51,8 |
52,1 |
|
Новый экспортный бизнес |
49,6 |
48,9 |
|
Ожидаемый рост будущего производства* |
61,9 |
62,1 |
|
Занятость |
51,3 |
49,9 |
|
Незавершенный бизнес |
49,4 |
48,7 |
|
Цены на сырье |
57,0 |
56,6 |
|
Цены на продукцию |
52,6 |
52,3 |
* 50 = без изменений в течение следующих 12 месяцев
Источник: J.P.Morgan Global Composite PMI® производится компанией S&P Global совместно с ISM и IFPSM