Лучше на депозит. Недвижимость теряет популярность среди частных инвесторов

| статьи | печать

Недвижимость продолжает терять позиции в рейтинге наиболее популярных вариантов для инвестиций. В текущей ситуации люди предпочли бы положить деньги на депозит, купить акции или облигации. Недвижимость же за год опустилась с четвертой на шестую строчку рейтинга покупательских предпочтений для вложений средств, показали результаты последнего онлайн-голосования от IRN.RU.

Участников опроса спросили: «Что бы вы купили с инвестиционными целями в текущей ситуации?». Большинство респондентов — 30,7% — ответили, что положили бы деньги на депозит. На втором месте — акции (23,5% голосов), на третьем — облигации (14,5%). Далее в рейтинге покупательских предпочтений валюта (11,2%) и драгоценные металлы (11%).

Недвижимость — на шестом, то есть последнем месте. Сегодня инвестировать в недвижимость гипотетически готовы только 8,3% участников опроса.

Недвижимость оказалась на последнем месте «инвестиционного» рейтинга впервые за историю соответствующих наблюдений IRN.RU. В конце декабря 2020 г., в разгар коронакризиса, недвижимость была на третьем месте (18,8% голосов). Летом 2022-го, напротив, вложиться в недвижимость были готовы большинство участников аналогичного голосования (23%) — напомним, в начале 2022 г. на фоне ослабления рубля и резкого роста ключевой ставки спрос на жилье стал ажиотажным, что привело к ценовому скачку. Но уже осенью 2023 г., когда ключевая ставка после быстрой стабилизации в предыдущем году снова начала расти, недвижимость вновь «откатилась» вниз в рейтинге предпочтений инвесторов — теперь на четвертое место (16,8%).

Квартира в Москве как вечная ценность

С точки зрения предпочитаемых объектов недвижимости для инвестирования ситуация за последний год существенно не изменилась. Как и осенью 2023 г., самое большое число участников опроса IRN.RU, покупая недвижимость с инвестиционной целью, выбрали бы квартиру в Москве — 30,1% ответивших (–3,9 п.п.). Курортная недвижимость, которая в прошлом году была на втором месте по популярности среди потенциальных инвесторов, теперь только на четвертом месте (7,9%, –5,9 п.п.). На втором месте сейчас коммерческая недвижимость — склады, стрит-ретейл и т.п., но не офисы (23,8%, +13,5 п.п.), на третьем, как и год назад, — зарубежная (11,8%, +0,1 п.п.). Еще 7,7% ответивших готовы вложиться в жилье в другом городе (–1 п.п.).

Вложиться в ПИФ недвижимости в теории готовы 5,5% участников онлайн-голосования (–2,6 п.п. за год). В числе непопулярных вариантов, как и в прошлом году, оказались загородная недвижимость и апартаменты в Москве, которые набрали 5,2% (–1,3 п.п.) и 4,4% (–2,5 п.п.) голосов соответственно. На последнем месте — офисы, покупку которых в качестве инвестиции готовы рассмотреть лишь 3,6% проголосовавших.

«В условиях дорогой ипотеки спрос на жилье рухнул, поэтому инвестиции в недвижимость, по крайне мере с целью заработка, теряют смысл, и люди это понимают. Сейчас наиболее привлекательным инвестиционным инструментом становятся депозиты, доходность которых зависит как раз от уровня ключевой ставки. Тем не менее квартира в Москве остается вечной ценностью в глазах российских граждан, что и подтверждают результаты голосований», — прокомментировал данные опроса руководитель Аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU» Олег Репченко.

Затяжной период жесткой ДКП

По данным консалтинговой компании IBC Real Estate, совокупный объем инвестиций в недвижимость России по итогам девяти месяцев 2024 г. составил 495 млрд руб. В сравнении с аналогичным показателем прошлого года текущий объем вложений продемонстрировал снижение на 22% ввиду эффекта высокой базы рекордного 2023 г., когда был реализован ряд крупных уникальных сделок. «В настоящий момент рынок перешел в затяжной период жесткой денежно-кредитной политики. Инвесторы сохраняют интерес к качественным объектам, однако вопросы поиска альтернативного финансирования, структурирования капитала выходят на первый план, что увеличивает цикл текущих сделок во времени», — следует из материалов ­IBC Real Estate.

По оценке ­CORE.XP, в I—III кварталах 2024 г. общий объем инвестиций в недвижимость России составил 612 млрд руб., увеличившись на 2% относительно аналогичного периода 2023 г. Инвестиции в площадки под жилье все еще демонстрировали положительную динамику, особенно в первом полугодии, и увеличились в два раза, до 211 млрд руб. Инвестиции в коммерческую недвижимость снизились на 19%, до 402 млрд руб.

На нисходящую динамику повлиял эффект высокой базы. Вместе с тем снижение происходило в условиях высоких процентных ставок в экономике, которые сдерживают инвестиционную активность с привлечением заемного капитала. «Повышение ключевой ставки будет оказывать отрицательный эффект на инвестиционные сделки до начала цикла по ее снижению», — отметили в CORE.XP.

О том, как отразятся текущие тенденции на развитии рынка недвижимости — в комментарии.


Комментарий эксперта

Будущее недвижимости: чего ожидать в условиях напряжения на рынке?

В III квартале 2024 г. цены на новостройки показали снижение темпов роста. Это было спровоцировано переменами на рынке ипотечного кредитования. В ближайшие 12 месяцев можно даже предположить падение цен на 3—5% как на первичное, так и на вторичное жилье. Скидки от застройщиков и собственников вторички уже сейчас свидетельствуют об этом. В дальнейшем ситуация может подтолкнуть застройщиков к разработке новых программ рассрочек и отсрочек для создания привлекательных условий покупателям. Девелоперский рынок инертен, цены в нем не могут снизиться так же резко, как, например, на продукты питания. Падение спроса сегодня не станет причиной быстрой корректировки вниз.

Нельзя однозначно сказать, будет ли это выгодно застройщикам. Цена на недвижимость, как и любой рыночный товар, — это всегда результат баланса спроса и предложения. Так как 100% проектов на рынке финансируются за счет кредитных средств, то «дно» цены — это себестоимость объекта, отраженная в проектных декларациях застройщиков, плюс банковский процент. Современный российский застройщик — это не инвестор, а оператор чужих денег: дольщиков — конечных приобретателей жилья, дольщиков-инвесторов, банков, держателей депозитов в банках, которые инвестируют в финансирование девелоперских проектов.

В строящиеся проекты и те, что еще на бумаге, вложен колоссальный объем «чужих» денег. Поэтому снижение темпов продаж и цен на новостройки — это в большей степени проблема конечных владельцев денег, а не их «операторов». Выгода застройщика заканчивается тогда, когда он утрачивает возможность заработать или выйти в ноль и вынужден доливать в сосуд собственные средства. А эти средства большей частью потрачены на софинансирование приобретения новых проектов (хотя большую часть на покупку новых площадок также дали банки). Ничего не напоминает? Квартиры — это не акции финансовых пирамид, а реальный продукт, спрос на который объективно существует. Однако цена этого продукта определяется рыночным балансом спроса и предложения.

Спрос поддерживался умеренной ключевой ставкой ЦБ и субсидированием государством ипотечных программ. Без этих механизмов он оказался в очевидном дисбалансе с предложением. Вывод новых проектов на рынок как минимум не поможет продажам. Однако по проектам, уже обеспеченным проектным финансированием, у застройщиков существуют ковенанты от банков по срокам проектирования и строительства. Поэтому, как в случае с ключевой ставкой и льготной ипотекой, в вопросе вывода новых проектов на рынок последнее слово остается за финансистами, а не строителями.

Стабильный рост возможен только в отношении инвесторов, отдающих предпочтение «бетону» перед депозитами. Это не самые бедные люди, и покупать будут более дефицитное жилье — бизнес-, премиум- и де-люкс класса.

На рынке элитного жилья ситуация тоже непростая: площадок, подходящих под строительство жилья бизнес-класса и выше, не так много. Кроме того, покупатели в этом сегменте не привязаны к ипотеке (тем более льготной) и озабочены размещением собственных сбережений в различных инвестиционных инструментах, одним из которых является высококлассная недвижимость. При этом высокие депозитные ставки могут привести к гипотетической возможности мягкой или жесткой заморозки крупных сбережений в банках. Поэтому кроме приобретения элитной жилой и коммерческой недвижимости вариантов «переупаковки» крупных сумм (более 100 млн руб.) современная российская экономическая система вряд ли предложит.