Инфляция в России продолжает оставаться одной из ключевых экономических проблем. Годовой рост цен ускорился, особенно на фоне ослабления рубля и высокого внутреннего спроса. В декабре 2024 г., согласно данным ЦБ, потребительские цены вновь выросли, затронув все ключевые сектора экономики — от продуктов питания до услуг. Центробанк сохраняет жесткую денежно-кредитную политику, но вызовы остаются масштабными.
В декабре 2024 г. российская экономика продолжила сталкиваться с высоким инфляционным давлением. Несмотря на предпринятые меры по сдерживанию роста цен, годовая инфляция ускорилась до 9,52% — это на 0,64 процентного пункта выше ноябрьского уровня, констатирует ЦБ. В месячном выражении прирост цен составил 1,32%, что немного ниже ноябрьских 1,43%, но общий тренд остается восходящим. Наибольшее ускорение роста цен наблюдалось в секторах, чувствительных к изменениям валютного курса и внешним экономическим факторам.
«Ускорение инфляции выше прогноза (до 9,52%) обусловлено, прежде всего, недооценкой сильной динамики спроса в экономике, которую, в свою очередь, поддерживала высокая кредитная активность. Отражением незамедляющегося спроса стал также сильный рублевый спрос на импорт», — отметили в Центробанке.
Факторы роста цен
Одним из ключевых драйверов инфляции стало ослабление рубля. К концу 2024 г. национальная валюта подешевела на 2,1% к доллару США, на 0,9% к евро и на 0,4% к китайскому юаню. Это ослабление рубля значительно повысило стоимость импортных товаров и сырья, включая бытовую технику, автомобили и продукты питания. Удорожание импортной продукции, в свою очередь, спровоцировало рост цен на внутреннем рынке.
Еще одним важным фактором стал высокий внутренний спрос, который опережает возможности производства и поставки товаров. Это характерно для многих отраслей экономики, где производственные мощности не успевают за ростом потребительских аппетитов. В условиях ограниченного предложения даже небольшие изменения спроса могут приводить к значительному росту цен.
Кроме того, на инфляцию влияют глобальные изменения цен на сырье. Мировые цены на растительные масла, древесину и нефть продолжали расти в последние месяцы, что оказывало давление на стоимость продукции в России. В то же время снижение цен на зерно и медь на мировых рынках не смогло существенно повлиять на внутреннюю ситуацию из-за девальвации рубля.
Тенденции в разных секторах экономики
- Продукты питания. Рост цен на продовольственные товары остается одним из наиболее ощутимых для населения. В декабре особенно сильно подорожали плодоовощная продукция, сливочное масло, сахар и рыба. Одной из причин является неблагоприятный урожай в 2024 г., что привело к дефициту определенных видов продукции. Кроме того, повышение мировых цен на продукты и рост издержек в животноводстве (включая корма и энергоносители) также способствовали увеличению цен.
Особое внимание стоит уделить ценам на хлебобулочные изделия, которые выросли в среднем на 5% по сравнению с ноябрем. Причинами этого стало удорожание муки, повышение тарифов на транспортировку и увеличение производственных издержек.
- Непродовольственные товары. Среди непродовольственных товаров наибольшее удорожание наблюдалось в категориях, связанных с импортом и валютным курсом. Бытовая техника, легковые автомобили, средства связи, а также одежда и обувь подорожали из-за повышения стоимости компонентов и сырья, импортируемых из-за рубежа. Также подорожали строительные материалы, что отразилось на стоимости жилья и ремонтов.
Увеличение цен на строительные материалы вызвано не только удорожанием импорта, но и ростом внутреннего спроса на новое строительство. По данным Росстата, стоимость цемента увеличилась на 4,3%, а металлоконструкций — на 3,7% за последний месяц.
- Услуги. В секторе услуг рост цен также был заметным. Услуги зарубежного туризма подорожали после двух месяцев снижения, что связано с ослаблением рубля, ростом стоимости авиаперелетов и повышением цен на транспортные и гостиничные услуги. Кроме того, наблюдался рост цен на общественное питание и бытовые услуги, что связано с увеличением затрат на предоставление данных услуг.
В сегменте образовательных услуг также зафиксирован рост стоимости, особенно на курсы иностранных языков и профессиональной подготовки. Причины включают повышение арендных ставок для учебных центров и рост заработных плат преподавателей.
Региональные различия
Инфляция в России распределяется неравномерно по регионам. В декабре 2024 г. месячный прирост цен ускорился в 70 регионах страны. Наибольшее увеличение годовой инфляции зафиксировано в Приволжском федеральном округе (+0,78 п.п.), в то время как в Дальневосточном федеральном округе инфляция замедлилась. Эти различия объясняются локальными факторами, такими как транспортные расходы, сезонность производства продуктов питания и особенности региональных экономик.
Например, в регионах с развитым сельским хозяйством рост цен на продовольственные товары оказался более умеренным, чем в северных и дальневосточных субъектах, где продукты зависят от транспортировки на большие расстояния.
В центральных регионах страны, таких как Москва и Московская область, также наблюдался заметный рост цен. Здесь основными драйверами инфляции стали увеличение стоимости аренды, повышение цен на услуги и значительное удорожание бытовой техники.
Динамика платежей и экономическая активность
Несмотря на сложные экономические условия, в декабре был зафиксирован рост объемов платежей, проведенных через платежную систему Банка России. Объем входящих платежей увеличился на 9,3% относительно среднего уровня третьего квартала. Этот показатель говорит о значительном усилении экономической активности, особенно в секторах инвестиционного спроса.
- Отрасли инвестиционного спроса. Среди отраслей, демонстрирующих наибольший рост активности, можно выделить строительство, архитектурные и инженерные услуги, а также научные исследования и разработки. Сезонный всплеск платежей в этих секторах оказался выше обычного уровня, что может свидетельствовать о более высоком уровне экономической активности в течение всего года.
В то же время в производственном секторе наблюдались смешанные тенденции. Некоторые отрасли, такие как производство электроники и фармацевтической продукции, демонстрируют уверенный рост. Однако в автомобилестроении зафиксировано сокращение объемов производства на 2,5% в декабре, что связано с удорожанием импортных комплектующих.
- Отрасли потребительского спроса. В потребительском сегменте также наблюдался рост платежей. Розничная торговля увеличила объемы операций на 7%, что связано с повышенным спросом на товары в предновогодний период. Однако сдерживающее влияние на динамику оказали такие сектора, как торговля автотранспортом и финансовые услуги.
Особо стоит отметить рост популярности онлайн-покупок. По данным отраслевых аналитиков, объем продаж в интернет-магазинах увеличился на 11,2% за декабрь, что связано с акциями и скидками в предновогодний сезон.
Роль денежно-кредитной политики
Для стабилизации инфляции Центральный банк сохраняет жесткую денежно-кредитную политику. Высокая ключевая ставка, установленная для охлаждения избыточного потребительского спроса, повышает привлекательность сбережений и сдерживает рост кредитования. Это должно способствовать замедлению инфляции в среднесрочной перспективе. По прогнозам, годовая инфляция должна снизиться до целевых 4% к 2026 г. Однако в краткосрочной перспективе инфляционное давление будет оставаться значительным из-за сохраняющихся внешних и внутренних факторов.
Влияние обменного курса
Курс рубля продолжает оставаться важным фактором, влияющим на инфляцию. Девальвация рубля увеличивает стоимость импортных товаров и компонентов, что особенно заметно в категориях, зависящих от импорта. Для стабилизации курса рубля требуются усилия по увеличению экспортных доходов и снижению оттока капитала.
Перспективы и вызовы
Несмотря на меры, предпринимаемые для стабилизации экономики, российская экономика продолжает сталкиваться с серьезными вызовами. Высокая инфляция, ослабление рубля и внешние экономические факторы требуют комплексного подхода к макроэкономическому регулированию. Региональные различия также требуют более гибкой политики, учитывающей особенности различных субъектов Федерации.
В ближайшие месяцы основное внимание будет сосредоточено на стабилизации внутреннего рынка, укреплении национальной валюты и развитии производственных мощностей. Несмотря на сложности, долгосрочные прогнозы остаются умеренно позитивными.
.jpeg){kind=small}
Подписывайтесь на «ЭЖ» в телеграм-канале
К сведению
Прогнозы
Аналитики Сбербанка в своих прогнозах на 2025 г. ожидают, что инфляция останется на уровне 7—8% в первой половине года, с дальнейшим замедлением до 5% ближе к концу года. Основные драйверы замедления, по мнению экспертов, включают укрепление рубля и снижение мировых цен на энергоносители.
По данным МВФ, инфляция в России может быть удержана на уровне 4—6% при условии сохранения строгой монетарной политики и улучшения внешнеэкономических условий. Представители МВФ подчеркивают, что стабилизация экономики возможна только при сокращении бюджетного дефицита и наращивании валютных резервов.
Международное рейтинговое агентство Moody’s прогнозирует, что темпы инфляции останутся высокими до середины 2025 г. Основные риски агентство связывает с волатильностью на рынке сырья и геополитическими вызовами. В то же время эксперты отмечают, что Россия демонстрирует устойчивость благодаря своим золотовалютным резервам.
Институт Гайдара в своем последнем докладе указывает, что ключевым фактором стабилизации может стать повышение внутреннего производства и снижение зависимости от импорта. Ученые института отмечают, что ускорение локализации производства в высокотехнологичных отраслях может привести к снижению инфляции уже к 2026 г.
По мнению Всемирного банка, ключевые вызовы для российской экономики включают необходимость повышения прозрачности в финансовом секторе, что позволит привлечь больше инвестиций и снизить давление на инфляционные ожидания населения.