Сдержанный оптимизм. Бизнес-климат колеблется между ростом и ограничениями

Центробанк оценил бизнес-климат в России. По данным регулятора, в январе 2025 г. деловая активность продолжила расти, но темпы ее увеличения замедлились. Индикатор бизнес-климата ЦБ снизился до 3,8 пункта, отражая более осторожные ожидания компаний. Основными ограничителями развития остаются дефицит кадров и жесткие условия кредитования. Несмотря на стабилизацию ценовых ожиданий, инфляционные риски сохраняются на высоком уровне. Инвестиционная активность также замедлилась, что усиливает неопределенность в экономике.

Деловая активность в России в январе 2025 г. показала умеренный рост, однако его темпы замедлились по сравнению с концом 2024 г. Согласно данным Банка России, индикатор бизнес-климата (ИБК) составил 3,8 пункта, что ниже декабрьского уровня, который был на уровне 4,3 пункта. Позитивные ожидания компаний относительно спроса и выпуска продукции стали более сдержанными, а условия кредитования продолжают оставаться сложными.

Общая ситуация

Январь 2025 г. принес замедление деловой активности, связанное с комплексом факторов. Основные вызовы включают кадровый дефицит, жесткие условия кредитования и высокие издержки. Несмотря на это, ряд отраслей демонстрируют устойчивость.

• Индикатор бизнес-климата (ИБК): в январе показатель составил 3,8 пункта, что соответствует уровню начала 2023 г. Это замедление отражает осторожность бизнеса в условиях неопределенности.

• Оценки спроса и выпуска: улучшения были зафиксированы в отдельных отраслях, однако ожидания на ближайшие три месяца остаются осторожными.

• Ценовые ожидания: после четырех месяцев роста они стабилизировались, но остаются выше средних показателей 2017—2019 гг.

• Кредитование: условия для бизнеса остаются жесткими, что сдерживает многие инициативы.

• Сезонный фактор: январские праздники и сокращенный рабочий период традиционно снижают общую активность.

Инвестиционная активность

Инвестиционная активность продемонстрировала умеренный рост в IV квартале 2024 г., хотя темпы замедлились. Основной упор бизнеса сместился на сохранение достигнутых результатов.

• Итоги IV квартала: оценки изменения инвестиционной активности оказались на уровне 4,1 пункта (снижение с 5,2 пункта в III квартале).

• Прогнозы на I квартал 2025 г.: ожидается сохранение роста инвестиций, однако с осторожными темпами.

• Загрузка мощностей: показатель стабильно высок — 80,7% в IV квартале, что свидетельствует о высокой занятости производственных мощностей.

• Приоритеты: компании сосредоточены на модернизации оборудования и поддержании текущего уровня производства, откладывая масштабные проекты до стабилизации ситуации.

Высокие ставки по инвестиционным кредитам остаются серьезным барьером для расширения проектов.

Спрос на продукцию

Текущие оценки спроса в январе улучшились, особенно в сферах оптовой торговли и услуг. Однако общие показатели остаются ниже среднего уровня за последние два года.

• Основные отрасли: значительный рост наблюдается в оптовой торговле. В то же время в строительстве и автомобильной промышленности сохраняется стагнация.

• Ожидания: в большинстве отраслей отмечается снижение оптимизма, за исключением торговли и услуг.

• Факторы влияния: сезонность, рост цен на сырье и снижение потребительской активности продолжают оказывать давление на бизнес.

Строительная отрасль сталкивается с продолжающимися сложностями, что ставит под вопрос реализацию ряда инфраструктурных проектов.

Цены и издержки

Ценовые ожидания стабилизировались, но находятся на высоком уровне. Издержки продолжают расти, оказывая давление на предприятия.

• Отпускные цены: темпы роста замедлились, особенно в сельском хозяйстве, однако в транспорте и услугах рост цен ускорился.

• Факторы удорожания: сырье, топливо, логистика, а также повышение налогов и зарплат остаются ключевыми факторами.

• Прогноз: средний прирост цен на ближайшие три месяца оценивается в 10,8% в годовом выражении.

• Производительность: из-за роста издержек компании сталкиваются с необходимостью повышать эффективность внутренних процессов.

Высокие ценовые ожидания создают проинфляционные риски, что учитывается Банком России при разработке денежно-кредитной политики.

Кредитование предприятий

Жесткие условия кредитования продолжают быть ключевым вызовом для бизнеса.

• Статистика: лишь 33,1% компаний обратились за кредитами в январе (против 35,5% в декабре).

• Ограничения: банки усилили требования по залогам, увеличили страховые суммы, что ограничивает доступ к финансированию.

• Альтернативы: некоторые компании начали активнее искать внутренние ресурсы или привлекать средства через выпуск облигаций.

Сельское хозяйство и строительство остаются наиболее уязвимыми секторами.

Обеспеченность кадрами

Дефицит кадров остается одной из самых острых проблем для бизнеса.

• Динамика: обеспеченность кадрами остается на уровне исторических минимумов. Нехватка специалистов особенно заметна в обрабатывающих отраслях и сельском хозяйстве.

• Планы найма: в I квартале 2025 г. компании стали осторожнее в найме, что связано с экономической нестабильностью.

• Обучение: некоторые предприятия начали инвестировать в программы переквалификации сотрудников, что позволяет частично закрывать кадровый дефицит.

Рост затрат на персонал усиливает финансовое давление на предприятия.

Заключение

Согласно оценкам ЦБ, деловая активность в России сохраняет устойчивость, несмотря на замедление темпов роста. Однако для достижения стабильного развития требуется решение ключевых проблем: улучшение условий кредитования, поддержка инвестиций и преодоление кадрового дефицита. Также важно продолжить работу над повышением производительности, внедряя современные технологии и улучшая процессы управления.

Эти меры помогут укрепить конкурентоспособность российского бизнеса и заложить основы для долгосрочного роста.

 Индикатор бизнес-климата (сводный)

 

---

К сведению

Индикатор бизнес-климата (ИБК) Банка России отражает фактические и ожидаемые изменения в сфере производства и спроса, определяемые на основе оценок предприятий — участников мониторинга (с исключением сезонности). В среднем в подобных опросах ежемесячно участвует около 15 тыс. предприятий ключевых видов экономической деятельности. Каждое шестое предприятие участвует в мониторинге более 20 лет, объясняют в ЦБ. Показатели за предыдущие периоды формируются на основе полных данных с учетом анкет, поступивших после подготовки оперативной информации. Данные за предыдущие периоды могут быть пересмотрены с учетом методологии сезонной корректировки показателей. Ожидания представляют собой оценки предприятий относительно динамики показателей в ближайшие три месяца.