В эпоху, когда экономическое лидерство стало ключом к геополитическому влиянию, 2024 г. принес неоднозначные сигналы. Рост ВВП США, Китая и еврозоны превзошел ожидания, однако за этими цифрами скрывается тревожная реальность. Торговые войны, санкционное противостояние и энергетические кризисы формируют новую карту рисков, где каждая из сверхдержав вынуждена балансировать между краткосрочными успехами и долгосрочными угрозами. Как меняются правила игры для главных участников глобальной экономики и какие сценарии готовит 2025 г.?
Минувший год стал временем экономических контрастов: ведущие мировые державы преодолели прогнозы по ВВП, но на горизонте уже сгущаются тучи. США, Китай и страны еврозоны демонстрируют удивительную устойчивость, однако эскалация торговых конфликтов, санкционная война и энергетическая нестабильность угрожают замедлить не только мировую торговлю, но и технологический прогресс. Исследование Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования предупреждает: следующий этап глобальной конкуренции может перечеркнуть достижения последних лет.
США: рост под давлением инфляции и политических рисков
Экономика США по итогам 2024 г. продемонстрировала рост ВВП на 2,8%, превысив прогнозы аналитиков. Основными драйверами стали устойчивый рынок труда и высокий потребительский спрос. Однако восстановление промышленности и деловой активности остается вялым, а дальнейшие перспективы тесно связаны с политическим курсом нового президента Дональда Трампа.
В IV квартале 2024 г. темп прироста ВВП замедлился до 2,3% (в годовом выражении) против 3,1% в III квартале. Промышленное производство, несмотря на рост на 2,0% в январе, демонстрирует неустойчивую динамику: в декабре показатель увеличился лишь на 0,3%. Индекс деловой активности (PMI) в январе достиг 50,9 пункта, впервые за два года (за исключением марта 2024-го) преодолев отметку 50, которая разделяет ожидания роста и сокращения экономики. Это сигнализирует о хрупкости восстановления.
Федеральная резервная система, сохранив ключевую ставку на уровне 4,50%, столкнулась с новым витком инфляции. В январе рост потребительских цен ускорился до 3,0% (год к году), а базовая инфляция, исключающая волатильные компоненты, достигла 3,3%. Это четвертый месяц подряд увеличения показателя, что заставило регулятора отказаться от преждевременного смягчения политики. Решение поддержал устойчивый рынок труда: уровень безработицы в январе снизился до 4,0%, вернувшись к докризисным значениям.
С приходом к власти администрация Трампа начала радикальные преобразования:
-
Торговая изоляция: введение пошлин на широкий спектр импортных товаров, включая китайскую электронику и европейские автомобили.
-
Энергетический национализм: увеличение добычи нефти и отказ от программ «зеленой» экономики, что заморозило 15 млрд долл. инвестиций в ВИЭ.
-
Миграционный контроль: ужесточение правил сократило приток рабочей силы, ударив по строительству и сельскому хозяйству.
-
Геополитическое давление: риторика против доминирования Китая усилилась, особенно в сфере «зеленых» технологий.
Рынок жилья, несмотря на рост цен на 4,3% в ноябре, столкнулся с новыми вызовами. Ставки по 30-летним ипотечным кредитам выросли до 7,0%, а запасы жилья на вторичном рынке сократились до рекордных 3,3 месяца продаж, что указывает на дефицит предложения. Потребительская уверенность снизилась до 71,1 пункта в январе, а объем заказов на товары длительного пользования упал на 3,9% в декабре, что отражает осторожность домохозяйств.
Вывод
Таким образом, экономика США балансирует на грани рецессии и инфляционного скачка. Решения ФРС, геополитическая напряженность и внутренняя политика Трампа станут ключевыми факторами. Если регулятор начнет снижать ставки слишком быстро, инфляция может выйти из-под контроля. Однако затяжное сохранение жесткой монетарной политики рискует обрушить потребительский спрос и инвестиции. Как отмечают аналитики JPMorgan, сценарий «мягкой посадки» становится все менее вероятным.
Зона евро: противоречивые сигналы
Экономика еврозоны завершила 2024 г. с ростом ВВП на 0,8%, превзойдя пессимистичные прогнозы. Однако этот скромный успех омрачен рецессией в Германии (–0,2%) — локомотиве региона, а также сохраняющимися угрозами: энергетическим кризисом, долговой нагрузкой и эскалацией торговой войны с США.
В IV квартале рост ВВП остановился на нулевой отметке (в годовом выражении) после 0,4% в III квартале. Промышленное производство, сокращающееся пятый месяц подряд, в декабре упало на 2,5%, что отражает кризис в обрабатывающем секторе. Индекс деловой активности (PMI) в январе едва поднялся до 46,6 пункта, оставаясь ниже критической отметки 50 с июля 2022 г. Это указывает на затяжную стагнацию: предприятия сокращают инвестиции из-за дорогих кредитов и нестабильного спроса.
Европейский центральный банк, снизив ключевую ставку на 0,25 п.п. до 2,90%, попал в ловушку противоречий. Инфляция ускорилась до 2,4% в декабре (третий месяц роста), а базовая — до 2,8%, что превышает целевой показатель ЕЦБ. Однако регулятор вынужден поддерживать бизнес, особенно на фоне роста безработицы до 6,3%. Эксперты предупреждают: дальнейшее смягчение может разогнать цены, но сохранение жесткой политики усугубит спад.
Рынок газа вновь стал источником стресса: цены растут из-за перебоев в поставках через Турецкий поток и аномальных холодов. Запасы в хранилищах опустились ниже 50%, ставя под вопрос подготовку к следующей зиме. Высокие цены на электроэнергию уже привели к закрытию 500 промышленных предприятий в Италии и Франции за последний квартал. Парадоксально, но ЕС продолжает закупать российский СПГ, что усиливает зависимость и критику со стороны США.
Администрация Трампа, уже введшая пошлины на европейские сталь и алюминий, угрожает расширить санкции на все товары из ЕС. Это может обрушить экспорт, который составляет 15% ВВП еврозоны. Особенно уязвимы автопром и химическая отрасль: например, немецкие производители автомобилей теряют 1,2 млрд долл. ежемесячно из-за снижения спроса и санкций.
Индекс потребительского доверия в январе улучшился до –4,0 пункта, но остается в отрицательной зоне с 2021 г. Бизнес-настроения также ухудшаются: компании сокращают штаты и замораживают проекты. Даже рост продаж автомобилей на 5,1% в декабре не вселяет оптимизма — это временный всплеск на фоне сезонных скидок, тогда как годовой объем продаж упал на 8%.
Вывод
Рост ВВП на 0,8% — не победа, а отсрочка кризиса. Экономика еврозоны балансирует между рецессией и стагнацией, а накопленные проблемы — от долгов до энергозависимости — требуют непопулярных решений. Без координации внутри ЕС и пересмотра отношений с США регион рискует столкнуться с «потерянным десятилетием», где даже скромный рост станет роскошью.
Китай: рост вопреки вызовам
Китаю удалось достичь целевого роста ВВП на 5% в 2024 г., чему способствовали масштабные государственные стимулы. Однако устойчивость экономики оказалась под вопросом из-за усиления внешнеполитического давления: конфронтация с Западом и борьба за лидерство в глобальной промышленности становятся ключевыми рисками.
В IV квартале 2024 г. темп прироста ВВП ускорился до 5,4% (в годовом выражении) против 4,6% в III квартале. Промышленное производство в декабре выросло на 6,2%, продолжив позитивную тенденцию. Однако индекс деловой активности (PMI) в январе опустился до 50,1 пункта, едва избежав зоны сокращения (менее 50). Это сигнализирует о хрупкости восстановления: предприятия опасаются новых санкций и снижения внешнего спроса.
На внутреннем рынке наметились слабые улучшения: оборот розничной торговли в декабре увеличился на 3,7%, а инфляция в январе достигла 0,5% после рекордно низких 0,1% в декабре. Однако эти показатели остаются ниже докризисных уровней, несмотря на масштабные меры стимулирования, включая налоговые льготы и субсидии населению.
Сектор недвижимости, долгое время бывший локомотивом экономики, продолжает стагнировать. Цены на жилье в Пекине в декабре снизились на 4,5%, а объем производства цемента упал на 1,8%, что указывает на замороженные стройки и дефицит инвестиций. Лишь отдельные застройщики смогли договориться с банками о реструктуризации долгов, но системные проблемы — избыток незавершенных объектов и падение спроса — сохраняются.
Главным вызовом для Китая остается противостояние с Западом. С приходом к власти Трампа США ввели пошлины на весь китайский импорт, а Пекин ответил тарифами на американские энергоносители и сельхозтехнику. Евросоюз присоединился к санкциям, обложив китайские электромобили и аккумуляторы пошлинами до 25%. Одновременно Вашингтон, отказавшись от «зеленой» повестки, начал борьбу за редкоземельные металлы Украины, стремясь подорвать китайскую монополию в этом секторе.
В декабре 2024 г. Китай добился максимального за год положительного сальдо торгового баланса: экспорт вырос на 10,7%, тогда как импорт увеличился лишь на 1,0%. Это отражает две тревожные тенденции: зависимость от внешних рынков и стагнацию внутреннего спроса. Однако такая модель роста уязвима — дальнейшее ужесточение санкций может заблокировать доступ к критическим технологиям и сырьевым ресурсам.
Вывод
Китайский успех 2024 г. напоминает пиррову победу. Рост ВВП достигнут за счет госинвестиций и экспорта, но внутренние слабости — кризис недвижимости, дефляционное давление и технологическая блокада — создают риски для будущего. В 2025 г. Пекину предстоит не только защищать свои позиции в мировой торговле, но и искать новые точки роста внутри страны.
Мнение
Прошлый год показал, что даже крупнейшие экономики не застрахованы от противоречий: рост ВВП достигается ценой наращивания долгов, санкций и подавления внутреннего спроса. США, ЕС и Китай вступили в фазу открытой конкуренции, где каждая мера — от импортных пошлин до контроля над технологиями — становится оружием. Однако победа в этой гонке может оказаться пирровой: замедление мировой торговли, энергетические шоки и раскол на блоки угрожают стабильности глобальной системы. Как предупреждают аналитики, 2025 г. станет проверкой на прочность не только для экономик, но и для самой модели глобализации. Возможно, мир стоит на пороге новой эры — эры «экономического национализма», где выживут не самые сильные, а самые гибкие.