В феврале 2025 г. российская экономика продолжила рост, однако ситуация оставалась неоднородной. Потребительский спрос поддерживался сферой услуг, но интерес к крупным покупкам и жилью снизился. В промышленности наблюдалась разнонаправленная динамика: машиностроение расширяло производство, тогда как нефтегазовая отрасль ограничивала добычу. Жесткая денежно-кредитная политика замедлила кредитование, но способствовала росту сбережений. Какие регионы оказались в выигрыше, а какие столкнулись с трудностями — в нашем материале.
Февраль 2025 г. ознаменовался дальнейшим ростом потребительской активности, во многом за счет спроса на услуги. При этом ужесточение денежно-кредитной политики способствовало замедлению роста корпоративного и розничного кредитования, а также поддержанию высокой сберегательной активности населения. Такие данные приводятся в мартовском докладе Банка России «Региональная экономика». В исследовании приняли участие 12 396 предприятий. Из аналитического материала следует, что экономическая активность продолжала расширяться, однако сохранялась региональная и отраслевая неоднородность.
Региональные тенденции
-
Центральная Россия: рост промышленности ускорился благодаря расширению производственных мощностей в Московском регионе. Это стало возможным за счет активных инвестиций столичных предприятий в предыдущие годы.
-
Северо-Запад: в машиностроении сохранялся высокий уровень загрузки мощностей благодаря импортозамещению и госзаказу. Бумажная промышленность нарастила выпуск из-за увеличенного спроса на упаковочные материалы.
-
Поволжье: темпы роста цен превышали общероссийские из-за подорожания продовольствия. Активность машиностроительных предприятий опережала средние темпы по стране.
-
Юг России: рост производства одежды поддерживался госзаказами. Однако снижение спроса на сельхозтехнику сдерживало развитие машиностроительного сектора.
-
Урал: промышленное производство снизилось из-за сокращения добычи газа и выпуска трубной продукции, однако машиностроительные предприятия сохраняли устойчивый спрос на свою продукцию.
-
Сибирь: рост промышленности отставал от среднероссийских показателей, что объяснялось сложностями с экспортом в деревообрабатывающей и химической промышленности.
-
Дальний Восток: потребительская активность увеличилась за счет продовольственного сегмента и услуг. Темпы роста цен были ниже общероссийских благодаря удешевлению импортных фруктов и овощей, а также снижению цен на подержанные автомобили. Грузооборот дальневосточных портов снизился из-за перераспределения импортных поставок на другие порты и автомобильный транспорт.
Денежно-кредитные условия и кредитно-депозитные рынки
- Денежно-кредитные условия: в IV квартале 2024 г. — начале 2025 г. они оставались жесткими, что сдерживало рост кредитования. Банки ужесточили требования к заемщикам в рамках нормализации регулирования и макропруденциальной политики. Ставки по вкладам, несмотря на снижение, оставались высокими, поддерживая сберегательную активность.
Средства населения
Высокие ставки способствовали росту популярности банковских вкладов, особенно краткосрочных. В январе 2025 г. средняя ставка по рублевым депозитам до одного года достигла 21%, свыше одного года — 19,9%. Региональные банки предлагали дополнительные привилегии вкладчикам. В отдельных регионах (Северо-Запад, Урал) отмечен рост интереса к долгосрочным вкладам на фоне ожиданий снижения ставок. Доля валютных вкладов продолжала снижаться, составляя 6,7%, а в юанях — 3,0%.
Розничное кредитование
Кредитные организации ужесточили условия: повысили ставки, сузили лимиты по картам, сократили льготные периоды. Это замедлило розничное кредитование. Исключение — Крым и Севастополь, где кредиты востребованы для обустройства жилья. Выросла просроченная задолженность (7,9% на февраль 2025 г.). Банки ожидают дальнейшего сокращения объемов кредитования.
Ипотечное кредитование
Спрос на ипотеку снизился после завершения безадресных госпрограмм и повышения ставок. На льготные кредиты пришлось 70% ипотечных выдач, из них 80% — по «Семейной ипотеке». В Крыму, Адыгее и регионах Дальнего Востока спрос сохраняется. Введенный в 2025 г. ипотечный стандарт ограничивает непрозрачные схемы, что может снизить активность рынка. Доля просроченной задолженности остается ниже 1%.
Корпоративное кредитование
Банки повысили ставки и требования к заемщикам, что замедлило рост корпоративного кредитного портфеля (до 18,5% в декабре). Спрос на кредиты снижается, клиенты отказываются от одобренных займов из-за высоких ставок. Основные цели кредитования — пополнение оборотных средств и выполнение госконтрактов. Востребованы льготные программы для МСП, аграриев и туризма. Доля валютных кредитов сокращается, но сохраняется спрос на юани среди экспортеров.
Кредитные организации ожидают дальнейшего снижения спроса на кредиты, особенно со стороны МСП. Некоторые банки впервые не установили планы по кредитованию бизнеса на 2025 г. Ужесточение условий продолжится на фоне повышенной ключевой ставки и новых регуляторных требований.
Жилищное строительство: тренды 2024—2025 гг.
Спрос
Во втором полугодии 2024 г. спрос на жилье снизился из-за ужесточения условий по льготным ипотечным программам и роста ставок. Объем ипотечного кредитования упал с 7,8 до 4,9 трлн руб., особенно на первичном рынке (–25%). Льготные программы, такие как «Семейная ипотека» и «Дальневосточная ипотека», частично поддержали спрос.
Растет доля покупок жилья за счет собственных средств: в столичных регионах в январе 2025 г. более половины новостроек приобрели без ипотеки. Популярными стали программы рассрочки и субсидирования от застройщиков, но они несут риски для покупателей.
Спрос на индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) также снизился: объем кредитования во втором полугодии 2024 г. упал почти в пять раз. Причины — переход на счета эскроу и ограничения по льготной ипотеке.
Часть спроса сместилась на вторичный рынок, так как цены там в среднем ниже, а доля покупок без привлечения заемных средств увеличилась.
Предложение
В 2024 г. объем новых проектов МКД остался на уровне 2023 г. (47,8 млн кв. м), но структура изменилась: активнее строят регионы, ранее не лидировавшие на рынке. В Южном макрорегионе зафиксирован максимальный рост новых проектов, тогда как в Центральном и Северо-Западном — снижение.
Текущий объем строительства вырос на 8% (114,4 млн кв. м), во многом благодаря развитию механизма комплексного развития территорий (КРТ). Доля КРТ в стройке пока 4%, но она быстро растет. Московская область и Урал — лидеры по объемам и темпам строительства в рамках КРТ.
Ввод МКД в 2024 г. снизился на 12% (45,5 млн кв. м) из-за спада запусков в 2022 г. Основное снижение — в Москве, Санкт-Петербурге, Татарстане и Краснодарском крае. В Тюменской области, напротив, наблюдается рост из-за притока населения.
Развитие ИЖС тормозится переходом на счета эскроу, но ожидается восстановление сегмента в формате комплексной застройки. Уже 12% крупнейших девелоперов реализуют проекты в сфере ИЖС.
Ограничивающий фактор — нехватка рабочих кадров (около 200 тыс. человек). Зарплаты строителей росли быстрее средней по экономике, но к концу 2024 г. темпы замедлились.
Цены
Во втором полугодии 2024 г. инфляционное давление на рынке жилья ослабло, а рост цен замедлился. На первичном рынке цены даже снизились в IV квартале, тогда как на вторичном — выросли.
Рост цен на новостройки поддерживается увеличением себестоимости строительства: дорожают земля, стройматериалы, техника, зарплаты рабочих и финансирование. В ряде регионов (например, Архангельская область) застройщики повысили цены вслед за инфляцией.
На вторичном рынке средняя цена растет из-за уменьшения ликвидных объектов и увеличения доли дорогого жилья.
Таким образом, спрос на жилье охладился, ввод МКД сократился, но объем текущего строительства остается высоким. Рост цен замедлился, но давление себестоимости сохраняется.
Мнение
Февраль 2025 г. подтвердил тренд на сдержанный экономический рост при сохранении структурных дисбалансов. Потребительская активность остается высокой, но сосредоточена в сфере услуг. Ужесточение денежно-кредитной политики охлаждает рынок кредитования и недвижимости, повышая значимость сбережений. В промышленности сохраняется региональная дифференциация: импортозамещение поддерживает машиностроение и фармацевтику, тогда как нефтегазовый сектор адаптируется к новым условиям. В ближайшие месяцы ключевыми факторами останутся динамика инфляции, доступность кредитных ресурсов и устойчивость потребительского спроса.