Начало нового года ознаменовалось повышением цены на нефть, причем в первые торговые дни января психологически важный рубеж 100 долларов за баррель был преодолен. При этом на фоне непрекращающегося кризиса ликвидности на мировых финансовых рынках растет ажиотажный спрос на драгоценные металлы и в первую очередь на золото. Его стоимость вплотную приближается к отметке 1000 долларов за унцию.
Связанные одной цепью…
В последнее время эти два элемента «сырьевой корзины» страны стали еще ближе друг к другу.
Известно, что золотовалютные резервы формируются, как правило, при условии превышения притока валюты в страну над оттоком. В последние месяцы прошлого года приток капитала на фоне продолжающегося мирового кризиса ликвидности наблюдался исключительно в сфере внешней торговли. Сейчас львиная доля наших внешнеторговых операций приходится как раз на экспорт нефти. Иными словами, «черное золото» в конечном итоге превращается в валюту и… просто в золото.
Только в январе 2008 г. золотовалютные запасы России выросли более чем на 11 млрд долл., достигнув в итоге 477 млрд долл. Это рекордное по величине значение за всю историю не только России, но и СССР. По данному показателю в мире Россия сегодня уступает только Китаю и Японии.
Кстати, доля монетарного золота в нашей «золотовалютной корзине» составляет чуть больше 12 млрд долл. Если перевести доллары в килограммы, то по текущему рыночному курсу получится 393 тыс. т. В условиях нестабильности на мировых финансовых рынках такая приличная золотая кубышка просто необходима для диверсификации резервов РФ.
Их кумир — телец златой
Вложения в драгоценные металлы повсюду в мире считаются проверенным временем, надежным, хотя и крайне консервативным способом защиты инвестирования. Такие инвестиции обычно не приносят сверхдоходов, зато надежно обеспечивают сохранность накоплений в период, когда мировая экономика переживает не самые лучшие дни.
Драгоценные металлы для государства, компаний и просто рядовых граждан — это наличный, материальный актив вне зависимости от выполнения любыми правительствами или корпорациями своих обязательств.
Это особенно важно в современных условиях мирового кризиса ликвидности, когда большинство других объектов инвестиций представляют собой не имущество как таковое, а имущественные права, использование или реализация которых могут быть затруднены ввиду неплатежеспособности должника.
Уникальная природа золота заключается также и в том, что оно является своего рода «валютой без границ», так как его стоимость не зависит от текущего состояния ни одной национальной экономики.
Поэтому и неудивительно, что на протяжении всего II полугодия 2007 г. с момента возникновения проблем на рынке американской ипотеки рост золотого тельца был просто фантастическим. Стоимость унции золота достигала уровня 600, 700 и 800 долл.
В первый биржевой день 2008 г. «золотые рекорды» продолжились, а к середине января стоимость золота превысила отметку 900 долл. за унцию, что является абсолютным рекордом за период с декабря 1979 г.
Поддержку золоту оказывают не только «биржевые быки», но и монетарные власти ведущих мировых держав, наращивающих именно золотую составляющую своих валютных резервов. Не дает возможности для коррекции золота вниз и падающий американский доллар, с начала года усиливший отрыв от основных мировых валют.
Не отстают от золота и его собратья по группе «Драгоценные металлы» — платина и серебро. Здесь исторические максимумы были также преодолены к середине января довольно легко, с выходом на уровень 1600 и 16,6 долл. за унцию соответствующего металла.
И хотя, по данным биржевых аналитиков, в нынешней цене на золото на 20—25% заложен спекулятивный фактор, драгоценные унции еще некоторое время будут пользоваться определенным спросом.
Не имей 100 рублей за баррель
Второго января текущего года все прогрессивное человечество узнало о том, что котировки «черного золота» наконец-то преодолели психологически важный рубеж 100 долл. за баррель смеси марки Brent. И хотя на трехзначном уровне они пребывали относительно недолго, возможность еще одного штурма «сотки» с последующим выходом на новые рубежи все еще остается. Однако в данном случае речь идет только лишь о «магии цифр», ведь цена «черного золота» 92—95 долл. за баррель — это тоже очень дорого.
Тем не менее позитива для отечественной экономики в высоких ценах на нефть в период макроэкономической «турбулентности» все же больше, чем негатива. Для России нефтяные деньги — это дополнительные поступления в бюджет, столь необходимые именно в нынешнем году, это поддержка финансовых рынков, которые благодаря высоким ценам на энергоносители по сравнению со своими западными собратьями выглядят более-менее пристойно. Плата за дорогую нефть — ускорение и без того высоких темпов инфляции — представляется меньшим злом на фоне возможной рецессии мировой экономики.
Однако именно в 2008 г. восходящий нефтяной тренд может неожиданно закончиться. Дело в том, что главные драйверы нефтяных котировок прошлого года — темпы развития экономики США, рост сырьевого спроса в Китае и напряженная ситуация на Ближнем Востоке — сохраняются и в текущем году, но сила их воздействия на котировки «черного золота» значительно ослабнет. Ближневосточный фактор будет иметь решающее значение в свете приближения президентских выборов в США и возможного смягчения внешнеполитического курса Америки по отношению к Ирану и Ираку.
Еще один субъективный фактор, двигающий в настоящее время нефть к новым вершинам, — поддержка федеральным резервом США политики дешевого доллара. Так же как и в случае с золотом, дешевеющий доллар будет толкать наверх и нефтяные котировки. Однако перманентные снижения ставки ФРС США с большой долей вероятности могут закончиться к середине 2008 г., если монетарным властям удастся преодолеть основные последствия кризиса ликвидности.
Серьезной угрозой для дорогой нефти в текущем году может стать существенное замедление темпов роста мировой экономики во II полугодии 2008 г. Подобный сценарий рассматривается многими экспертами как вполне реальный.
Снижение нефтяных котировок к концу 2008 г. вряд ли окажет серьезное негативное влияние на российскую экономику. Просто сверхдоходы от продажи нефти станут просто доходами. А при грамотном планировании бюджета они вполне органично впишутся в отечественную экономику.
Прогнозы «ЭЖ»
Из всего вышесказанного можно предположить, что ключевые элементы «корзины» Commodities — золото и нефть — если и перевалят за отметку 1000 и 100 долл. соответственно, то вряд ли их попадание на эту вершину будет синхронизированным, а пребывание там — долговременным.
Наибольшие шансы на успех в 2008 г. в номинации «прыжки в высоту» все же имеет золото. В I полугодии стоимость золотой унции может достигать 1080 долл. Однако к концу года золото скорее всего скорректируется до 820—850 долл. за унцию.
Цены на нефть к июлю 2008 г. выйдут на уровень 95 долл., в декабре 2008 г. ожидается существенное снижение стоимости барреля марки Brent до 70—75 долл.
