Новогодние подарки акционерам от руководства ВТБ — вещь приятная. Особенно обещания высоких дивидендов по итогам прошедшего года. Вот только текущая доходность от инвестирования в акции в ходе IPO даже с учетом дивидендных выплат может оказаться отрицательной.
Главным финансовым событием ушедшего 2007 г. можно считать прошедшее IPO Внешторгбанка. К сожалению, котировки пока не радуют. Однако в последнее время руководство банка прилагает усилия, чтобы реабилитироваться в глазах акционеров.
Раздачу «подарков» ВТБ начал задолго до наступления сезона. Отныне банк не будет взимать плату за хранение акций в депозитарии ВТБ24. Ранее с акционера — держателя счета «торговый» предполагалось удерживать не менее 2 долл. в месяц.
Кстати, сразу после встречи главы ВТБ Андрея Костина с Владимиром Путиным рост котировок бумаг ВТБ возобновился и практически не прерывался до конца месяца, немного не дотянув до уровня 0,136 коп. за акцию.
Не могла не порадовать акционеров и отчетность банка по итогам III квартала 2007 г. За 9 месяцев ВТБ заработал более чем 1 млрд долл. (в 2006 г. около 650 млн долл.).
Но главным подарком миноритариям стало заявление руководства о радикальном изменении дивидендной политики. «Если раньше чистая прибыль была источником капитализации банка, то теперь закономерно было бы увеличить дивиденды до уровня, который сейчас принят в европейских банках», — заявил А. Костин.
Сколько это будет, пока не может сказать никто. Позднее финансовый директор ВТБ Николай Цехомский сообщил, что банк планирует направить на выплаты акционерам более 20% чистой прибыли. Напомним, что по итогам 2006 г. дивиденды составили как раз 20% от чистой прибыли, или 0,00066 коп. на 1 акцию.
Если предположить, что ВТБ пойдет на увеличение доли дивидендов в чистой прибыли ну хотя бы до 30%, при условии что чистая прибыль по итогам года будет не менее 1,2 млрд долл., дивиденды на 1 акцию составят 0,0015—0,0016 коп. Прогноз «ЭЖ» более скромный — 0,00135 коп.
Для руководства банка это, возможно, и много. Хотя западноевропейские банки отчисляют своим акционерам 30—50% от чистой прибыли. К тому же показатель дивидендной доходности (отношение рыночной стоимости акции к размеру дивидендов) будет довольно умеренным (около 1%). Тогда как в западных банках данный показатель достигает 4—6%. Это при том что они традиционно выплачивают более чем скромные дивиденды.
Большинству миноритариев сумма выплаты так же не покажется «беспрецедентно высокой». С учетом того что на минимальную сумму заявки в 30 тыс. руб. акционер (а таких граждан в ходе IPO было очень много) приобрел 220 588 акций, в качестве дивидендов он может получить в самом лучшем случае не более 350 руб. И это без вычета налога! Даже при выходе котировок акций ВТБ на уровень первичного размещения доходность от инвестирования в данный инструмент вряд ли превысит ставку по самому консервативному банковскому депозиту.
Рекомендации совета директоров банка по размерам дивидендов мы узнаем не ранее марта 2008 г. Окончательное решение по этому вопросу собрание акционеров ВТБ примет скорее всего в мае текущего года.
СПРАВКА:
В последний торговый день 2007г. обыкновенные акции ВТБ закрылись на отметке 0,1259 руб. за акцию, что примерно на 8% ниже уровня первичного размещения данных бумаг в ходе IPO — 0,136 руб.