Российским компаниям в последнее время понравилось изыскивать денежные средства для своего развития на первичном финансовом рынке. К сожалению, делается это чаще через зарубежные кредитные учреждения, например с помощью Лондонской фондовой биржи (LSE). Экономические власти нашей страны хотят привлечь на рынок первичных размещений (IPO) и российских инвесторов. О возможности размещения акций «и тут, и там» шла речь на конференции «Двойное IPO: настоящее и будущее», организованной ММВБ и LSE.
Фондовые власти собираются разработать технологию и достичь соглашений, позволяющих компаниям осуществлять первичные размещения акций на два фронта — в Лондоне и Москве. При этом не менее 30% акций должны будут реализовываться в России. В перспективе это могло бы привести к существенному росту капитализации российского фондового рынка.
Лондонская фондовая биржа (LSE) и ММВБ, судя по заявлениям руководства, намерены заключить договор о сотрудничестве, в рамках которого смогут осуществлять совместные первичные размещения (IPO).
Глава ФСФР Олег Вьюгин считает, что наша страна уже прошла период отбора активов и теперь настало время приступать к активизации процесса первичных размещений акций. Фондовый рынок, по мнению руководителей ФСФР, необходимо развивать на двух «фронтах» — с точки зрения инфраструктуры (создание центрального депозитария и системы «общего» клиринга, борьба с использованием инсайдерской информации и т.-д.) и инвестиционно-банковских услуг.
Надежды инвесторов на оздоровление финансового рынка базируются также на принятых в январе этого года новых правилах проведения IPO российскими компаниями. В частности, в Закон «О рынке ценных бумаг» внесены изменения, касающиеся сокращения срока между объявлением о первичном размещении и закрытием книги заявок на акции. Ранее он составлял 40 дней — теперь же на все про все отводится вдвое меньше времени. После закрытия книги на процедуру оплаты приобретаемых акций предоставляется лишь пять дней, то есть сроки после IPO до начала вторичных торгов бумагами сокращаются до минимума.
Способствовать этому будет и такое новшество, как внедрение уведомительного характера внесения отчета о первичном размещении. Теперь утверждать отчет будет исполнительный орган эмитента (например, председатель правления или генеральный директор), а регистрировать — непосредственно биржа. А со стороны ФСФР требуется всего лишь уведомление о состоявшейся эмиссии и внесение соответствующей записи в реестр. Кроме того, уже на следующий день после закрытия книги заявок можно безбоязненно начинать торговлю расписками на выпускаемые ценные бумаги. На Лондонской фондовой бирже действует именно такой механизм торговли акциями.
По словам О. Вьюгина, возможно, вскоре ФСФР может отменить требование на размещение не более 40% акций эмитента-дебютанта за границей. Аргументируется это тем, что сейчас в России практически нет акционерных обществ, готовых расстаться со столь большим капиталом.
Правда, подобные «вольности» пока будут действительны только для небанковских организаций. ЦБ не настроен допускать таких «послаблений» для кредитных учреждений.
Можно говорить о настоящем буме IPO в стране: в прошлом году с помощью данного механизма отечественные компании привлекли средства на 4,5 млрд дол., что превышает объем всех первичных размещений акций во все постсоветское время. В 2005 году примерно четверть всех денежных средств поступила в компании именно путем IPO, причем за год она увеличилась более чем в три раза. Общая сумма привлеченных и накопленных инвестиций уже достигла величины в 20 млрд дол. Однако 2/3 этих средств составляют деньги нерезидентов, что совсем не радует представителей ФСФР, рассчитывающих на привлечение крупных российских капиталов.
Между тем в этом году, по словам главы ФСФР, компании должны «взять» с фондового рынка около 20 млрд дол. Ряд крупных организаций вовсю декларируют свое желание осуществить IPO в 2007 году на общую сумму более 20 млрд дол. Например, на рынок акций собираются выйти «Роснефть», Внешторгбанк, Росбанк, Газпромбанк и другие компании. Все они относятся к «первому эшелону», и внимание фондовой общественности им обеспечено. Конечно, этим структурам очень хотелось бы осуществлять IPO исключительно на Западе. Лондонская биржа, надо думать, также не отказалась бы от такой перспективы. Однако похоже, что Федеральной службе эта начавшая становиться традицией практика сильно надоела и она намерена ограничить уровень бумаг, находящихся в свободном обращении вне страны.
Пора уже вернуть деньги в отечественный фондовый сегмент — не все же им по офшорам «летать».
Наша справка
IPO (initial public offering) — первичное размещение акций, получившее широкое распространение за рубежом и в последние годы все более востребованное в России. Сам термин «IPO» не совсем верен с формальной точки зрения, так как компании зачастую выходят на рынок уже не с первыми эмиссиями акций. Наибольшей популярностью у западных инвесторов пользуются эмиссии российских бумаг на сумму от 1 млрд дол.
IPO российских компаний
|
Эмитент |
Объем, млн дол. |
Дата |
|
«Амтел» |
201 |
18.11.05 |
|
«Вимм-Билль-Данн» |
207,1 |
08.02.02 |
|
«Вымпелком» |
110,8 |
15.11.96 |
|
«Лебедянский» |
151,2 |
11.03.05 |
|
«Новатэк» |
966 |
21.07.05 |
|
«Открытые инвестиции» |
68,8 |
16.11.04 |
|
«Северсталь-авто» |
135 |
22.04.05 |
|
«Седьмой континент» |
80,7 |
12.11.04 |
|
«Хлеб Алтая» («Пава») |
8 |
22.03.05 |
|
Eastern Property Holdings |
55 |
25.04.05 |
|
Evraz Group |
422 |
02.06.05 |
|
Golden Telecom |
64 |
30.09.99 |
|
International Marketing & Sales Group |
26,3 |
06.12.05 |
|
Pyaterochka Holding |
597,6 |
06.05.05 |
|
Rambler Media |
39,9 |
10.06.05 |
|
Raven Russia |
268 |
29.07.05 |
|
Urals Energy |
131,3 |
05.08.05 |
|
Zirax Plc («Глобал Каустик») |
13,7 |
16.12.05 |
|
Аптечная сеть 36,6 |
14,4 |
29.01.03 |
|
АФК «Система» |
1,57 |
09.02.05 |
|
«Комстар-ОТС» |
1000 |
06.02.06 |
|
Группа «Разгуляй» |
144 |
06.03.06 |
|
Концерн «Иркут» |
126,9 |
26.03.04 |
|
Концерн «Калина» |
51,9 |
28.04.04 |
|
МТС |
322,7 |
30.06.00 |
|
Новолипецкий меткомбинат |
609 |
09.12.05 |
|
РБК |
13,3 |
18.04.02 |
|
Стальная группа «Мечел» |
291,4 |
29.10.04 |
Источник: данные компаний