На фоне замедления роста мировой экономики до 3,3% вследствие нарастания долговых проблем, повышенной турбулентности на финансовых рынках и ухудшения экономической ситуации в развитых странах экономики СНГ ускорили темпы роста с 4,4% в 2010 г. до 4,6% в 2011 г. Таким образом, экономическое развитие стран СНГ выделяется из глобального тренда — такой вывод содержится в очередном «Макромониторе СНГ», опубликованном Аналитическим управлением Евразийского банка развития (ЕАБР).
Динамика в основном определялась ростом цен на сырьевые ресурсы и продовольствие в течение года. В результате этого в 2011 г. значительно выросли торговые профициты нетто-экспортёров сырья из числа стран региона, что обеспечило дополнительные поступления в их государственные бюджеты и золотовалютные запасы. С другой стороны, увеличение торговых дефицитов нетто-импортёров нефтепродуктов и продовольствия в регионе в значительной степени компенсировалось ростом денежных переводов от трудовых мигрантов. Таким образом, рост денежных переводов из стран, экспортирующих сырьё, стимулировал рост экономик – экспортёров рабочей силы.
Такой механизм «разделения рисков» между странами региона позволил СНГ в определённой степени нивелировать возрастающие риски и противостоять замедлению мировой экономики.
Подводя итоги 2011 г., эксперты ЕАБР отмечают значительный нетто-отток капитала из региона (более 80 млрд долл. США за 2011 г.), увеличение валютных резервов центральных банков на 33 млрд долл. (около 1,5% ВВП региона), рост кредитования в национальной валюте в России на 25%, а в Казахстане — на 21,5%. Кроме того в регионе заметно снизилось инфляционное давление. Наименьшие показатели инфляции наблюдались в Армении (4,7%) и Украине (4,6%). Оживление экономик СНГ благотворно отразилось на фискальных показателях стран региона — даже в странах, для которых характерен дисбаланс государственных финансов, в лучшую сторону менялась ситуация с задолженностью — в Кыргызстане, Таджикистане и Украине доля внешнего долга в ВВП в среднем снизилась на 6 п.п. Кроме того, отличительной особенностью прошлого года стал рекордно высокий урожай, который наряду с эффектом низкой базы предыдущего года сформировал средневзвешенный прирост в сельском хозяйстве региона на уровне 20%.
При этом эксперты ЕАБР отмечают, что «основным определяющим фактором развития экономик стран СНГ являются цены на нефть». В этой связи ими разработаны два альтернативных сценария экономического развития региона на основе разных уровней цен на нефть. Так, при их сохранении на текущем высоком уровне (115 долл. за баррель) регион вырастет в среднем на 4,9% в 2012 г. и ускорится до 5,2% в 2013 г.
Пессимистичный сценарий предполагает снижение цены на нефть до 90 долл. за баррель в среднем за 2012 и 2013 гг. Это замедлит рост экономик СНГ до 3,2 и 3,9% соответственно. Такое развитие событий, отмечают эксперты ЕАБР, может произойти под влиянием факторов, которые могут привести к падению мировых цен на сырьё, а именно долгового кризиса еврозоны, сокращения государственных расходов и, как следствие, падения экономической активности в США, а также замедления экономического роста Китая.
В исследовании содержатся прогнозы развития отдельных стран региона, в первую очередь в разрезе наиболее актуальных для них проблем.
В 2012 г. в Азербайджане может возникнуть необходимость в фискальной консолидации во избежание перегрева экономики и чрезмерного роста цен. Однако это может войти в противоречие с планами Правительства на 2012-2015 гг., предполагающими масштабные инвестиции в ненефтяной сектор — в 2012 г. за счёт государственных средств планируется создание 200 подобных предприятий.
При отсутствии дестабилизирующих шоков в течение 2012–2013 гг. экономика Армении вернётся к более равномерному и быстрому росту, который может составить 6-7% в год. Действующие ориентиры в области бюджета предполагают его исполнение с дефицитом 3,1% ВВП в 2012-м и 2,3% ВВП в 2013 г.
Основную угрозу для достигнутой стабильности в Беларуси представляет по-прежнему очень значительный дефицит счёта текущего баланса белорусской экономики. В 2012 г. этот показатель может колебаться в пределах 2 – 3 млрд долл. Исходя из договорённости с «Газпромом» о снижение цены на газ, у страны есть шанс сохранить внешнее равновесие в следующем году. Тем не менее устойчивость внешнего баланса Беларуси очень хрупка — преждевременное ослабление фискальной или денежной политики может спровоцировать повторение событий 2011 г.
Несмотря на позитивные перспективы роста экономики страны (6,5% в 2012 г.), банковский сектор Казахстана так и не смог пока преодолеть свою основную проблему: ожидаемого на протяжении нескольких лет оздоровления кредитного портфеля банковского сектора пока не произошло. По итогам января 2012 г., доля неработающих кредитов банков второго уровня продолжала составлять более трети от общего объёма выданных кредитов (35,1%).
В Кыргызстане на 2012-2013 гг. дефицит госбюджета прогнозируется на уровне 5,1% ВВП. При замедлении темпов роста экономик России и Казахстана возможно снижение объёмов денежных переводов. Это скажется на устойчивости платёжного баланса, дефицит счёта текущих операций которого прогнозируется на уровне 7% ВВП.
В силу географической близости европейских стран можно ожидать значительного влияния рецессии в еврозоне на экономику Молдовы. В первую очередь, это скажется на увеличении торгового дисбаланса и снижении поступлений от трудовых мигрантов. Однако в 2013 г. ожидается положительное воздействие антикризисных мер и возвращение ускоренных темпов роста.
Основным фактором, оказывающим сдерживающее влияние на экономический рост России, является сравнительно слабая инвестиционная активность. Если неопределённость экономической ситуации в мире уменьшится, можно ожидать активизации инвестиционной активности и ускорения экономического роста в России. В рамках этого сценария эксперты ЕАБР прогнозируют рост экономики России на 5% по итогам 2012-го и 5,5% в 2013 г. Однако при снижении цен на нефть до 90 долл. за баррель ожидается снижение темпов роста российской экономики до 2–3% в год.
По прогнозам международных экспертов, в 2012 г. ожидается замедление роста ВВП Таджикистана до 6%, а инфляция составит около 8%. В случае продолжения практики стимулирования государственного сектора при ухудшении внешней конъюнктуры вполне возможно увеличение инфляции в стране до уровня выше 10% в год. Помимо этого, перед экономикой стоит проблема растущего внешнего долга. Сохраняющийся высокий внешнеторговый дисбаланс финансируется за счёт внешних займов.
В текущем году экономика Туркменистана продолжит устойчивый рост. Средний прогноз роста ВВП составляет 9,1%. В 2013 г. он замедлится до 7%. Однако, несмотря на высокие темпы роста экономики, Туркменистан в значительной степени зависит от экспортных поставок газа, что делает экономику уязвимой к внешним шокам. Так, около 90% экспорта страны составляет природный газ.
На фоне продолжающегося роста внутреннего потребления, а также высоких цен на мировых товарных рынках темпы экономического роста Узбекистана останутся на стабильном уровне. Средний прогноз роста ВВП на 2012 г. составляет 7,6%. В частности, объём производства сельскохозяйственной продукции вырастет на 5,8%, а объём капитальных вложений — на 9,3%.
В случае сохранения высоких цен на такие статьи экспорта, как металлы, уголь и сельскохозяйственное сырьё, а также благополучного развития ситуации в соседних экономиках экономика Украины сохранит темпы роста на уровне показателя 2011 г. Реалистичным является прогноз, который ожидает роста ВВП Украины на 4,8% по итогам текущего года. В то же время в начале года появились признаки ослабления экономической динамики в стране, в частности резко замедлился рост в промышленности. Одновременно темпы инфляции в стране сохранят более высокую по сравнению с соседними странами (возможно, за исключением Беларуси) волатильность.
