Аналитики ожидают, что для финансирования национальных проектов (нужно 25 трлн руб.) денежные власти вновь использую так называемое «эмиссионное финансирование», что позволяет сделать переполненность Фонда национального благосостояния.
ЦБ РФ за последние 5 лет «напечатал» 6 трлн руб. для спасения банков, еще 4,5 трлн руб. для федерального бюджета. Теперь судя по всему, предстоит новый раунд денежной эмиссии для ускорения экономики.
В ФНБ на 1 августа находилось 7,868 трлн руб. (124 млрд долл.). Размер фонда превысил 7% российского ВВП. После этого по закону о бюджете Минфин получил возможность начать его тратить.
Но это не означает того, что непременно будет потрачена валюта. Система была отработана в случае с Резервным фондом. Валюту из него Минфин продавал ЦБ. Банк для ее конвертации проводил эмиссию рублей по курсу, которые переводил в бюджет. Так доллары, евро и фунты оставались в собственности государства, меняя лишь формального владельца - с правительства на ЦБ.
Четкое определение процессу давал экс-министр финансов, ныне глава Счетной палаты Алексей Кудрин: "Идет эмиссионное финансирование".
И теперь РБК цитировал в июне вице-премьера, министра финансов Антона Силуанова: «То же самое, как центробанк вкладывал деньги в оздоровление банков».
По закону о бюджете на 2019 г. и плановый период 2020-21 гг, ликвидная часть ФНБ составит 10,042 трлн руб. на конец 2020 г. (9% ВВП) и 12,878 трлн руб. на конец 2021 г. (10,8% ВВП). Это дает возможность ЦБ влить в экономику 2,3 трлн руб. в следующем году и 2,2 трлн руб. через год, считает Finanz. В сумме - 4,5 трлн руб. за два года. (ВВП Минфин оценивает в 110,7 и 118,4 трлн руб. в 2020 и 2021 гг.).
Этих денег очень ждут фигуранты списка Forbes. Глава «Новатэка» Леонид Михельсон срочно нуждается в 300 млрд руб. на строительство газовозов для СПГ-проектов. Главе «Роснефти» Игорю Сечину не хватает 2,6 трлн руб. на Арктику. Вице-премьер Юрий Борисов, напоминает Finanz, призывает списать 700 млрд руб. долгов «живущим впроголодь» предприятиям ВПК, а глава «Ростеха» Сергей Чемезов с просит 300 млрд руб. на проект лайнера MC-21.
Однако, эмиссия – не единственный вариант потратить накопления с умом. Средства ФНБ в валюте можно эффективно использовать в виде экспортных кредитов. Их правительство планирует выдавать покупателям несырьевой российской продукции за рубежом. По мнению аналитиков, эта схема уже используется при продаже оружия. Есть и другие заманчивые возможности, например – в атомном секторе. Есть проект строительства АЭС в Египте за 25 млрд долл.
По мнению аналитиков Citi, эмиссия 2015-17 гг. перевела банковскую систему в режим профицита ликвидности и, чтобы ограничить инфляцию, ЦБ сократил до нуля кредиты репо и начал операции по «откачке» излишков рублей. Их объем превысил 2 трлн руб.
В долгосрочной перспективе перманентная эмиссия создает риски для финансовой системы и рубля, замечают многие эксперты. Но в приоритетах не долгосрочное, а краткосрочное планирование.