В феврале 2021 г. рост доходностей на рынке ОФЗ был близок к среднему значению стран с формирующимися рынками, несмотря на продажи российских активов нерезидентами, отмечается, в частности, в очередном выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» Банка России.
Эксперты регулятора в резюме «Обзора рисков финансовых рынков» констатируют, что в феврале 2021 г. на глобальных рынках преобладали позитивные настроения, что выразилось в росте мировых фондовых индексов и сырьевых цен. В то же время увеличились опасения инвесторов, что реализованные и планируемые меры поддержки могут привести к сильному ускорению инфляции и повышению процентных ставок в США, что способствовало рекордному росту доходности американских казначейских облигаций на 34 б.п., до 1,4% (максимального уровня с февраля 2020 г.). На этом фоне интерес глобальных инвесторов к риску снизился, чистый приток капитала на долговые рынки ЕМЕ сократился. Тем не менее, авторы обзора отмечают, что в целом чистый приток капитала на формирующиеся рынки за счет рекордных вложений инвесторов в акции ЕМЕ сохранился на высоком уровне последних четырех месяцев.
На российском долговом рынке также наблюдался рост кривой доходностей ОФЗ (в среднем на 48 б.п.) вследствие динамики американских облигаций и небольшого выхода иностранных инвесторов из ОФЗ на фоне обсуждения санкционной тематики. Доля вложений нерезидентов на счетах иностранных депозитариев в НРД в общем объеме рынка ОФЗ на конец февраля 2021 г. составила 22,0%, за месяц доля и объем вложений снизились на 0,8 п.п. и 74 млрд руб. соответственно. На аукционах по размещению ОФЗ наблюдался рост объемов размещения: с 61 млрд руб. в январе до 143 млрд руб. в феврале. На вторичных биржевых торгах акциями в феврале отмечалось возобновление продаж со стороны нерезидентов и дочерних иностранных банков (продажи составили 38,2 млрд руб.). Несмотря на это, в целом за месяц индекс МосБиржи вырос на 2,1%. Темпы покупки валюты иностранными участниками на внутреннем рынке снизились в феврале почти вдвое по сравнению с предыдущим месяцем (с 124,1 до 72,2 млрд руб.). Нерезиденты на валютных свопах нарастили короткую позицию по валюте, и в итоге объем открытой позиции в отчетный период составил 12 млрд долл. США.
Согласно депозитарным данным, на российском рынке ОФЗ аналитики Банка России отмечают относительно высокую концентрацию вложений. На долю крупнейшего держателя ОФЗ приходится 17,7% от всего объема рынка. Больше половины рынка (51,1%) приходится на десять крупнейших участников, из которых резиденты составляют 83% объема вложений. Наибольшая доля вложений среди нерезидентов принадлежит инвесторам, осуществляющим вложения через компании из Великобритании и США (по 6,9% от объема вложений всех инвесторов в ОФЗ, что в объемах по номиналу составляет 947 и 944 млрд руб. соответственно). Авторы обзора полагают, что высокая страновая концентрация среди нерезидентов может способствовать уязвимости российского рынка к потенциальному выходу из ОФЗ иностранных участников, однако невысокая доля нерезидентов на рынке снижает потенциальные риски.
В феврале среди индивидуальных котировок контрибьюторов ROISfix наблюдался повышенный разброс значений на фоне значительного движения на рынке овернайт индексных свопов (OIS) на RUONIA после длительного периода низкой волатильности. Возникновению подобной ситуации отчасти способствовали текущие недостатки в организации администрирования и расчета индикатора, говорят эксперты регулятора. В связи с этим они отмечают, что по результатам реализации Банком России в 2020 г. мероприятий по адаптации ставки RUONIA к требованиям европейского законодательства о финансовых индикаторах указанная ставка признана соответствующей «Принципам эталонных финансовых индикаторов» Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO), что создает основу для расширения использования RUONIA в качестве эталонного индикатора в производных финансовых инструментах.