Произошло это благодаря стабильной работе финансовой системы, быстрой переориентации поставок и логистики, мерам поддержки со стороны Банка России и Правительства Российской Федерации, констатируют эксперты регулятора.
В бюллетене Банка России «О чем говорят тренды» они отмечают, что экономическая активность в IV квартале, по оперативным данным, стабилизировалась на уровне III квартала 2022 года за счет расширения бюджетного стимула, принятых ранее решений по смягчению денежно-кредитной политики и рекордного урожая зерновых.
Ускорение месячного роста цен в декабре авторы бюллетеня в значительной степени связывают с индексацией тарифов на коммунальные услуги. Вместе с тем наблюдается постепенное нарастание общего инфляционного давления и затухание эффекта временных дезинфляционных факторов, наиболее сильно проявившихся в осенние месяцы.
Эксперты Банка России отмечают, что российская экономика довольно быстро адаптировалась к вызовам в 2022 г. Снижение экономической активности оказалось значительно менее глубоким, чем ожидалось в конце I—начале II кварталов сразу после реализации геополитических рисков.
Быстрой адаптации способствовали сохранение стабильной работы финансовой системы, благоприятная динамика внешнего спроса, в том числе за счет переориентации поставок на азиатское направление, оперативный перезапуск логистических цепочек и меры поддержки со стороны Правительства Российской Федерации и Банка России.
Устойчивое ценовое давление в декабре оставалось пониженным, однако начала формироваться тенденция к его постепенному росту. В 2023 г. баланс рисков продолжит смещаться в сторону проинфляционных, считают в ЦБ.
Его аналитики указывают, что бюджетный импульс, рост кредитования и увеличение реальных зарплат темпами, опережающими рост производительности, являются проинфляционными факторами. При этом существуют предпосылки к сохранению осторожного потребительского поведения, которое выступает значимым дезинфляционным фактором. Увеличение предложения товаров по мере решения проблем с логистическими и производственными ограничениями также будет смягчать проинфляционное влияние расширения спроса.
Денежно-кредитные условия были в целом стабильны, а курс рубля стабилизировался в январе.
Также авторы бюллетеня отмечают, что в январе немного выросли доходности краткосрочных и долгосрочных ОФЗ при практически неизменном уровне среднесрочных бумаг. В декабре 2022 г. рубль ослабился, но в январе наступившего года немного укрепился после объявления о запуске валютных операций по обновленному бюджетному правилу.