При этом эксперты Банка России констатируют, что многие мировые центробанки замедлили ужесточение денежно-кредитной политики.
В очередном информационно-аналитическом комментарии «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» аналитики регулятора информируют, что средняя ключевая ставка в развитых странах выросла до 3,79% (+27 б.п. к предыдущему месяцу; +58 б.п. к началу года), в странах Латинской Америки — 11,95% (+9 б.п.; +33 б.п.), в странах Южной и Юго-Восточной Азии — 6,02% (+5 б.п.; +31 б.п.), в странах Африки — 10,62% (+62 б.п.; +89 б.п.). В странах Центральной и Восточной Европы и Средней Азии средневзвешенная ставка незначительно снизилась — до 9,20% (–5 б.п.; –1 б.п.) за счет решений центральных банков Узбекистана и Молдовы.
Среди развитых стран ставка была повышена в еврозоне, США, Великобритании, Австралии и Новой Зеландии. При этом Банк Японии, сохраняя свои принципы ДКП, ожидаемо для аналитиков регулятора оставил ставку на отрицательном уровне. Центральные банки многих развивающихся стран сохранили ставки на текущих уровнях, тем не менее указав на высокие и нестабильные инфляционные ожидания, опасения волатильности цен на продукты питания и энергоресурсы из-за сохранения геополитической напряженности. В то же время Центральный банк Мексики поднял ключевую ставку на 25 б.п., до 11,25%, при этом инфляционные ожидания на 2023 г. все еще остаются повышенными.
Доходности государственных облигаций как в развитых, так и в странах с формирующимися рынками на длинных сроках преимущественно снижались (4—54 б.п.), отражая корректировку ожиданий относительно степени жесткости ДКП в мире и пика повышения ставок. Доходности казначейских облигаций США существенно снизились — на 40—80 б.п. (UST 2Y: 4,06%; UST 10Y: 3,48%). Это авторы комментария связывают с тем, что инвесторы активно покупали исторически наиболее безрисковые активы на фоне ухудшения конъюнктуры в банковском секторе. Более выраженная динамика коротких доходностей также связана с ожиданиями участников рынка снижения темпов ужесточения денежно-кредитной политики (+25 б.п., до 5—5,25%, в течение 2023 г.), в том числе на фоне снижения инфляционного давления (PCE в феврале — 0,26% месяц к месяцу; в январе — 0,57%) и угрозы снижения экономической активности из-за вероятного банковского кризиса в США и Европе.
Рынки акций развитых стран в марте, несмотря на возникающие шоки и бегство от риска, продемонстрировали свою устойчивость (S&P 500 — +3,5%; Stoxx 600 — –0,71%; Nikkei 225 — 2,17%). Давление на цены акций финансового сектора оказало банкротство региональных банков в США, а также банковский кризис в Европе. По итогам I квартала 2023 г. акции энергетического сектора показали худшие результаты, опасения рецессии и снижения спроса на энергоресурсы привели к падению стоимости бумаг производителей нефти и газа. В то же время позитивным фактором, оказавшим влияние на европейские рынки, стало более сильное, чем прогнозировалось, замедление инфляции.
К концу февраля индексы в национальных валютах стран с формирующимися рынками демонстрировали разнонаправленную динамику (MSCI EM — +2,73%; SSE Composite — –0,21%; Bovespa — –2,91%; IPC Mexico — +2,17%). Динамика на рынках развивающихся стран была обусловлена неопределенностью относительно дальнейшего повышения ставок, а также общемировой динамикой рынков.