По оценкам экспертов Банка России, в названном периоде денежно-кредитные условия сдвигались в сторону ужесточения.
В резюме очередного информационно-аналитического комментария «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» они отмечают, что этому способствовал рост ставок в некоторых сегментах финансового рынка. Рост инфляционных ожиданий, сужение кредитных спредов и высокая кредитная активность действовали в противоположном направлении.
В среднем за сентябрь спред RUONIA к ключевой ставке составил –25 б.п. (в августе — –14 б.п.).
В сентябре ставки денежного рынка и доходности ОФЗ выросли, в том числе отражая дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики.
Рост ставок по депозитам сохранялся в августе — сентябре на фоне повышения ключевой ставки и ужесточения риторики заявлений по денежно-кредитной политике. Прирост средств населения в банках в августе формировался увеличением остатков на краткосрочных депозитах.
В августе — сентябре ценовые условия кредитования начали ужесточаться, но кредитная активность оставалась высокой.
Рост денежных агрегатов замедлился в августе со снижением вклада бюджетного канала. Увеличение прироста кредита экономике поддерживало формирование денежного предложения, констатируют авторы комментария.