Таков один из выводов ученых Института народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН в последнем «Квартальном прогнозе ВВП». Напомним, Банк России ставит задачу вернуться к росту потребительских цен ближе к 4% уже в 2025 г. и удерживать его на таком уровне в дальнейшем.
Разбирая текущую ситуацию, эксперты ИНП сообщают, что широкая денежная масса на начало мая 2024 г. выросла в годовом сопоставлении на 20,2% (+18,8% по итогам 2023 г.), в том числе депозиты в рублях увеличились на 26,3% (+21,4% соответственно), динамика наличности в обращении замедлилась до +3,1 (+11%), депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте составили 157,8 млрд долл. (+0,7 млрд долл. с начала года). Доля наличности в обращении в структуре денежной массы M2 снизилась до 16,2% (17,4% на начало года).
В январе — апреле 2024 г. прирост рублевых депозитов населения составил 2,97 трлн руб., в 2,5 раза превысив прошлогодний показатель (+1,18 трлн руб. в январе — апреле 2023 г.), по итогам I квартала данный прирост достиг 8,3% доходов против +2,1% в I квартале прошлого года (в I квартале 2021—2022 гг. снижение на 5,4 и 3,9% доходов соответственно). Депозиты домашних хозяйств в иностранной валюте на начало мая составили 43,3 млрд долл. (–1,3 млрд с начала года), в банках-нерезидентах возросли до 79,4 млрд в долларовом эквиваленте на начало апреля (+4,6 млрд долл. за I квартал 2024 г.), объем наличной иностранной валюты в долларовом эквиваленте составил 97,3 млрд на начало апреля.
Депозиты нефинансовых организаций в рублях на начало мая этого года ускорили прирост в годовом измерении до 19,8% (+13,5% по итогам прошлого года) в условиях роста оборота организаций в I квартале текущего года на 24,1% (–8,6% в I квартале 2023 г., +9,8% по итогам прошлого года). Депозиты нефинансовых организаций в иностранной валюте в долларовом эквиваленте на начало мая нынешнего года составили 109,6 млрд (+2 млрд долл. с начала года).
Объем предоставленных жилищных кредитов в январе — апреле 2024 г. в годовом выражении сократился на 17,5% (+61,5% в 2023 г.), при этом средневзвешенная ставка по ипотечным жилищным кредитам в рублях выросла с 7,9% в декабре 2023 г. до 8,4—9,3% в январе — апреле текущего года. Объем предоставленных прочих кредитов населению за четыре месяца 2024 г. в годовом сопоставлении увеличился на 34,1% (+33,2% в аналогичном периоде 2023 г.), уровень просроченной задолженности в данной группе сократился с 7,1% на начало февраля до 6,9% на начало мая (7,8% годом ранее).
Международные резервы РФ на начало мая 2024 г. составили 597,9 млрд долл., сократившись с начала года на 0,7 млрд долл., в том числе стоимостной объем монетарного золота вырос на 20 млрд долл., объем валютных резервов сократился на 20,7 млрд долл. При этом в январе — апреле физический объем монетарного золота находился в диапазоне 74,9—75,1 млн чистых тройских унций, резервные активы сократились на 4,9 млрд долл. Согласно оценке Банка России, сальдо торгового баланса в январе — апреле 2024 г. составило 43,7 млрд долл. (37,2 млрд долл. в январе — апреле 2023 г.), дефицит баланса услуг сократился до –6,5 млрд долл. (–10,1 млрд долл. соответственно), дефицит баланса первичных и вторичных доходов — до –5,5 млрд долл. (–11,5 млрд долл.) в условиях большего сокращения доходов к выплате (18,7 млрд долл. против 26,9 млрд долл. годом ранее) в сравнении с доходами к получению (13,2 млрд долл. против 15,5 млрд долл. соответственно), в итоге профицит счета текущих операций вырос до 31,7 млрд долл. (15,6 млрд долл. в январе — апреле 2023 г.). Внешние активы, исключая резервные, выросли гораздо интенсивнее, чем в аналогичном периоде прошлого года (+32,2 млрд долл. против +9,5 млрд), в свою очередь, внешние обязательства сократились слабее (–3,6 млрд долл. против –8,3 млрд).
В I квартале 2024 г. объем кредитов, предоставленных юридическим лицам — резидентам и индивидуальным предпринимателям, в годовом сопоставлении увеличился на 23,6% (+12,9% по итогам 2023 г., сокращение на 23,1% в 2022 г.), при этом по виду деятельности «финансовая и страховая» прирост составил 3,7% г/г (–12,1% в 2023 г., –49,5% в 2022 г.), в совокупности по прочим видам деятельности достиг 31,9% (+24,3% в 2023 г., +1,2% в 2022 г.). Уровень просроченной задолженности составил 4% на начало апреля текущего года против 5,2% годом ранее.
Динамика кредитной задолженности (с исключением влияния валютной переоценки) на начало апреля 2024 г. оставалась высокой — +23% год к году, при этом значительный рост аналитики ИНП отмечают в секторах: деятельность финансовая и страховая (+36,4%), торговля (+29,9%), деятельность в области архитектуры и инженерно-технического проектирования; технических испытаний, исследований и анализа (+36,1%), строительство зданий (+38,6%), производство металлургическое (+30,9%), деятельность головных офисов; консультирование по вопросам управления (+51,1%), деятельность сухопутного и трубопроводного транспорта (+72,8%), аренда и лизинг (+54,7%), разработка компьютерного программного обеспечения, консультационные услуги в данной области и другие сопутствующие услуги (+34,2%), производство резиновых и пластмассовых изделий (+34,8%), рыболовство и рыбоводство (+51,3%).
Среди секторов с высоким уровнем просроченной задолженности на начало апреля нынешнего года — деятельность вспомогательная в сфере финансовых услуг и страхования (55,1%), производство прочей неметаллической минеральной продукции (18%), обработка древесины и производство изделий из дерева и пробки, кроме мебели, производство изделий из соломки и материалов для плетения (23,1%), лесоводство и лесозаготовки (65,8%).
Согласно прогнозу ученых ИНП, темп прироста денежной массы в национальном определении в текущем году составляет 14,2%, в 2025—2027 г. сокращается до 13,2, 11,5 и 8,8% соответственно. В их прогнозном сценарии среднегодовой уровень ключевой ставки понижается с 13,8% в текущем году до 10% в следующем, 9,5 и 7% в 2026—2027 гг. Среднегодовая инфляция при этом снижается с 7% в текущем году до 5,3% в 2025 г., 4,7% в 2026 г. и 4,4% в 2027 г. Динамика задолженности по кредитам населению замедляется с +17,3% в текущем году до 14,2% в следующем и 11,7—11,6% в 2026 и 2027 гг. Прирост требований кредитных организаций к финансовым и нефинансовым организациям находится в диапазоне 9—11,2% в 2024—2027 гг., ожидают в ИНП РАН.
к сведениюРост доходов населения в 2024 г. замедлится
После впечатляющего роста экономики в 2023 г. аналитики ИНП считают основным вопросом, сохраняется ли экономическая динамика, набранная за предыдущий год, в начале 2024 г.
На первый взгляд, констатируют они, официальная статистика по обороту розничной торговли это подтверждает. Темпы прироста розничного товарооборота составили в I квартале 2024 г. 10,5%. Однако такие высокие показатели обусловлены во многом низкой базой предыдущего года. Действительно, темпы розничной торговли в I квартале 2023 г. составляли –5,5%, а во II квартале — уже +11,2%.
При этом ученые отмечают, что основной прирост потребления в предыдущем году был обеспечен низко- и среднедоходными группами населения. Доходы низкодоходных групп увеличивались благодаря государственной поддержке малоимущих и многодетных семей, а также жалованию участников СВО. Среднедоходные группы населения активно использовали кредитные инструменты.
В начале 2024 г. кредиты становятся все менее привлекательными: средневзвешенные процентные ставки по кредитам физическим лицам свыше одного года достигли в марте 17,4%, до одного года — 24,3%. Таким образом, считают ученые, дальнейшее выполнение и расширение социальных обязательств государства становится чрезвычайно актуальным.
По их мнению, в этой логике должна начать действовать новая, более справедливая система налогообложения. Повышенные налоговые ставки НДФЛ коснутся только самой высокодоходной группы населения (среднедушевой доход в десятой децильной группе составляет 132,9 тыс. руб. в месяц), а дополнительные доходы бюджета должны быть направлены на исполнение государственных соцпрограмм.
Согласно прогнозу ученых ИНП РАН, динамика реальных располагаемых доходов населения в 2024 г. будет несколько меньшей — 5,1%, чем в 2023 г. — 6,3%. Кредитование населения также замедлится — 17,3% в 2024 г. против 23,1% в 2023 г. Темпы прироста потребления домашних хозяйств (ПДХ) в 2024 г. составят 4,0%.