Граждане продолжили действовать контрциклически — покупали иностранную валюту во время укрепления рубля и продавали в периоды ослабления, отмечают специалисты Банка России.
В резюме очередного выпуска «Обзора рисков финансовых рынков» они информируют, что в мае совокупный месячный объем торгов на внутреннем валютном рынке составил 7,6 трлн руб., что превысило апрельский показатель (7,4 трлн руб.). Рост объема торгов произошел на фоне повышения объема чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами с 7,0 до 9,1 млрд долл. США, или на 30%. Физические лица, как и ранее, действовали контрциклически: покупали иностранную валюту в первой половине месяца в условиях укрепления рубля и продавали в оставшийся период. По итогам мая они стали нетто-покупателями валюты на сумму 67 млрд руб., в том числе юаней на 30,8 млрд руб.
Изменение валютной структуры российского рынка на фоне увеличения использования юаня во внешней торговле в мае продолжилось. Доля юаня на биржевом рынке выросла с 36,1 до 39,2%, на внебиржевом — с 22,3 до 24,0%. Доля «токсичной» валюты снизилась на биржевом рынке с 62,3 до 59,4%, на внебиржевом — с 71,8 до 70,3%.
Банк России отмечает важность вопроса корректной оценки фактической стоимости иностранной ликвидности на российском рынке. Ключевым показателем для оценки стоимости юаневой ликвидности является разница между рублевой процентной ставкой (например, RUONIA) и своп-разницей по валютным сделкам своп CNY/RUB. Этот показатель можно использовать как индикатор стоимости юаней на внутреннем рынке и сравнивать его с китайскими бенчмарками (например, SHIBOR), поясняют эксперты регулятора.
В условиях продолжения продаж ОФЗ со стороны банков (на 24,8 млрд руб.) и снижения объема вложений граждан в госбумаги (на 2,2 млрд руб.) доходности ОФЗ, в основном на коротких сроках, по итогам мая выросли (кривая в среднем поднялась на 13 б.п.). На аукционах впервые с начала года была предложена ценная бумага с плавающим купоном, на которую пришлось 38,3% от месячного объема размещений (или 118,4 из 309,0 млрд руб.). Превалирующий объем спроса на ОФЗ как на первичном, так и на вторичном рынках формировали НФО. Кредитные организации при этом в первую очередь приобретали ОФЗ с плавающим купоном. Объем рынка корпоративных облигаций при практически неизменных индикативных доходностях вырос за месяц на 0,4% (86 млрд руб. по непогашенному номиналу) и достиг 20,3 трлн руб. В мае среднедневные объемы торгов составили 19,5 млрд руб. в день.
На рынке акций индекс МосБиржи в мае, как и большинство отраслевых индексов, показал положительную динамику. В целом за месяц прирост составил 3,1% (в апреле — 7,5%). Ухудшение настроений инвесторов на глобальном рынке фактически не отразилось на российских отраслевых индексах, среди которых наибольший рост наблюдался в акциях строительных и ИТ-компаний (на 14,8 и 10,5% соответственно). Этому способствовала публикация крупными компаниями позитивных результатов операционной деятельности в 2022 г., а также новости о планируемых дивидендных выплатах. На рынке отмечалась активизация инвесторов, что привело к увеличению среднедневного объема торгов с 78 до 84,4 млрд руб. Доля розничных участников в мае составила 81% от объема торгов, а их нетто-покупки — 14,9 млрд руб.
Проведенный Банком России анализ торгового поведения розничных инвесторов, способствовавшего значительной волатильности акций второго и третьего эшелонов в конце 2022 — начале 2023 г., не выявил свидетельств скоординированных действий инвесторов, а также наличия счетов с аномально хорошими финансовыми результатами. При этом в 2023 г. отмечался рост доли торгов акциями первого эшелона — с 81,7 до 90,5%, тогда как доля торгов акциями второго и третьего эшелонов снижалась. С учетом тенденции на снижение ликвидности акций второго и третьего эшелонов Банк России продолжит внимательно исследовать любые значительные колебания их цен и выявлять лиц, которые могут использовать текущие особенности финансового рынка для недобросовестных практик, отмечают авторы обзора.