Динамика фондового рынка в июне была преимущественно положительной

Воздействие на нее известных внутриполитических событий, произошедших 23—25 июня, было краткосрочным, и ситуация быстро стабилизировалась, отмечают специалисты Банка России в очередном выпуске «Обзора рисков финансовых рынков».

В июне снижение курса национальной валюты продолжилось, в целом за месяц рубль ослаб к доллару США на 10,4% (в мае — на 1%). Эксперты ЦБ поясняют, что такое изменение курса рубля в июне происходило преимущественно на фоне сокращения поступлений иностранной валюты по каналу российского экспорта. Объем чистых продаж иностранной валюты крупнейшими экспортерами относительно мая (9,1 млрд долл.) снизился на 22,9%, до 7,0 млрд долл. В целом отношение чистых продаж валюты к валютной выручке крупнейших экспортеров (за исключением экспортной валютной выручки в рублях) в мае 2023 г. оставалось на высоком уровне — 90%.

Кроме того, спрос на иностранную валюту стабильно увеличивался в июне за счет повышения концентрации крупных участников.

Из-за произошедших 23—25 июня внутриполитических событий волатильность на валютном рынке возросла. Основной ее пик пришелся на выходные дни, отразившись преимущественно на конъюнктуре внебиржевого рынка. Резкий рост неопределенности способствовал краткосрочному всплеску котировок на покупку иностранной валюты в банках. Котировки на покупку валюты колебались в широком диапазоне. При этом физические лица приобрели в выходные дни иностранной валюты на 6,2 млрд руб., 75% от этого объема пришлось именно на безналичную иностранную валюту.

Быстрое урегулирование ситуации способствовало оперативной стабилизации на валютном рынке. Курс доллара США на открытии утренних биржевых торгов 26 июня достигал 87,23 руб. за доллар, после чего начал корректироваться и к закрытию снизился до 85,09 руб. Относительно закрытия пятницы рубль ослаб всего на 0,46%.

Совокупный месячный объем торгов на внутреннем валютном рынке в июне вырос до 8,1 трлн руб. (в мае — 7,6 трлн руб.). Среднедневные объемы торгов составили 387,2 млрд руб. Структура биржевого валютного рынка существенно не изменилась, доля юаня на рынке немного выросла и составила 39,8%. При этом его доля в июне во внебиржевом сегменте снизилась до 18,6 с 24,0% в мае.

Доля юаня во внешнеторговых операциях продолжила увеличиваться, достигнув в мае 25% в экспорте и оставшись на уровне 31% в импорте (в апреле 23 и 31% соответственно). В стоимостном выражении месячная экспортная выручка в китайских юанях выросла с 7,4 до 8,4 млрд долл., а импортные платежи — с 8,0 до 8,1 млрд долл.

Продолжает возрастать также доля рубля во внешней торговле. В экспорте она достигла 39%, а в импорте превысила 30%. На этом фоне доля «токсичных» валют (доллара США и евро) в экспорте и импорте сократилась в мае 2023 г. до 32 и 34% соответственно.

Рынок ОФЗ

В июне среднедневной объем торгов ОФЗ на вторичном рынке составил 13,1 млрд руб. в день, незначительно увеличившись относительно значений в мае (12,4 млрд руб.).

Аналитики ЦБ отмечают, что возрастание проинфляционных рисков и, как следствие, ужесточение сигнала денежно-кредитной политики оказали влияние на динамику доходностей ОФЗ. В июне наиболее значительно доходности выросли на участке от двух до трех лет до погашения, при этом рост ставок наблюдался практически по всей длине кривой и в среднем составил 20 б.п.

Кратковременные внутриполитические события конца месяца (23—25 июня) существенно не повлияли на динамику доходностей ОФЗ, поскольку ситуация стабилизировалась до открытия биржевых торгов в понедельник 26 июня. Небольшой рост доходностей на открытии торгов в понедельник был полностью откуплен участниками торгов к концу дня (в среднем по кривой доходности выросли всего на 1,5 б.п.).

Росту доходностей за месяц также способствовали продолжающиеся продажи ОФЗ со стороны СЗКО. На вторичных биржевых торгах в июне они продали ценных бумаг на сумму 60,3 млрд руб. (в мае — 14,9 млрд руб.). Также продавали ОФЗ дочерние иностранные организации (на 9,6 млрд руб.) и нерезиденты (на 0,3 млрд руб.). Остальные участники осуществляли нетто-покупки ценных бумаг. Наиболее значительные объемы выкупили НФО за счет собственных средств и в рамках доверительного управления на сумму 36,0 и 25,5 млрд руб.

Объем привлеченных Минфином России средств на аукционах ОФЗ в июне составил 299,6 млрд руб. по номиналу (35% от плановых значений на II квартал 2023 г.). В целом за три месяца удалось привлечь 98,3% от плановых квартальных значений (836 из 850 млрд руб.).

Наибольший объем ОФЗ на аукционах в июне на Московской бирже (44%) выкупили СЗКО. Доля покупок НФО в рамках доверительного управления и прочих банков составила 36 и 13% соответственно от всего объема размещений на Московской бирже.

Рынок КО

В июне 2023 г. объем рынка корпоративных облигаций по непогашенному номиналу вырос на 405 млрд руб., до 20,7 трлн руб. В относительном выражении рынок прибавил 2% (в мае — 0,4%). Незначительную часть размещенных ценных бумаг составили облигации, номинированные в юанях (5,8 млн юаней, или 69 млн руб.). Замещающие облигации не размещались.

Среднедневные объемы вторичных биржевых торгов в июне снизились до 16 млрд руб. (в мае — 19,5 млрд руб. в день). Индикативные доходности корпоративных облигаций (RUCBTRNS) за июнь незначительно выросли — на 8 б.п., до 9,7%.

В июне, как и в мае, на рынке замещающих облигаций наблюдался небольшой рост доходностей. За месяц их доходность к погашению по индексу Cbonds увеличилась на 30 б.п., до 9,67%. На сегодня большинство замещающих облигаций, входящих в индекс, торгуется ниже своей номинальной стоимости. Снижение их цен произошло на фоне ослабления рубля, поясняют авторы обзора.

Рынок акций

В отношении рынка акций они констатируют, что в целом в июне он демонстрировал преимущественно положительную динамику, периоды волатильности были кратковременными и существенно не повлияли на общую динамику акций по итогам месяца. Индексы акций росли благодаря благоприятным финансовым результатам деятельности отдельных компаний в I квартале 2023 г., новостям о дивидендных выплатах и реинвестированию дивидендов инвесторами. При этом эксперты ЦБ отмечают, что значимой реакции на введение Евросоюзом 11-го пакета санкций не наблюдалось. Индекс Московской биржи IMOEX за месяц увеличился на 2,9% (в мае — на 3,1%), до 2797 п. Индекс RTSI$ на фоне ослабления рубля относительно доллара, напротив, уменьшился (–6,9%).

В период кратковременной волатильности индекс Мосбиржи на вечерних торгах в пятницу, 23 июня, потерял 2,1% (снизился c 2795 до 2737 п.), отыграв в понедельник часть падения и полностью восстановившись к концу месяца.

Динамика отраслевых индексов представлена в таблице. Аналитики ЦБ отмечают, что акции отдельных компаний транспортной отрасли показали значительный рост на фоне новостей о дивидендных выплатах и вследствие публикации позитивных результатов операционной деятельности за I квартал 2023 г. Рост индекса ИТ-компаний происходил на фоне положительных новостей в части перспектив их деятельности, а также ввиду большей определенности относительно отдельных реструктуризаций (разделение бизнеса на международную и российскую части).

Среднедневной объем торгов в июне незначительно вырос относительно мая (84,4 млрд руб. в день) и составил 87,1 млрд руб.

Авторы обзора указывают, что физические лица по-прежнему являются главными участниками на рынке акций, в среднем их доля в июне составляла 80%. Они продолжили осуществлять нетто-покупки, за месяц приобретя акций на общую сумму 13,1 млрд руб. (в мае — 14,9 млрд руб.).

Изменение фондовых индексов Мосбиржи, %

Источник: Банк России